La fusión de 2017 que forjó Standard Life Aberdeen Plc fue diseñada para crear una compañía capaz de competir en el club del billón de dólares de los administradores de activos más grandes del mundo. Sin embargo, en su trayectoria actual, la empresa —ahora dirigida por Keith Skeoch después de que el copresidente ejecutivo Martin Gilbert renunció el año pasado— ni siquiera podrá mantener su posición como el mayor fondo independiente del Reino Unido.
El año pasado, Standard Life Aberdeen llegó a un acuerdo con Lloyds Banking Group Plc, después de que el banco intentó cancelar un contrato con el administrador del fondo para supervisar activos por 104.000 millones de libras (US$136.000 millones). Un acuerdo de arbitraje dejó 35.000 millones de libras en su lugar hasta al menos abril de 2022.
Sin embargo, la pérdida de Standard Life Aberdeen ha sido la ganancia de Schroders Plc. Lloyds transfirió casi 45.000 millones de libras a Schroders a fines del año pasado, y otros 30.000 millones de libras están listos para transferirse en el primer semestre de este año. Tal como están las cosas, Schroders, liderado por Peter Harrison desde 2016, se convertirá en el líder de la industria de fondos del Reino Unido.
El martes, Standard Life Aberdeen informó que sus activos totales eran de 544.600 millones de libras a fines del año pasado. Las salidas netas en 2019 fueron de 17.400 millones de libras, excluyendo el dinero de Lloyds, una cifra mejor a los 40.900 millones de libras que sangró en 2018, pero que aún se dirigen en la dirección equivocada.
Están en juego más que los derechos de alardear al momento de contar activos para medir a los líderes del mercado en la pura gestión de fondos. (El brazo de inversión de Legal & General Plc es uno de los actores más grandes en el Reino Unido con 1,2 billones de libras en activos, pero está vinculado a una compañía de seguros). Cuanto mayor es la cantidad de dinero de otras personas que administra una empresa, más ingresos puede generar. A pesar de un programa de reducción de costos posterior a la fusión, la relación costo-ingreso de Standard Life Aberdeen se ha visto afectada por una disminución en los ingresos, que subió al 71% en 2019 frente al 68% a fines de 2018.
Sin duda, las cifras de activos de 2020 no están grabadas en piedra ni para Standard Life Aberdeen ni para Schroders. El primero superó el consenso de los analistas para 2019 en aproximadamente un 3%, por lo que las previsiones para este año podrían avanzar más. Es posible que Standard Life Aberdeen aún pueda aferrarse a su corona del Reino Unido.
Pero con los mercados de acciones actualmente en crisis en todo el mundo, es probable que el primer trimestre resulte difícil para los gerentes activos con clientes que prefieren mantenerse al margen. Standard Life Aberdeen está muy lejos de los 10 mejores del mundo en gestión de activos; según las tendencias actuales, es poco probable que llegue al nivel superior en el corto plazo.
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