La semana previa a las elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires arrancó tensa para los mercados, en especial para el dólar oficial cuya cotización subió fuerte y quedó en $1.391, el nivel más alto desde la salida parcial del cepo, en una jornada con poca actividad en los mercados por el feriado en EE.UU.
La percepción del mercado: “En el año 2025, Argentina es como la peor bolsa del mundo”
El arranque de septiembre fue duro para el S&P Merval también, porque registró una caída del del -2,27% y llegó a 1.939.743,31 unidades, afectado por el resultado electoral en Corrientes, que genera incertidumbre de cara a las legislativas en Buenos Aires.
Este martes 2 de septiembre, todos los ojos están atentos a los movimientos que muestre el mercado, en unas jornadas que los analistas financieros ya preveían como muy volátiles por el riesgo eleccionario.
En el reporte diario de visión de mercado de MegaQM señalaron explican que la volatilidad del dólar tiene mucho componente de ruido político. "En los últimos días, a la volatilidad de los activos en pesos se le sumó una dinámica negativa de los activos hard dollar. Hasta ahora el mercado veía un problema de calibración entre tipo de cambio y tasa de interés, pero no dudaba de los fundamentos de mediano plazo. El ruido político reciente y la cercanía del proceso electoral están jugando en contra de la valuación de estos activos", expresaron.
El equipo de inversiones de MegaQM ven que en la última semana, y ya entrando en el primer enfrentamiento electoral (Provincia de Buenos Aires), "los inversores empezaron a operar sobre activos más largos, como la curva Hard Dollar, dejando entrever cierta incertidumbre sobre la continuidad de los fundamentos económicos actuales (equilibrio fiscal)".
En ese sentido explicaron que esos cambios de expectativas son difíciles de revertir, "en especial cuando la agenda electoral gana protagonismo. Por eso esperamos que se mantenga la volatilidad en las tasas de corto plazo y que la tasa real se sostenga en niveles altos"; expresaron.
Por su parte, la economista Elena Alonso, CEO de Emerald Capital se hizo eco del "ruido electoral" al señalar que ayer, la política volvió a golpear a la economía. "Bonos y acciones cayeron, el dólar subió y el Banco Central no logra sumar reservas. La recaudación también bajó, sobre todo por el menor aporte del campo"; aseguró y completó explicando que afuera también hay problemas, "Argentina atraviesa un momento de fragilidad financiera y política, mientras que a nivel global crecen las tensiones y la incertidumbre en los mercados".
En ese sentido, enumeró: "Europa enfrenta tensiones políticas y económicas, mientras China, Rusia y Corea del Norte muestran unidad en una cumbre que desafía a Occidente. El oro alcanzó un récord histórico, el petróleo subió por riesgos geopolíticos y los mercados globales se mantienen volátiles".
Las reservas del BCRA y el atesoramiento de las personas humanas
Según la información compartida por Max Capital, ayer, el Banco Central de la República Argentina no intervino en el Mercado Libre de Cambios (MLC).
Las reservas internacionales del Banco Central finalizaron el día en USD 40.030 MM, lo que representa una suba de USD 64 MM en comparación al viernes.
En cuanto al atesoramiento de dólares de los privados, la dinámica muestra que escala conforme se acercan las elecciones. Según Salvador Di Stéfano, "en la cabeza de los argentinos quedó la imagen del dólar como el ganador en los escenarios económicos, algo que difícilmente se pueda cumplir si el gobierno sigue teniendo superávit fiscal, y fuerte apoyo internacional con la llegada de fondos frescos".
En los números que compartió a PERFIL, Di Stéfano mostró que "en los últimos 4 meses las personas humanas le dieron la espalda a la confianza, y salieron a comprar dólares por un neto de U$S 8.866 millones, a un ritmo de U$S 2.216,5 millones por mes".
Di Stéfano se muestra confiado con los objetivos trazados por Javier Milei. Incluso señala que en este contexto de fuerte atesoramiento "es importante destacar la fortaleza del plan económico que con esta demanda de dólares logró mantener en equilibrio el tipo de cambio. Para tomar como referencia valores comparables, al 11 de abril del año 2025 el dólar MEP valía $ 1.333,33, mientras que al viernes último valía $ 1.357,34, con una mínima variación"; detalló.
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