El presidente Barack Obama logró esta semana la aprobación de su plan de estímulo por elCongreso de Estados Unidos, que tras el compromiso final entre las dos cámaras, asciende a 789billones de dólares.
Para lograr su aprobación, Obama señaló que la economía norteamericana se encuentra “alborde del abismo”; que Estados Unidos enfrenta una “terrible crisis”; y que si nose actúa “inmediatamente, la nación se hundirá en una recesión que será imposiblerevertir”.
Diversos indicadores corroboran la visión catastrófica del mandatario. Se perdieron en enero 600mil puestos de trabajo, y han desaparecido 3,6 millones desde el 31 de diciembre de 2007. Por eso,la desocupación asciende a 7,7% (11,6 millones de desocupados).
Lo notable es que la mitad de los empleos se han perdido en los últimos tres meses. En eseperíodo, la economía se contrajo 3,8%, con una disminución del consumo individual (70% del PBI) de5% anual. La contracción adquirió un carácter brutal en la industria, con una declinación de 15% enel trimestre.
La recesión estadounidense es inducida por una extraordinaria contracción del crédito. El cesedel flujo crediticio es la contrapartida –la fase de contracción– del excepcional boomde crédito previo que tuvo Estados Unidos entre 2003 y 2007, sin paralelo en la historia delcapitalismo.
La deuda privada ascendía a 22 trillones de dólares en 2000 (222% del PBI), y aumentó a 41trillones de dólares en diciembre de 2007 (294% del PBI). La mitad de ese flujo crediticio proveníade fuentes extranjeras; entre 2003 y 2007, Estados Unidos recibió 7,2 trillones de dólares delexterior; la mitad provenía de los países emergentes, con China a la cabeza. Por eso, la crisisfinanciera en Estados Unidos es una crisis global desde su origen: el boom de crédito de losúltimos 10 años.
Las empresas estadounidenses han vuelto a emitir bonos para captar fondos en el mercadofinanciero. El total neto de bonos corporativos ascendió en enero a 76 billones de dólares,levemente por abajo del récord de enero de 2001 (82 billones). Mientras tanto, el Departamento delTesoro anunció que en el primer trimestre ofrecerá títulos a 10 años por 493 billones de dólares.Emitirá treasuries por 1.8 trillones de dólares en el año, que sumados a los 1.5 trillones de 2008,excederán el total de los préstamos obtenidos en los últimos 27 años.
También ha disminuido la contracción del PBI industrial. El Supply Management ManufacturingIndex, elaborado por la Asociación de Empresas Manufactureras aumentó a 35,6 en enero, tras haberalcanzado 32,9 en diciembre.
La mayor anomalía en el escenario presentado por Obama es lo que ha ocurrido con laproductividad en el último trimestre de 2008: se incrementó el triple de lo previsto; creció 3,2%anual, mientras se esperaba un aumento de sólo 1,1%, por la contracción económica (-3,8%) y el augede la desocupación (7,2%). Es curiosa la estructura del aumento de la productividad; mientras la noindustrial se expandió 3,2%, la industrial se contrajo brutalmente, con un derrumbe del sectormanufacturero de -3%, y una caída en bienes durables de -13,4%.
La dispersión de la productividad se refleja en la estructura de la desocupación. La industriaperdió 207 mil puestos de trabajo en enero, la mayor caída desde 1982, y el resto perdióproporciones similares, como la construcción (110 mil), trabajos temporales (76 mil), comerciominorista (45 mil), transporte (44 mil), finanzas (42 mil). Y, sin embargo, la salud y la educaciónprivada, en vez de perder empleos, los crearon: 19 mil y 33 mil, respectivamente.
La salud y la educación reflejan una tendencia de fondo. El sector tangible (manufactura,construcción, minorista, transporte) ha perdido 1,800 millones empleos desde diciembre de 2007, loque incluye 260 mil puestos en la industria automotriz y 300 mil en la construcción. Mientrastanto, el sector intangible (educación y salud) –propio de una economía basada en elconocimiento– ha creado 500 mil puestos en los últimos 13 meses; y en el ciclo expansivo2001-2007 creó 3,5 millones, 63% del total. En ese período, el sector tangible, liderado por lamanufactura industrial, perdió 1,8 empleos.
La contracción financiera parece haber encontrado en enero un punto de inflexión, y la recesiónprofundizada en los últimos cuatro meses revela un cambio estructural, irreversible, que adelantael surgimiento de una economía del conocimiento, fundada en una estructura de servicios de altacalificación.
Todo en el capitalismo es cíclico y los ciclos emergen a través de las crisis. Estas revelancambios estructurales, que son los que adelantan, usualmente, el nivel de aumento de laproductividad y la estructura del empleo.
