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Ford se tambalea hacia calificación de basura por reorganización

La calificación crediticia de Ford Motor Co. fue rebajada a un escalón por arriba de basura por Moody’s Investors Service, lo que se suma a los problemas de la compañía luego de que se embarcara en una costosa reestructuración que podría tardar años en completarse.

Ford Warns of $11 Billion Restructuring Taking Up to Five Years
Ford Warns of $11 Billion Restructuring Taking Up to Five Years | Photographer: Daniel Acker

La calificación crediticia de Ford Motor Co. fue rebajada a un escalón por arriba de basura por Moody’s Investors Service, lo que se suma a los problemas de la compañía luego de que se embarcara en una costosa reestructuración que podría tardar años en completarse.

Moody’s rebajó la nota de Ford de Baa2 a Baa3 con perspectiva negativa, señaló en un informe del miércoles. La compañía calificadora hizo referencia al debilitamiento de la “posición comercial mundial de Ford y los desafíos que enfrenta al implementar” una iniciativa de reestructuración que podría costar US$11.000 millones en los próximos tres a cinco años.

Los bonos de 5,291 por ciento de Ford con vencimiento en 2046 estuvieron entre los que más cayeron el miércoles en el mercado estadounidense de grado de inversión, ya que descendieron al nivel más bajo desde su emisión en 2016, a unos 91 centavos por dólar, de acuerdo con los datos de Trace. Las acciones de la firma también cayeron hasta cerrar con una declinación de 0,4 por ciento a US$9,97 en las operaciones en Nueva York.

Un descenso a basura sería un golpe para Ford después de seis años de tener grado de inversión. La compañía automotriz evitó sumarse a sus pares estadounidenses al no caer en la quiebra durante la crisis financiera, en parte gracias a más de US$23.000 millones en préstamos obtenidos en 2006. Ahora, en medio de una nueva dificultad financiera, el máximo responsable Jim Hackett lleva adelante una iniciativa denominada de “fitness” para apuntalar el efectivo.

“El programa de fitness es una necesidad, pero pasarán años antes de que se concreten beneficios financieros y operativos importantes”, escribieron los analistas de Moody’s en la nota. “El éxito podría verse comprometido por tener que resolver graves problemas de desempeño en múltiples unidades de negocios en forma simultánea”.

Apenas el mes pasado, S&P Global Ratings rebajó la perspectiva de Ford de estable a negativa y dijo que la prolongada debilidad de las ganancias y el flujo de caja hacía que una rebaja de calificación en dos años fuera cada vez más probable. S&P califica a Ford con BBB, dos niveles por arriba del grado especulativo

La automotriz, que el mes pasado rebajó su pronóstico de ganancias para este año, enfrenta una serie de obstáculos además de abandonar el negocio en desaceleración de los sedanes en América del Norte. El costo de cumplir con normas de emisión más estrictas en Europa y actualizar una línea de productos anticuada en Asia contribuyó a que hubiera pérdidas en el segundo semestre en esas regiones.

El nivel de apalancamiento de Ford, indicador de sus utilidades en relación con su deuda, pasó de 2,6 veces a 3,3 veces entre 2016 y los 12 meses hasta junio de 2018, según Moody’s. Acercarse a la categoría de basura coloca a Ford en peligro de tener costos de endeudamiento más altos.