El Riesgo País concluyó la jornada comercial de este miércoles en 471 puntos básicos, registrando un leve incremento en el spread crediticio que refleja el clima de cautela imperante en los mercados financieros internacionales. El indicador elaborado por el banco de inversión norteamericano JP Morgan asimiló un comportamiento selectivo con pequeñas oscilaciones en las paridades de los bonos soberanos en dólares cotizados en Wall Street, mientras las plazas locales operaron atentas a la licitación de deuda en moneda doméstica llevada a cabo por el Tesoro Nacional.
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A pesar del aumento acumulado durante las primeras ruedas del mes, la prima de riesgo se mantiene afianzada por debajo del umbral de las 500 unidades, traccionada por la disciplina fiscal y el marco institucional provisto por el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
El Riesgo País de la República Argentina finalizó las operaciones de este miércoles en 471 puntos. Durante el desarrollo de la sesión financiera en los mercados internacionales, el índice de referencia administrado por JP Morgan operó dentro de un rango acotado de volatilidad, impulsado por el reacomodamiento técnico en la curva soberana en moneda extranjera, donde los instrumentos globales y bonares registraron variaciones mixtas según su tramo de vencimiento.
La evolución del Riesgo País en la última semana
La trayectoria reciente del indicador elaborado por JP Morgan estuvo caracterizada por un quiebre en la tendencia de compresión de tasas observada a fines de julio, acumulando un alza paulatina a lo largo de las últimas sesiones comerciales. La primera semana del mes había iniciado el lunes 3 de agosto con un marcado sesgo optimista en la plaza bursátil, jornada en la cual el índice provisto por Rava Bursátil se desplomó hasta alcanzar un piso intradiario de 411 puntos básicos, estableciendo la marca más baja registrada en los últimos años. Dicho comportamiento inicial estuvo respaldado por la firmeza de las metas fiscales del Tesoro Nacional y la receptividad del mercado ante los anuncios económicos oficiales.
Sin embargo, a partir de las ruedas posteriores comenzó un proceso de reacomodamiento técnico y tomas de ganancias por parte de operadores institucionales en Wall Street. El indicador cotizó en 421 puntos el martes 4 de agosto, avanzó a 428 puntos el miércoles 5 de agosto y se ubicó en los 446 puntos básicos al término de la sesión del jueves 6 de agosto.
La racha de ajuste en las paridades de la deuda soberana se profundizó en los días siguientes, llevando al spread a posicionarse en 451 puntos el viernes 7 de agosto y en 465 puntos básicos el lunes 10 de agosto en las pantallas de Rava Bursátil.
Qué es el Riesgo País
El Riesgo País es un índice económico y financiero de referencia internacional que calcula diariamente el diferencial de rendimiento financiero (spread) que debe pagar una economía emergente al emitir títulos públicos de deuda en moneda extranjera en comparación con los bonos emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos, los cuales son tomados en el ámbito bursátil global como el activo financiero libre de riesgo crediticio. Este instrumento técnico de medición estadística es estructurado, ponderado y difundido a nivel mundial por la entidad bancaria norteamericana JP Morgan bajo las siglas corporativas de EMBI (Emerging Market Bond Index). Se expresa formalmente a través de unidades conocidas como puntos básicos, donde una brecha relativa de 100 puntos representa exactamente una sobretasa de interés del 1% anual que el Estado emisor debe garantizar frente a las carteras de inversión.
Este guarismo técnico funciona universalmente en las plazas de inversión como el termómetro central para evaluar el nivel de incertidumbre crediticia y determinar la confianza de los operadores institucionales en la solvencia macroeconómica y la capacidad de pago de un país. El índice de referencia administrado por JP Morgan sirve de referencia para estimar la evolución del mercado de deuda emergente y permite estudiar el comportamiento de una canasta de bonos que conforman la deuda de los países emergentes. Si la confianza de los inversores se deteriora por desequilibrios fiscales o inestabilidad política, los precios de los bonos soberanos caen ante la aparición de corrientes vendedoras y sus rendimientos asociados suben por efecto inverso, elevando de forma automática el spread del índice.
Técnicamente, la metodología aplicada para evaluar las variables de la economía argentina se basa de forma específica en la variante denominada EMBI Global Diversified (EMBIGD), que administra una muestra ponderada de las distintas series de deuda soberana de mediano y largo plazo emitidas en moneda extranjera bajo legislación nacional y externa. La trascendencia de este indicador radica en que establece las condiciones del costo del financiamiento para toda la estructura productiva, incidiendo directamente sobre las tasas que deben convalidar las empresas del sector privado para acceder al crédito internacional. Un incremento sustained en la prima de riesgo restringe las posibilidades de captar capitales externos, debido a que cuanto más alto es el valor del riesgo país, mayor es el costo de financiamiento para el Gobierno y las empresas.
