ENCUENTRO FINANCIERO

Vladimir Werning explicó por qué el BCRA no compra dólares si no está en el piso de la banda

En el 42° Congreso Anual del IAEF, Vladimir Werning, vicepresidente del BCRA, se refirió a los desafíos que enfrenta la autoridad monetaria máxima del país. Esta tarde, en el mismo foro, participarán Luis Caputo y el presidente, Javier Milei.

Vladimir Werning, vicepresidente del BCRA en el IAEF 2025. Foto: Cedoc

martes 13 de mayo de 2025

El vice del BCRA, Vladimir Werning participó del 42° Congreso Anual del IAEF y allí explicó por qué la máxima autoridad monetaria del país no compra dólares si el tipo de cambio no se encuentra en el piso de la banda de flotación.

Según explicó, la decisión busca "afianzar la credibilidad de los valores que definen las bandas cambiarias Segundo, construir un proceso transparente del experimento de precios al mercado, que es post-flotación del peso, y, finalmente, en relación a la supervisión e intermediación bancaria, el Banco Central continuará promoviendo mejoras en la trayectoria y convenciones de mercado para incentivar mayor predicibilidad y eficiencia en las aplicaciones de distintos ámbitos de la economía financiera", dijo, y agregó: "Hasta el momento el tipo de cambio operó dentro de la banda con sesgo hacia la parte inferior, lejos de estimaciones pesimistas".

Además, se refirió a los desafíos que enfrenta el BCRA, al contexto internacional, a cómo ha venido capeando la incertidumbre y cómo ha cambiado el ritmo.

"El nivel de actividad económica ya está próximo a su techo histórico marcado en el 2017", aseguró el vice del BCRA, Vladimir Werning. Y agregó en su participación en el 42° Congreso Anual del IAEF, "la flexibilidad cambiaria nos ofrece la perspectiva de un ciclo de crecimiento sin desequilibrios externos relevantes, no por una virtud exclusivamente inherente al régimen de flotación entre bandas, sino porque la flexibilidad se combina con un sesgo restrictivo de la política fiscal y un sesgo restrictivo en la política monetaria".

Según dijo en su exposición, el contraste de esta situación con el segundo año del último intento de estabilización en el 2016-17 no podría ser más marcado. "En ese entonces con déficit fiscal la economía crecía apenas menos de 2% en 12 meses, pero acarreaba un déficit de cuenta corriente por encima del 4% en base devengado. Hoy la economía está expandiéndose en el margen a cerca de 6,5%, mientras que los analistas de mercado esperan que el déficit de cuenta corriente no exceda el 1% del PBI. Como suele decir el ministro Caputo, la Argentina nunca vio un programa ecológico de estabilización semejante".

De todos modos, Werning también se refirió al contexto global y argumentó que "aunque parece que puede reducirse la incertidumbre financiera global, el escenario siempre puede producir imponderables. Por eso cobra especial importancia, y vale la pena remarcar, el ofrecimiento reciente de apoyo financiero al Departamento del Tesoro americano, que se mostró dispuesto a tramitar a favor del país en el evento de que haya un deterioro del escenario externo muy marcado", dijo.

La etapa 3 del programa y reservas

"La etapa 3 es distinta, inaugura un periodo que predomina las oportunidades sobre los riesgos, esta etapa 3 lo constituye una transición de un programa estabilización hacia un programa de crecimiento sostenible con competencia de monedas", siguió Werning en otro tramo de su alocución, y continuó: "La etapa 3 hubo una mejora cuanti y cuali del balance, por el lado de los pasivos, los fondos del FMI han sido utilizados para comprar letras, el BCRA puede contar con una herramienta de fuerza financiera".

Por otro lado, resaltó que "las reservas líquidas se irán reforzando con organismo internacionales" y con "nuevas facilidades de repo con bancos privados internacionales".

También señaló que "la caída del riesgo país es una consecuencia buscada de esta etapa 3". Cabe recordar que el índice que elabora el JP Morgan cerró la primera rueda de la semana en los 678 puntos básicos.

Inflación

Por otro lado, el vice del Central se refirió al dato del IPC para el cuarto mes del año que el Indec difundirá el miércoles. "La tendencia a la baja de la inflación de abril sigue en mayo", anticipó el funcionario de la máxima autoridad monetaria, y apuntó contra los economistas que vaticinaban una irrupción en el proceso inflacionario de desaceleración..

A su vez, Werning subrayó el ultimo dato del REM del BCRA sobre las expectativas de inflación y sostuvo que el IPC continuará a la baja ya que "más allá de algo puntual, los fundamentos macro harán bajar la nominalidad de la economía". "La inflación esperada en los próximos 12 meses bajó de 28 a 26%, los datos de CABA para abril lejos de acelerar, desaceleró", añadió al respecto.

Las medidas macro que se tomaron desde el BCRA

"Las medidas macroeconómicas que hemos tomado para hacer crecer la economía se pueden dividir en varios puntos principales. Primero, la flexibilidad controlada, el régimen de bandas para definir el tipo de cambio que ayuda a la economía a enfrentar los shocks externos. Las medidas también significan una simplificación cambiaria, la eliminación del bloque, que facilita la operatoria y el hedging, no solo en el mercado cambiario, sino en mercados de futuros agrícolas también".

Werning comentó que "también significa una modificación del mercado cambiario, la ampliación del acceso al mercado libre de cambios, clarifica la señal de compromiso del mercado. Esta limitación es de profunda y se caracteriza por la eliminación total de restricciones de personas humanas, esta normalización total de las cuentas corrientes, incluyendo la normalización del comercio exterior, el levantamiento de restricciones al pago de utilidades para balances comenzados en 2025 y para el pago de intereses de deudas comerciales y financieras, entre otros conceptos".

El vice del Central adelantó en el evento que "esta serie de medidas las complementaremos con la emisión del BOPREAL 4, con el objetivo de canalizar de forma ordenada las obligaciones con el exterior pendientes asociadas al stock de dividendos y utilidades hasta diciembre 2024",

El Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas realiza su encuentro anual este martes 13 de mayo y están confirmados desde el presidente Javier Milei, el ministro de Economía, Luis Caputo y el vice del Banco Central, Vladimir Werning.

También participan muchos economistas y analistas que darán su visión a lo largo de toda la jornada.

Sturzenegger se refirió acerca de la rigidez del régimen laboral

El ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, fue otro el segundo de los funcionarios del Gobierno que se hizo presente en el 42° Congreso Anual del IAEF. En su discurso, el Ministro subrayó que surgen "desafíos, algunas rigideces" que no se notaban en un "régimen de alta inflación", como por ejemplo, en el tema laboral, "la rigidez en la estructura laboral".

De acuerdo al titular de la cartera de Desregulación es porque se impone un mismo salario en todo el territorio. "Hay regiones que tienen distintos niveles de productividad", advirtió Sturzenegger, que luego mencionó el caso de Alemania donde son negociaciones regionales y no nacionales. Según el "coloso", flexibilizar el régimen laboral permitiría 15 puntos más de empleo.

En cuanto al tipo de cambio, Sturzenegger planteó que existen modelos que estiman cuál es el impacto en el presente acerca de un boom en las proyecciones de exportaciones hacia futuro diez años adelante, en concreto acerca de las exportaciones que se esperan de energía, co2.n Vaca Muerta, y minería. "Ese aumento del saldo exportable, impacta en el corto te afecta en el tipo de cambio. Este shock de la energía y minería, estas proyecciones, implicaría un 30 % de apreciación del tipo de cambio real hoy".

Luego, el funcionario ser refirió a las elecciones legislativas de este año: "Si quieren más impuestos y más gasto, pueden votar al kirchnerismo", lanzó, y luego remarcó que todos los candidatos del oficialismo llevarán esa bandera a las distintas provincias,

El programa del 42° Congreso Anual del IAEF

09:00 a 09:30 Ceremonia de Apertura

Palabras del Presidente del IAEF – Pablo Miedziak

Palabras del Jefe de Gobierno de CABA – Jorge Macri

09:30 a 10:00 Los desafíos del Banco Central

Vladimir Werning – Vicepresidente del BCRA

10:00 a 10:30 ¿Qué puede pasar con la economía en un contexto incierto y desafiante?

Daniel Artana - Economista Jefe de FIEL

Mariana Camino - Presidente y CEO de ABECEB