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BLOOMBERG
lunes 30 marzo, 2020

Venta de bonos de Panamá descongelaría mercado de deuda regional

Una venta de bonos por US$2.500 millones realizada por Panamá la semana pasada habría abierto una ventana para que algunos países latinoamericanos vendan deuda después de que la región estuvo congelada de los mercados internacionales durante semanas.

Ezra Fieser y Pablo Gonzalez

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lunes 30 marzo, 2020

Una venta de bonos por US$2.500 millones realizada por Panamá la semana pasada habría abierto una ventana para que algunos países latinoamericanos vendan deuda después de que la región estuvo congelada de los mercados internacionales durante semanas.

El endeudamiento de corporaciones y Gobiernos latinoamericanos ha sido tan solo de US$5.300 millones este mes en mercados globales y locales, la cantidad más baja para cualquier mes de marzo desde 2009, según datos compilados por Bloomberg. Sin embargo, inversionistas dijeron que Panamá podría haber descongelado la situación con su venta de notas a 36 años el jueves, convirtiéndose en el primer país de la región en vender deuda desde que la pandemia de Covid-19 provocó la caída de los mercados.

“Panamá muestra que han regresado las emisiones a Latam”, dijo Guido Chamorro, codirector de deuda en divisas en Pictet Asset Management Ltd. “Tenemos una ventana abierta. Es fácil vender bonos siempre que sean de grado de inversión y estén dispuestos a pagar una gran concesión. Esperaría que otros intenten seguir estos pasos, siempre y cuando el mercado se mantenga”.

Sean Newman, gerente senior de cartera de Invesco Advisers en Atlanta, que administra US$7.000 millones en activos de mercados emergentes, ve espacio para países como Perú, Chile y Jamaica. “El mercado permanecerá abierto a emisores de alta calidad con pocos riesgos de rebaja y fundamentos más sólidos”, dijo.

Si los Gobiernos siguen el ejemplo de Panamá, pueden esperar pagar una prima considerable de al menos 80 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro, un cambio marcado de las condiciones en el mercado el año pasado, dijo Chamorro. Añadió:

  • Todos los países de la región necesitarán fondos para combatir la propagación de Covid-19
  • Brasil, cuya calificación crediticia es sin grado de inversión, podría estimar un pago entre 100 y 150 puntos básicos
  • Brasil, cuyo pronóstico de crecimiento fue rebajado a 0% desde 2%, necesitará encontrar hasta un 2% extra del PIB en financiamiento. El mercado local no será suficiente para cubrir esto.
  • La estatal petrolera Petróleos Mexicanos, o Pemex, tendrá dificultades para vender deuda debido a las rebajas de calificación

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