desplome en la argentina y el mundo

La caída parará cuando el pánico se debilite

Como ya todos saben, a estas alturas, el mundo financiero global está desarmando todo el sistema de “innovación financiera” que permitió, entre otras cosas, una explosión del crédito, un aumento generalizado del valor de los activos de todo tipo, un crecimiento mundial sin precedentes y precios récords de las commodities en general, y del petróleo y la soja –visto con ojos argentinos– en particular.

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Por Enrique Szewach | 23.08.2008 | 23:54

Como ya todos saben, a estas alturas, el mundo financiero global está desarmando todo el sistema de “innovación financiera” que permitió, entre otras cosas, una explosión del crédito, un aumento generalizado del valor de los activos de todo tipo, un crecimiento mundial sin precedentes y precios récords de las commodities en general, y del petróleo y la soja –visto con ojos argentinos– en particular.

Este “desarme”, que empezó a mediados del año pasado en el mercado de las hipotecas de deudores de alto riesgo, se fue extendiendo, desordenada y caóticamente, hacia el resto de los mercados, por las interconexiones globales de los instrumentos de deuda que definieron, precisamente, esa ingeniería financiera tan “maravillosa” de los últimos años. Lo cierto es que se subestimaron tanto los efectos como la velocidad del ajuste. Y lo que empezó como un aterrizaje suave, terminó en pánico generalizado, que puso “en reversa” las turbinas del crecimiento previo. Caída del precio de los activos. Paralización del mercado de crédito. Desplome del precio de las commodities, etcétera.

Como esto es pánico generalizado del sector privado, se produce lo que Lord Keynes llamó “la trampa de la liquidez”. Los bancos centrales bombeando fondos hacia los bancos, compañías de seguros, fondos de inversión, etc. Y éstos, “sentándose” sobre la plata o devolviendo los fondos a inversores que también se sientan sobre la plata o compran bonos del Tesoro norteamericano “retornando el dinero al origen”, sin ningún efecto positivo sobre la actividad económica o el crédito.
Dicho en otras palabras, el sector privado está paralizado, tiene pánico. Los bancos centrales les dan liquidez a los bancos y a los inversores para que lo presten o se lo gasten y mantengan el nivel de actividad y rompan con el miedo. Pero esa liquidez, por el contrario, vuelve como un bumerán a los bancos centrales, sin ningún efecto sobre la economía real, porque la gente, ante la incertidumbre, no quiere gastar y se protege atesorando liquidez. Esto acentúa los pronósticos de recesión global e incita a nuevas ventas de activos y a otra ronda de pánico. La solución es que “gasten” los que no tienen pánico o, mejor dicho, los que no corren ningún riesgo si se equivocan, los gobiernos y los bancos centrales directamente. Esta será, seguro, la próxima acción coordinada que se intente. Y de la crisis se sale con la acumulación de estas medidas potentes que, tarde o temprano, terminarán por cortar el círculo vicioso del pánico antes descrito.

Pero, entiéndase bien, los estados podrán romper esta inercia perversa si actúan veloz y eficientemente, sólo porque han mantenido la reputación necesaria de defensa del sistema, como para que la gente confíe en ellos. Si en lugar de huir a refugiarse en la liquidez, los privados hubieran decidido refugiarse de otra manera, estaríamos ante un escenario de hiperinflación o de hiperdepresión.

En síntesis, mirando el escenario internacional, el desplome de los activos parará, insisto, como paraban las epidemias en la Edad Media, cuando el virus del pánico esté lo suficientemente débil y las medidas “sanitarias” hayan tenido todo su efecto. ¿A qué valor de los activos y cuándo?… Eso es otro precio.

¿Y la Argentina? Mientras tanto, también está frente a la reversión de la misma turbina. Se caen los precios de nuestros productos de exportación, se devalúan las monedas de nuestros principales socios comerciales y el ahorro de los argentinos también se “derrite” porque, en su mayoría, está “allá”. Por lo tanto, se genera un “efecto pobreza” muy fuerte.

Frente a ello, un dilema casi de hierro. O los salarios y el gasto público caen en dólares –o en valor soja si lo prefiere–, o la alternativa es un desempleo y una recesión mayor. Si hubiéramos ahorrado algo en la bonanza, otras serían las medidas posibles, pero esas no están disponibles.

Como tampoco está disponible la “coordinación macroeconómica del Mercosur” o un Estado capaz de actuar como los estados de los países centrales. Dado que los argentinos, dadas las sucesivas estafas, cuando huimos, no compramos pesos ni deuda argentina, sino dólares. Y esto me lleva al último punto.

Venimos con una inercia de expectativas inflacionarias del 20-25% anual. Administrar el tipo de cambio, en ese contexto, no es fácil y requeriría de un plan integral que abarcara la política fiscal, monetaria, y de “coordinación de expectativas de precios y salarios”.

Todo esto en un año electoral que acaba de empezar. No es fácil, pero tenemos los instrumentos y estamos a tiempo. ¿Sabremos? La respuesta es más del campo de la religión o la mística que de la técnica. Así que, por ahora, pido disculpas, pero no la tengo.

Comentarios a esta nota: 17

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29-08-2008 11:57:01 hs | Grantidany escribió:

Que útil sería que los periodistas, incluídos los de PERFIL, cuando se refieran a personajes como Kunkel, Bonasso, Eduardo Luis Duhalde, Verbitski les antepusieran el término ¨ex terrorista¨, al igual que hacen cuando se refieren a un militar que combatió a la subversión lo llaman ¨ex represor¨. Creo que aclararía muchas cosas y veríamos como muchos ¨ex terroristas¨ acusan ahora a muchos ¨ex represores¨. Saludos

27-08-2008 21:06:44 hs | sawwen escribió:

Gente, que no nos pase de nuevo lo mismo, GENTE DEL SUR que esperan para quitarnos esta lacra de GOBERNANTES K que nos mandaron, gente del norte por sus origenes luchen con humildad.. NO MAS KIRCHNERS!!!! NO MAS ROBOS!!! NO MAS MENTIRAS!!! NO MAS PELEAS!!!! ...... OTRO PAIS ES POSIBLE.

26-08-2008 15:29:30 hs | erlkoenige escribió:

responde al comentario de klandestino, del 26-08-2008 10:05:42: ===>>> procampo le contestó a pineral de la misma forma en que siempre pineral contesta a todos los que disienten con el gobierno de los K... por lo demás, creo que lo que dijo sobre el pibe ese es cierto, sobre todo lo de la falta de sexo, tema con el cual pineral es más obsesivo que un monito virgen...

26-08-2008 13:12:42 hs | mgitsul escribió:

queria comentarles algunos detalles: 1)en la argentina no hay ninguna emisora que opere a 200 Kvatios, a lo sumo a 100,2)Radio10 opera en una frecuencia otorgada entre gallos y mediasnoches por el gobierno menemista en los noventa y birlada a radio municipal de Bs. As. esta frecuencia esta dentro de las pocas que todos los paises del mundo tienen (OTI) como frecuencia LIBRE internacional, esta no esta interferida en mas de 10,000 km a la redonda, igual situacion tiene la AM de Nacional, el Mundo y otras dos que no recuerdo ese es el motivo que no se encuentre interferida por otras.4)las demas hoy sobrellevan el inconveiente de ser interferidas por la cantidad excesiva de transmisores inalambricos de datos(WIFI) que generan espurias en esa banda , en mi caso Mitre y Continental en La Plata no se escucha en autos solo en receptores fijos.5)las radios bajan su potencia por la noche debido a una regla tecnica que las obliga, pues hay mejor propagacion con menos potencia.

26-08-2008 10:05:42 hs | klandestino escribió:

responde al comentario de procampo, del 26-08-2008 06:56:31: ===>>> el komentario de pineral es estupido, paranoiko y ve enemigos en todos lados (komo los kirchner, a kien defiende). Pero tu komentario es una mierda machista y estupida ke no aporta nada a ningun debate.
Explikame ke karajo tiene ke ver si tiene sexo o no? Ademas, para refutar a alguien tenes ke tener fundamentos y argumentos, ahora si denigras por ke pineral es mujer y por ke no koge; la verdad el pelotudo sos vos.
Asi, kargado de intolerancia, tu posicion es la misma ke la de los defensores de los kichner.

26-08-2008 06:56:31 hs | procampo escribió:

RESP. AL COM. DE PINERAL. Hay foristas boludos en esta pagina, pero vos sos lejos la mas boluda de todas. Porque tenes que ser mujer,zurdita, intelectualoide y sino sos un puto como la gran mayoria de los que apoyan a los ka....
ja ja .. la prensa internacional los castiga a Venezuela, Bolivia.. no me hagas reir... pedazo de inutil... llama a tu macho y decile que te la ponga un poquito asi te dejas de escribir boludces...

25-08-2008 22:21:58 hs | delcampo escribió:

responde al comentario de marcelovut, del 24-08-2008 17:33:30: ===>>> Fijate las potencias en watts de las radios AM en Argentina y rectificate, te zarpaste lindo con los 200.000 watts.

Jajajajaja, con esa potencia les prendes las fluorescentes a todos los que las posean en un radio de 5 Km. Tesla, no leas esto.

Generalmente las radios de día transmiten en una potencia y de noche bajan la misma para ahorrar energía eléctrica, saludos.

25-08-2008 11:12:01 hs | malele escribió:

responde al comentario de latinocurtido01, del 24-08-2008 16:11:53: ===>>> ATENCION PERFIL: NK VIAJA A VENEZUELA EN SEPTIEMBRE Y SE REUNE CON CHAVEZ.

En una frase: Néstor va a aprender cómo se pone de rodillas a u país a sangre y fuego, como se entrenan ¨reservistas¨ para amedrentar a la población indefensa, cómo expropiar empresas y tierras que no estén con el ¨proceso revolucionario¨ y cómo se insulta desde los discursos para crear conflictividad permanente de modo de bloquear cualquier intento opositor de ser una alternativa. CREANLO, ES ASI.

Si el modelo de país que quieren seguir los K es Venezuela, vayamos defendiéndonos de alguna forma o preparándonos porque lloraremos lágrimas de sangre por décadas.
La unica diferencia que tenemos es que Chavez tiene una renta petrolera MULTI millonaria y en Argentina no tenemos nada de eso, tenemos que esforzarnos para poder insertar los productos en el mundo.
ABRIR LOS OJOS Y DIVULGAR LA VERDAD: LOS K CON ESTE TIPO ESTAN CONSOLIDANDO DICTADURAS, NO MEJORANDO RELACIONES CON LOS PAÍSES DE LA REGIÓN.

24-08-2008 17:58:53 hs | galdon escribió:

pineral te falta retrucar en la nota de victor hugo solamente....
sos el abogado del diablo!

24-08-2008 17:33:30 hs | marcelovut escribió:

fonte,antes de hacer politica,asesorate bien y aunque sea aplica el sentido comun,no podes decir que las emisoras de a.m. transmiten con potencias de 100 Watts,que es la potencia de una lamparita de luz,lo hacen con potencia de 100.000 o 200.000 Watts,ademas direccionan desde sus antenas hacia cap.fed. logrando una ganancia de 3db con lo que practicamente duplican su potencia hacia cap.fed.,uno podria pensar que otro tantos numeros que tiras y autores que citas tienen el mismo ¿rigor?tecnico.