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ECONOMIA / tras colocar el bonar 2020
sábado 10 octubre, 2015

El Gobierno quiere emitir más bonos pero los inversores pierden el interés

por Redacción Perfil

default Foto: Cedoc
sábado 10 octubre, 2015

La emisión oficial en dólares, la última colocación de deuda en dólares para intentar recuperar divisas tras el pago del Boden 2015 por US$ 5.900 millones dejó un mensaje claro: el mercado ya no está dispuesto como antes a seguir financiando al Gobierno, más allá de que pague las tasas más altas del mundo.
El martes se lanzó el Bonar 2020, que logró captar US$ 669 millones, luego el Bonad 17 (dollar linked) que obtuvo US$ 384 millones y el Bonar B 17 (tasa Badlar + 300 puntos) con un resultado de $ 8.320 millones. En ambos casos, lejos de las aspiraciones oficiales, a pesar de que el ministro de Economía, Axel Kicillof, había anticipado que hay una situación global que conspira contra los países emergentes como la Argentina.
Así, las arcas del Central que perdieron el lunes y quedaron en US$ 27.713, terminaron la semana en US$ 27.752 millones, sólo US$ 39 millones por arriba.
La creciente necesidad de financiamiento para recomponer las cifras de la entidad presidida por Alejandro Vanoli coincide con el alejamiento de los inversores y suma tensión.

Razones. ¿Qué está sucediendo? Daniel Marx, director de Quantum Finanzas, consideró que “si bien en la situación interna hay incertidumbre sobre la situación cambiaria, se ha complicado el escenario de los países emergentes, y la crisis en Brasil agravó la situación” y agregó: “Creo que los resultados de la emisión del Bonar 2020 marcan esa pesadez, en la que muchos fondos se fueron de la región”.
Por otra parte, señaló que varios tenedores institucionales tienen límites legales para suscribir bonos, como otro de los factores que debilitan la demanda de títulos pese a las altas tasas.
Walter Molano, economista jefe de BCP Securities, apuntó: “Las economías emergentes atraviesan una situación diferente si se lo compara con apenas un año atrás. Argentina no está en el centro de la mirada de los inversores porque hoy el único factor que puede motivar a los inversores es el recambio de autoridades, algo que parece insufiente a la luz de los desequilibrios en la marcroeconomía, es por eso que muchos prefieren la liquidez hasta tanto se aclare el panorama en el primer trimestre del año” dijo y agregó que “puede resultar conveniente resignar rentabilidad por unos meses aunque eso signifique entrar un poco después y con una rentbilidad apenas menor”, en referencia a las decisiones de compañías que tienen que afrontar pago pero también por individuos.
Pablo García, responsable de Research de CD&A Financial Services señaló que “el Gobierno utiliza la emisión de títulos como una de sus principales fuentes de financiamiento, y por ello no debería descartarse la posibilidad de futuras emisiones atentos a los resultados de octubre”. Desde la emisión del Bonar 24 (compensación a Repsol por la expropiación de su participación accionaria en YPF) hasta la actualidad, el Tesoro colocó 10 títulos de deuda en el mercado a través de las variables dólares, dollar linked, y tasa variable. El camino ahora parece estar llegando al fin.


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