La corrida no hace mella en inversores “de riesgo” como Michael Hasenstab, el CIO de Templeton Global Macro Group y uno de los “enamorados” de la gestión Macri que apuesta por el nuevo gobierno desde el inicio. Su fondo fue uno de los mayores inversores en los BOTE, los bonos que colocó Luis Caputo antes de pasar al Banco Central para ayudar en el vencimiento de Lebacs de mayo.
El inversor “temerario” y su equipo estiman que las reformas de Cambiemos generarán una mejora en los índices de bienestar y también “en los retornos financieros”. Y prevén que el Gobierno seguirá adelante con las reformas, pese a las idas y vueltas de las últimas semanas: “la ambiciosa normalización fiscal no está exenta de desafíos”, escribió esta semana uno de los directivos de Franklin Templeton con base en la Argentina.
El Gobierno prometió balancear el presupuesto para el 2020. “Creemos que Macri será exitoso en cerrar acuerdos con los partidos de la oposición más constructivos, que intentarán no perder terreno ante las alternativas más radicales”, escribió Santiago Petri, de Franklin Templeton Emerging Markets Equity.
La volatilidad financiera derivó en la revisión de algunas políticas como la liberalización de los precios de la energía, con la llegada de Javier Iguacel al área. “Confiamos en que el Gobierno retomará su visión de mercado tan pronto como las variables estén contenidas”, agregó Petri.
Macri habilitó al Banco Central a enfocarse en la política monetaria, remarca el análisis de Franklin Templeton. “Designó un talento valioso (Luis Caputo) que posiblemente seguirá adelante con las políticas que el también efectivo staff saliente (Federico Sturzenegger) implementó.
Templeton tiene un acuerdo estrategico SBS para la co-administracion de tres fondos comunes de inversion, explicó Gustavo Cañonero, ahora vicepresidente del Banco Central, con Caputo. Esta semana el Gobierno admitió que entre enero y mayo la Anses colocó $ 46 millones a un fondo de inversión manejado por el banco SBS.
Comparaciones. En diciembre de 2016, Hasenstab escribió en The New York Times que Estados Unidos tenía que aprender de Argentina: “Las políticas populistas de los régimenes de los Kirchner llevaron a una inflación de más del 40%, una recesión dolorosa, alto desempleo y descontento social”. Pese a que la foto del Gobierno de Macri hoy arroja indicadores similares –inflación del 32%, aumento del desempleo y la pobreza y el comienzo de una recesión–, los inversores estiman que con la recalificación a mercado emergente, la Argentina representaría entre el 0,4% a 0,5% del índice y podría capitalizar parte de los US$ 1,9 billones que representa: es decir, podría recibir alrededor de US$ 1.600 millones de flujos activos y entre US$ 1.500 a 1.900 en inversiones pasivas.
En una entrevista con CityWire la semana pasada, el representante de Franklin Templeton Investments consideró que la Argentina “es uno de los países que más están cambiando” y señaló que “el FMI fue a la Argentina para darle apoyo” aunque el país “ya estaba haciendo todo sin el programa del FMI”.
“Nuestro equipo mide dónde puede estar el país en tres años. La Argentina tiene el mayor cambio proyectado en los próximos tres años. Va a hacer mucho para mejorar el bienestar de los argentinos y los retornos financieros”, dijo el CIO de Templeton.n
