Desde que empezó a presionar el dólar a mediados de abril, en plena cuarentena e incertidumbre por la negociación de la deuda, el Banco Central ya lleva vendidos casi US$ 800 millones para contener la demanda de divisas, pese a ser la época de liquidación de la cosecha gruesa que es cuando la entidad monetaria debería estar aprovechando para comprar y engrosar así las reservas.
El blue en la jornada tocó los $138, con lo cual la brecha con el oficial -que hoy cerró a $70,05- ya alcanza el 97%, mientras que en el Contado Con Liquidación la diferencia rondaba en 81%. Según estimaron fuentes del mercado, el miércoles con el salto del informal de $133 a $137 del dólar informal, el BCRA debió vender "al menos unos 50 millones", y hoy vendió otros US$60 millones.
El economista Fernando Marull estimó a PERFIL que “desde que empezó la cuarentena el BCRA lleva vendido casi US$800 millones, aún con un buen nivel de liquidación del agro, pero la demanda viene mucho más fuerte”.
Más concretamente, entre el 15 de abril -en coincidencia con la extensión de la segunda fase de la cuarentena y el comienzo de la escalada de los paralelos- y el 8 de mayo el BCRA vendió US$760 millones.
Explicó que “el tener tipo de cambios múltitples lo que genera es que se va secando el mercado cambiario, la oferta se va retrayendo (por menor incentivo a liquidar exportaciones) y la demanda se va a acelerando (por adelantamiento de importaciones), y ese desequilibrio origina que hasta que el dólar oficial no cambie, la tiene que poner el BCRAl”.
“A esta dinámica hay que prestarle atención porque estamos en época de la cosecha, donde el agro liquida, y el BCRA está vendiendo aún con cepo cambiario”, señaló.
Marull afirmó que “esta dinámica no se puede sostener en el tiempo” por la sangría de reservas que implica, y previno que “se vuelve al equilibrio o bien apretando el cepo cambiario o ajustando el tipo de cambio”
“No le quedará otra, no puede seguir vendiendo US$50 millones diarios, tiene solo US$11 mil millones de reservas netas”, auguró.
También el grupo SBS puso la lupa en que “el BCRA sigue vendiendo dólares a pesar de que nos encontramos en medio de la cosecha gruesa y se endurecieron los controles”
“Estas presiones responden a una inconsistencia entre las políticas monetaria y cambiaria. La tasa de expansión monetaria se aceleró a medida que el BCRA fue emitiendo pesos para financiar al Tesoro, pero la tasa de devaluación no acompañó. Esta inconsistencia presiona sobre el mercado cambiario a través de dos vías”, planteó.
Por un lado, dijo que “aprecia el tipo de cambio real, desincentivando las exportaciones e impulsando la demanda de dólares para atesoramiento y/o importaciones”.
Por otra parte, “crece la brecha entre el tipo de cambio mayorista y el implícito en los activos financieros ya que este último captura más plenamente la expansión monetaria”.
“Tarde o temprano esta inconsistencia deberá resolverse ya que el BCRA seguirá financiando al Tesoro y el margen para seguir vendiendo dólares es limitado”, advirtió.
Por su parte, el analista Christian Buteler dijo a PERFIL que con una brecha ya tan amplia se reavivó en los últimos días el llamado PURE, es decir gente que compra ólares en el mercado oficial, y luego van y venden en el paralelo.
“Desde el momento que el blue superó ampliamente al oficial, empezó el PURE de vuelta, y esa reaparición del PURE le genera al BCRA la necesidad de vender más dólares, porque hay gente que va y compra el cupo de US$ 200 en el banco no porque los ahorre, sino que después va a la cueva y ganó $40 por dólar”, comentó.
