RDEco: cómo impactaría una devaluación en la inflación y por qué el Banco Central compra dólares sin acumular reservas

Mara Pedrazzoli sostuvo que el tipo de cambio debe acompañar la evolución de los precios relativos para evitar que los costos en dólares sigan deteriorando la competitividad de la industria. Sin embargo, aclaró que una devaluación por sí sola no resolvería los problemas estructurales del sector industrial.

En diálogo con +Perfil, el nuevo canal de Editorial Perfil, la economista analizó el impacto del tipo de cambio sobre la industria, las tensiones en el mercado cambiario y las dificultades del Banco Central para acumular reservas en un contexto de bajo crecimiento y demanda de dólares.

Tipo de cambio y competitividad: el límite de una devaluación

“No digo que hay que hacer una política industrial que se llame devaluación y que eso va a cambiar el status quo de la industria”, explicó Pedrazzoli. En cambio, señaló que es necesario “acomodar precios relativos”, en un escenario en el que las empresas enfrentan mayores costos sin poder trasladarlos al mercado interno debido a la debilidad de la demanda.

La economista consideró que el contexto recesivo podría moderar el impacto de una corrección cambiaria sobre los precios. “Hay una recesión que, bueno, no se confirmó todavía oficial, técnicamente, pero estamos en un contexto de bajo crecimiento y recesivo”, afirmó.

Por eso, estimó que el traslado a precios de un ajuste cambiario gradual podría ser más limitado. Sin embargo, diferenció ese escenario de una crisis cambiaria o de un salto brusco del dólar, que sí tendría consecuencias inflacionarias.

Dolarización, reservas y señales de tensión cambiaria

Pedrazzoli advirtió que la estabilidad de la cotización no necesariamente refleja una recuperación de la confianza en la moneda nacional. Según su análisis, la dolarización de los ahorros y las operaciones de las empresas conviven con intervenciones oficiales para contener el mercado cambiario.

“Lo que veo es una contención al dólar, una contención en los mercados financieros, una intervención fuerte del Banco Central para mantener quieta la cotización, pero no veo una confianza en el peso”, sostuvo.

Además, alertó sobre la posibilidad de que esas tensiones se intensifiquen durante el año electoral. Según explicó, algunas empresas están girando utilidades y dividendos al exterior, mientras que otros movimientos de ingreso de divisas podrían ser transitorios.

La economista también diferenció las compras de dólares del Banco Central de la acumulación efectiva de reservas. “Compra, pero no acumula reservas, no es sinónimo”, remarcó.

Aunque reconoció una mejora reciente en la acumulación, señaló que el ritmo es menor al de comienzos de año y que parte de los dólares que ingresan se destinan a cubrir obligaciones externas y otras salidas.

Finalmente, puso el foco en la capacidad de la economía para retener las divisas que genera. “Argentina se los demanda, se come todos los dólares que les están entrando por un superávit récord y por endeudamiento”, concluyó.