La contundente derrota electoral de Donald Trump sacudió en el primer impacto a los mercados financieros internacionales y abrió un nuevo frente de incertidumbre para Wall Street. La victoria de los demócratas en las elecciones legislativas del martes 3 de noviembre, que les permitió recuperar el control de ambas cámaras del Congreso estadounidense, provocó una fuerte liquidación inicial de acciones tecnológicas, debilitó al dólar y empujó a los inversores hacia los bonos del Tesoro y el oro. A medida que la rueda fue avanzando, cambiaron algunos números.
El impacto inicial fue especialmente visible durante la madrugada de este miércoles. Los futuros del Nasdaq-100 llegaron a desplomarse un 2,2%, mientras que los del S&P 500 cedieron un 1,3%, según datos de Investing. Las pérdidas reflejaron el temor a que el nuevo Congreso, que asumirá el 3 de enero de 2027, avance con regulaciones más estrictas sobre la inteligencia artificial y limite los incentivos fiscales que favorecieron a las grandes compañías tecnológicas.
La derrota de Trump anticipa un mercado inestable que buscará certidumbres
Sin embargo, la reacción no fue lineal. A medida que avanza la jornada, los futuros estadounidenses recuperaron terreno y pasaron a operar en positivo. Según Reuters, hacia las 4:22 de Nueva York, los contratos del Dow Jones subían 0,84%, los del S&P 500 avanzaban 0,35% y los del Nasdaq-100 ganaban 0,16%.
Ahora, cerca de las 11 AM en la Argentina, las principales bolsas del mundo operan con mayoría de subas este miércoles, en una jornada marcada por el optimismo de los inversores y las expectativas sobre el nuevo escenario político en Estados Unidos.
En Europa, las ganancias son generalizadas. El FTSE 100 de Londres avanza 1,24%, mientras que el CAC 40 de París mejora 1,54% y el DAX alemán suma 1,36%. Las mayores subas se registran en el IBEX 35 de Madrid, que trepa 2,92%, y en la Bolsa de Milán, con un incremento del 2,32%.
La tendencia positiva también alcanza a los mercados asiáticos. La Bolsa de Shanghái gana 2,16%, Hong Kong avanza 1,67% y el Kospi de Corea del Sur registra una mejora del 0,62%.
En Wall Street, las operaciones previas a la apertura también muestran señales de recuperación, mientras los inversores evalúan el impacto que podría tener la nueva configuración política estadounidense sobre la economía, las cuentas públicas y la regulación de sectores estratégicos.
Uno de los movimientos más relevantes se observa en el mercado de deuda norteamericano. Los bonos del Tesoro registran una recuperación de sus precios, en medio de las expectativas de una posible reducción del gasto público y del déficit fiscal. Como contrapartida, el rendimiento de los títulos de referencia retrocede por debajo del 5% y se ubica en 4,92%.
La baja de las tasas estadounidenses podría representar un alivio para los mercados emergentes, incluida la Argentina. Un menor rendimiento de los bonos del Tesoro reduce la presión sobre los activos de mayor riesgo y podría contribuir a moderar la escalada del riesgo país, aunque su evolución también dependerá de los factores económicos y financieros locales.
Al mismo tiempo, los operadores siguen de cerca la posibilidad de que Estados Unidos avance con regulaciones más estrictas sobre la inteligencia artificial, una perspectiva que genera interrogantes sobre el crecimiento de las grandes compañías tecnológicas y su impacto en la economía global.
Por último, el petróleo retrocede hasta la zona de los USD 102 por barril, en un contexto de expectativas sobre un eventual avance diplomático que permita poner fin al conflicto en Medio Oriente. Una desescalada de las tensiones geopolíticas podría reducir la presión sobre los precios de la energía y contribuir a moderar las expectativas inflacionarias internacional
Las tecnológicas, las principales afectadas por la derrota de Trump
La inteligencia artificial quedó en el centro de las preocupaciones de Wall Street. No se trata únicamente de las empresas que desarrollan esta tecnología, sino también de los fabricantes de semiconductores, las compañías energéticas y los grandes proyectos de centros de datos que concentran inversiones multimillonarias.
La lectura de los inversores es que la nueva mayoría demócrata podría endurecer los controles sobre el uso de inteligencia artificial, revisar incentivos fiscales e introducir mayores exigencias para la construcción de infraestructura tecnológica.
Jake Dollarhide, director ejecutivo de Longbow Asset Management, advirtió en declaraciones recogidas por Reuters que una victoria demócrata en ambas cámaras podría aumentar la presión regulatoria sobre el sector tecnológico y moderar las extraordinarias tasas de crecimiento que mostraron estas compañías.
Moh Siong Sim, estratega de divisas de OCBC, también vinculó la debilidad del Nasdaq con las expectativas de una mayor supervisión sobre la inteligencia artificial. Según explicó a Investing, el mercado comienza a incorporar el riesgo de que una regulación más estricta afecte las perspectivas de crecimiento estadounidense.
El movimiento alcanza particularmente al Nasdaq-100, índice que concentra a varias de las mayores empresas tecnológicas del mundo. Su evolución también se refleja en instrumentos como el ETF Invesco QQQ, que replica su comportamiento y constituye una de las principales referencias para los inversores que buscan exposición a las compañías de crecimiento.
Pero el resultado electoral no explica por sí solo la debilidad del sector
Nick Ferres, director de inversiones de Vantage Point Asset Management, recordó que la canasta amplia de empresas vinculadas a inteligencia artificial elaborada por Goldman Sachs había perdido un 15% durante octubre y acumulaba un retroceso superior al 24% desde su máximo.
El voto castigo golpeó a un Trump debilitado por la guerra en Irán y la economía
La victoria demócrata, en consecuencia, agrega presión a un mercado que ya venía cuestionando las valuaciones tecnológicas y los plazos necesarios para recuperar las inversiones en inteligencia artificial.
El dólar retrocede, el oro supera los USD 4000 y los bonos del Tesoro ganan terreno
La reacción también se extendió al mercado de divisas y a los activos considerados de refugio.
El índice dólar, que mide la evolución de la moneda estadounidense frente a una canasta de seis divisas internacionales, llegó a descender un 0,6%, hasta los 101,27 puntos. Posteriormente se ubicaba alrededor de los 101,50 puntos, según datos de Investing.
En paralelo, el euro avanzó hasta los 1,1258 dólares y el yen japonés también se fortaleció frente a la moneda estadounidense.
El oro fue otro de los activos que recibió demanda. El metal precioso superó los USD 4000 por onza, impulsado por el debilitamiento del dólar y la búsqueda de cobertura frente a la incertidumbre política y fiscal.
En el mercado de deuda, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años descendió cerca de cinco puntos básicos, hasta el 4,915%. Como el precio de los bonos y su rendimiento se mueven en direcciones opuestas, la caída de la tasa refleja una mayor demanda de estos títulos.
Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo, explicó a Reuters que los operadores comenzaron a descontar un triunfo demócrata más contundente de lo esperado, lo que redujo las expectativas de nuevos impulsos fiscales y contribuyó a explicar la debilidad inicial del dólar y de las acciones.
Los sectores que pueden ganar y perder con el nuevo Congreso
El resultado electoral no representa necesariamente una señal negativa para todas las empresas estadounidenses.
De acuerdo con el análisis difundido por Investing.com, las energías renovables, la vivienda y el sector sanitario aparecen entre los potenciales beneficiarios de una agenda legislativa demócrata.
Las compañías vinculadas con la transición energética podrían encontrar un escenario más favorable si el Congreso busca revertir restricciones o recuperar incentivos para inversiones en energías limpias.
De hecho, las primeras operaciones posteriores a las elecciones mostraron una reacción positiva de las empresas solares. Según Investing, First Solar llegó a subir 7,09% en las operaciones fuera de horario, mientras que el ETF iShares Global Clean Energy también registró avances significativos.
En el extremo opuesto, los desarrolladores de centros de datos, determinadas compañías tecnológicas y las empresas vinculadas a la defensa enfrentan mayores interrogantes sobre el rumbo regulatorio y presupuestario.
Tapas Strickland, estratega jefe de mercado de Moomoo ANZ, puso el foco en Texas y Georgia, dos estados que concentran una proporción relevante de los proyectos de infraestructura de inteligencia artificial.
Según explicó a Reuters, las elecciones a gobernador en esos territorios podrían modificar las condiciones para desarrollar nuevos centros de datos y alterar el ritmo de inversión del sector.
El interrogante, por lo tanto, no se limita a cuánto puede caer el Nasdaq en una jornada: el mercado intenta determinar si el nuevo escenario político puede modificar las proyecciones de ganancias de las empresas que lideraron las subas bursátiles de los últimos años.
El impacto inicial de las elecciones contrasta con el comportamiento histórico de la Bolsa estadounidense después de los comicios de mitad de mandato.
Un análisis de BlackRock del 28 de octubre, citado por Investing, señala que el S&P 500 registró, en promedio, una rentabilidad del 14% durante las 126 ruedas posteriores a este tipo de elecciones, frente al 6% observado en períodos comparables de años sin comicios legislativos.
El dato no garantiza que ese comportamiento vuelva a repetirse, pero introduce un elemento relevante: una vez despejada la incertidumbre electoral, los mercados suelen volver a concentrarse en las ganancias empresariales, las tasas de interés y las perspectivas de crecimiento.
También existe una lectura favorable sobre los efectos de un gobierno dividido. Según una visión de Morgan Stanley, el bloqueo político puede disminuir la probabilidad de cambios importantes en impuestos, regulaciones y gasto público, un escenario que en determinadas circunstancias resulta favorable para los activos financieros.
La Reserva Federal y los próximos datos económicos vuelven al centro de la escena
Más allá de las consecuencias políticas de la derrota de Trump, la atención de los inversores comenzará a desplazarse nuevamente hacia los fundamentos de la economía estadounidense.
El próximo dato clave será el informe de empleo de octubre, previsto para el viernes 6 de noviembre. Según las estimaciones, el mercado esperaba la creación de 65.000 puestos de trabajo no agrícolas. El resultado será determinante para evaluar la fortaleza de la economía y anticipar los próximos movimientos de la Reserva Federal.
Qué puede significar la derrota de Trump para los mercados emergentes y la Argentina
Para los activos argentinos, las consecuencias de la nueva composición del Congreso estadounidense dependerán menos del resultado electoral en sí mismo que de su impacto sobre las condiciones financieras internacionales.
El primer factor es la evolución de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Si las tasas estadounidenses retroceden de manera sostenida, podría mejorar el atractivo relativo de los títulos de deuda de mercados emergentes.
Sin embargo, ese escenario favorable tiene una condición: que la caída de los rendimientos no esté acompañada por una fuerte aversión global al riesgo.
En un contexto de incertidumbre política o financiera, los inversores pueden optar por reducir su exposición a economías vulnerables, incluso cuando los bonos estadounidenses ofrecen retornos menores.
Riesgo país camino a los 800 puntos: por qué Argentina se aleja de los emergentes
El segundo factor es el dólar. Un debilitamiento prolongado de la moneda estadounidense podría favorecer las condiciones financieras de algunos países emergentes, aunque también influirán los precios de las materias primas y las decisiones de la Reserva Federal.
Para la Argentina, que continúa enfrentando dificultades para recuperar el acceso al financiamiento internacional, la evolución de las tasas estadounidenses es especialmente relevante.
Un descenso del rendimiento de los bonos del Tesoro podría reducir parte de la presión externa sobre el costo del crédito. No obstante, el riesgo país argentino también depende de factores domésticos, como la acumulación de reservas, las perspectivas fiscales y la capacidad de afrontar los vencimientos de deuda.
La primera respuesta de Wall Street a la victoria demócrata dejó una señal clara: el mercado está menos preocupado por el cambio de mayorías en Washington que por sus posibles consecuencias sobre la inteligencia artificial, las ganancias empresariales y el futuro de las tasas de interés.
La magnitud de la caída inicial del Nasdaq mostró la sensibilidad de los inversores frente a cualquier amenaza sobre el negocio tecnológico. Pero la posterior recuperación de los futuros reveló que todavía existe disposición a comprar activos después de las bajas.
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