La Fed ofrece más de US$5B de liquidez para calmar los mercados

La Fed aumentó la cantidad de efectivo que está preparada para inyectar en los mercados de financiación durante el próximo mes, prometiendo un total acumulativo superior a US$5 billones. Esta medida señala que los funcionarios harán lo que sea necesario para evitar que las tasas de financiamiento a corto plazo se disparen.

En el tercer aumento a su cronograma repo esta semana, la sucursal de la Fed en Nueva York ofreció el jueves US$500.000 millones en una operación de repos a tres meses en medio de señales de que el impacto financiero del brote de coronavirus estaba empezando a ejercer presión sobre los mercados de deuda, así como sobre operaciones del Tesoro de EE.UU. El banco repetirá este ejercicio el viernes junto con una operación de US$500.000 millones a un mes, y planea ofrecer esa cantidad en 10 ocasiones en total a lo largo del próximo mes.

Al sumar todo y agregar los vencimientos de repos más cortos que la Fed ha programado, la suma alcanzará los US$5,4 billones. La promesa de mayores inyecciones se produjo cuando las acciones se desplomaron nuevamente el jueves y por señales de una competencia por dinero de parte de empresas, lo que ejerce una presión adicional en los mercados mundiales de financiación.

A medida que la agitación en los mercados financieros continuó sin cesar esta semana —con rendimientos del Tesoro en caída a niveles sin precedentes y la baja en las acciones estadounidenses en un mercado pesimista—, la Fed respondió con un impulso inesperado el lunes y ejecutando aumentos adicionales el miércoles.

Ya va medio billón

En ese momento, dijo que la cantidad de efectivo que iba a asignar era de hasta US$505.000 millones, mientras se esforzaba por mantener los mercados de financiamiento a corto plazo funcionando sin problemas durante el trimestre. En comparación, ofreció inyecciones de US$490.000 millones durante el año 2019, el período anterior cuando el mercado enfrentó una posible crisis de efectivo.

La Fed ha estado realizando ofertas repo y compras de letras del Tesoro, en un intento por mantener el control de las tasas de interés a corto plazo y fortalecer las reservas bancarias. Los esfuerzos han calmado los mercados desde septiembre, cuando las tasas repo durante la noche se dispararon hasta en 10%. La Fed también dijo el jueves que expandiría sus compras más allá de letras del Tesoro.

El jueves, operadores primarios presentaron US$78.400 millones en ofertas por la operación a tres meses, menos del máximo de US$500.000 millones, y algunos bancos ya estaban saciados después de la adición de casi US$200.000 millones de liquidez por parte de la Fed vía operaciones a plazo y durante la noche.

Los esfuerzos de la Fed parecen estar funcionando. Al final de la tarde, las tasas repo durante la noche habían caído a la mitad inferior del rango meta de la Fed para la tasa efectiva de fondos federales, actualmente del 1% al 1,25%, después de superarla por la mañana.