El debilitamiento del poder de la dirección de la compañía de automóviles de lujo más famosa de Gran Bretaña ha dificultado que la empresa obtenga el capital que tanto necesita.
Aston Martin Lagonda gasta dinero —aproximadamente 162 millones de libras (US$208 millones) en inversiones en bienes de capital en el primer semestre de 2019— a medida que canaliza recursos hacia el lanzamiento de su DBX, un VUD de gama alta cuyo lanzamiento será en Pekín a finales de este mes. Analistas, entre ellos Bank of America Merrill Lynch, dicen que la compañía, que publica sus ganancias el jueves, tal vez necesitaría vender nuevas acciones para apuntalar su balance, particularmente después de que en su último uso del mercado de deuda los inversionistas exigieron un interés punitivo de 12%.
Puede que no sea tan simple. En su reunión anual de accionistas en junio, la compañía restringió el poder de la gerencia para emitir acciones de hasta 5% de su patrimonio sin la aprobación de los accionistas. La medida, que surgió tras discusiones con los accionistas, pasó altamente desapercibida fuera de los círculos de la compañía en ese momento, pero podría complicar esfuerzos futuros para recaudar fondos para las operaciones en curso. La capitalización de mercado de Aston Martin es de aproximadamente 984 millones de libras, según datos compilados por Bloomberg.
La nueva moto de Aston Martin ni siquiera es legal en las calles
“Un aspecto sorprendente de la historia de Aston es la aparente decisión de eliminar fácilmente la capacidad de la compañía para aumentar el patrimonio”, indica Max Warburton, analista de acciones de Bernstein en una nota a clientes el martes pasado.
Los principales accionistas de Aston Martin, los grupos de capital privado Investindustrial y Adeem, controlan 61% en conjunto, según analistas de Bernstein.
Funcionarios de Aston Martin e Investindustrial declinaron hacer comentarios. Portavoces de Adeem no respondieron a una solicitud de comentarios.
VUD de lujo
Los inversionistas de Aston Martin han pasado por tiempos turbulentos y sus acciones, que cotizaban el año pasado en 19 libras, actualmente cotizan en aproximadamente 420 peniques, según datos compilados por Bloomberg.
El endeudamiento ajustado de Aston Martin casi se duplicó en el primer semestre de este año a 4,7 veces las ganancias, según su última declaración de resultados. La inversión en bienes de capital aumentó 10 millones de libras desde el año anterior a 162 millones de libras, lo que la compañía atribuyó principalmente a “lanzamientos de productos a corto plazo”.
Entretanto, mucho depende del éxito del nuevo VUD. Cuando Aston Martin aumentó la deuda en septiembre con un interés de 12%, también acordó con los titulares de bonos que obtendrá acceso a otros US$100 millones de financiamiento si obtiene 1.400 pedidos en su DBX para junio. El automóvil tendrá un precio de US$189.900 en Estados Unidos, dijo la compañía el miércoles.
Aun así, esa nueva línea de financiamiento tiene un atractivo limitado. La compañía dijo que podría emitir bonos adicionales por el dinero extra como deuda no garantizada, lo que aumentaría aún más sus costos de financiación hasta en 15%, reportó Bloomberg en septiembre.
“La compañía necesita capital”, dijo Philippe Houchois, analista de renta variable de Jefferies. “Aston Martin tiene una estructura de capital equivocada”.
ED CP
