Al calor
del amplio f rente de reformas en que viene trabajando el Gobierno nacional,
los inversores siguen buscando señales e información para ajustar la
definición de sus colocaciones. En ese contexto, PERFIL CORDOBA dialogó con Alejandro Bianchi, gerente de
inversiones de la plataforma invertironline.com quien disertó en Córdoba. El
especialista analizó las opciones que el mercado ofrece hoy y vaticinó que
apostar por las Lebacs seguirá siendo negocio, mientras se mantenga el esquema
de tasas altas del Banco Central, algo que podría estirarse por más de un año.
“La
Argentina tiene adelante un proceso de 6 años, eso es lo que dijeron las urnas
y los planes del Gobierno que se están empezando a presentar. Desde el punto de
vista de las inversiones, el que tiene capacidad de ahorrar tiene que saber
que el Banco Central va a seguir con esta política de tasa real positiva. Ya
subió de nuevo la tasa de referencia, está en 28,75, una tasa superinteresante
que le gana por mucho al 20% de los plazos fijos y con riesgo más bajo. El
inversor de corto plazo lo tiene que aprovechar”, señala.
Explotaron
las Lebacs. El movimiento
en la composición de las carteras muestra claramente la preferencia de los
inversores por las Letras del Central. Este año, la cantidad de inversores
físicos que optaron por el plazo fijo aumentó un 16%, en tanto que los que
optaron por Lebacs crecieron un 400%. “La recomendación que damos nosotros es
ir a Lebacs. Tienen larga vida mientras siga esta estructura de tasas que no
tiene sentido. No tiene sentido porque siempre a mayor riesgo, mayor tasa y
¿qué tiene más riesgo, hacer un plazo fijo en un banco o prestarle plata al
Banco Central con una Lebac. Obviamente hacer un plazo fijo en un banco,
cualquiera sea, porque es un banco dentro de un sistema controlado por el
banco de bancos que es el Central. La probabilidad de que quiebre el Galicia es
más alta que quiebre el Central y, sin embargo, paga más el Central. No tiene
lógica. En algún momento esas curvas (plazo fijo vs. Lebacs) se tienen que cruzar”,
dice Bianchi.
Cuándo
puede producirse esa convergencia es el punto central. Según el referente de
invertironline.com ese momento sería entre junio de 2018 y julio de 2019: “A
medida que la economía siga creciendo y haya mayor demanda de crédito, eso va
a generar cierta escasez de pesos en la plaza y que los bancos se empiecen a
pelear más. Al negocio de Lebacs le veo un año y medio más de vida. La lógica
sería que en el momento que las cuervas se crucen la inflación baje”, marcó el
ejecutivo.
Poco
ahorro bancarizado. Uno
de los puntos débiles que Bianchi marca en relación con el sistema financiero
argentino parte de considerar el escaso nivel de ahorro general y de ahorro
bancarizado en particular que tiene el país. “En la Argentina el 20% de la
gente dice haber ahorrado, según encuestas del Banco Mundial. Es muy bajo
comparado con tasas del 89% de países desarrollados. Y solo entre el 3% y el
5% ahorra a través de una institución financiera. Hay 16 millones de personas
que perciben algún tipo de ingreso, la mitad perciben un ingreso mayor a
$10.000. Si al menos ahorraran el aguinaldo, podrían convertirse en pequeños
inversores”, afirma.
