Las acciones de empresas brasileñas se hunden más de 23% en las primeras operaciones del premarket

Antes de la apertura de la Bolsa local, El iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), el principal fondo cotizado que replica las acciones de las mayores empresas de Brasil en Wall Street, está sufriendo este lunes 26 de octubre un histórico desplome de entre el 20% y el 27% en las operaciones previas a la apertura del mercado estadounidense. La reacción se produjo después de que el presidente brasileño Lula Da Silva derrotara al senador Flavio Bolsonaro en el balotaje de ayer domingo, en un resultado que sin dudas fue a contramano de las expectativas de buena parte de los inversores.

Lula fue reelecto en Brasil con 51,79% y va por su cuarto mandato, en tanto el opositor Flávio Bolsonaro no reconoce el resultado y pedirá anular la elección por la extensión de dos horas del horario de votación.

Tras la sorpresa de Lula, el mercado anticipa un lunes de tensión, caída de activos y mayor presión cambiaria

Ya desde las primeras horas de conocerse el resultado de la elección, los analistas financieros comenzaron a anticipar un lunes de tensión en los mercados con fuertes pérdidas para los activos brasileños. Desde Finanzas Argy señalaron que "Los futuros del real bajan alrededor de un 10%, el EWZ pierde cerca de 26% en el premarket, e Itaú, Petrobras y Nubank caen entre 23% y 26% en Nueva York. Se espera un freno automático en la bolsa de San Pablo si el índice cae más de un 10%", anticiparon.

El economista Leo Anzalone, director de CEPEC, coincide con esta apreciación de que las cifras que circulan anticipan una reacción negativa en acciones, bancos y empresas de Brasil, junto con presiones sobre el real. "De todos modos, habrá que seguir la apertura del lunes para evaluar la magnitud del movimiento y cuánto de este escenario ya estaba incorporado en los precios", señaló el analista de mercados.

Para Elena Alonso, economista y directora de Emerald Capital, el resultado electoral de Brasil representó un verdadero cimbronazo para los mercados, que habían apostado mayoritariamente por una victoria de Flávio Bolsonaro. “Esta mañana la reacción fue muy fuerte, con una caída muy importante de las acciones brasileñas y un real que se deprecia más del 10%”, señaló. A la sorpresa electoral se suman, según la especialista, dos factores que profundizan la incertidumbre: los cuestionamientos de Bolsonaro al resultado y su intención de pedir la anulación de los comicios, y el hecho de que Lula deberá gobernar con un Congreso de mayoría opositora, una situación que podría complicar la aprobación de su agenda económica.

Al ser consultado con lo que este resultado implica para la Argentina, Anzalone explicó "Brasil es un socio comercial clave para nuestro país. Una mayor volatilidad en sus mercados podría trasladarse a otros activos de la región, aunque todavía es temprano para determinar si el impacto quedará concentrado en Brasil o se extenderá a otros mercados emergentes"; dijo.

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Por lo pronto, al igual que señalan otros analistas financieros de la región, la clave de este día lunes será "seguir la apertura, el comportamiento del real, los bancos y Petrobras, y evaluar si aparece un movimiento de overshooting, es decir, una sobrerreacción inicial que luego se modera a medida que mejora la liquidez y el mercado procesa el resultado", comentó.

Qué implica esta reacción que se ve en las primeras horas del mercado

Para el licenciado Gastón Lentini, la fuerte reacción de los mercados tras el triunfo de Lula anticipa un escenario de elevada volatilidad, aunque también podría abrir oportunidades para los inversores. “Me parece que van a darse oportunidades de inversión en activos que van a quedar muy baratos producto de este pánico, como Nubank, que tiene su principal mercado en Brasil, o incluso Mercado Libre”, señaló. En el caso de Petrobras, consideró que la situación es diferente, ya que la petrolera llegaba a las elecciones con una suba acumulada del 100% en lo que va del año, por lo que parte de la corrección también debe analizarse a la luz de esa fuerte valorización previa.

Sin embargo, Lentini advirtió que el principal desafío económico para Brasil será contener una fuerte salida de capitales, en un contexto en el que el Gobierno tiene un margen limitado para aplicar un ajuste fiscal. Según explicó, cerca del 90% del gasto brasileño corresponde a compromisos sociales, lo que dificultaría avanzar con un programa de recortes de la magnitud del aplicado en la Argentina. “No puede hacerse un recorte al estilo argentino y al estilo motosierra”, sostuvo el analista, al señalar las restricciones que enfrentaría Lula para recuperar la confianza de los inversores mediante una reducción acelerada del gasto público.

A esa preocupación económica se suma, según Lentini, un segundo frente de incertidumbre: el político.

El especialista advirtió que comenzaron a surgir cuestionamientos sobre la legalidad del proceso electoral y que el sector de Bolsonaro podría profundizar las denuncias de fraude. Se trata de acusaciones que, por el momento, no constituyen evidencia de irregularidades, pero que podrían alimentar la tensión política. Para el analista, la combinación de salida de capitales, dificultades para ajustar las cuentas públicas y conflictividad poselectoral podría mantener la presión sobre los activos brasileños durante las próximas ruedas.

Que repercusiones puede tener la victoria de Lula en el mercado local

Para la Argentina, Elena Alonso identifica dos canales de impacto inmediato: el financiero y el comercial. En el primero, anticipa que los bonos y las acciones locales podrían sentir el golpe, dado que parte de las subas recientes de los activos argentinos también estuvieron vinculadas con el entusiasmo que había despertado Brasil entre los inversores internacionales. El segundo frente es la competitividad.

“Con un real más débil, nos encarecemos frente a Brasil, que es nuestro principal cliente”, explicó. El efecto podría sentirse especialmente en el sector automotor, la industria manufacturera y otras actividades exportadoras, como la vitivinicultura. Además, consideró que la continuidad de Lula podría enfriar las expectativas de avanzar rápidamente con cambios en el Mercosur, una agenda en la que Javier Milei y Bolsonaro mostraban mayor sintonía.

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Sin embargo, la directora de Emerald Capital advirtió que las primeras reacciones del mercado después de una elección suelen ser exageradas, por lo que habrá que esperar para determinar si las pérdidas se consolidan o comienzan a moderarse. “Lo que hay que mirar en los próximos días son tres cosas: si Bolsonaro termina aceptando el resultado, qué señales fiscales da Lula y dónde se estabiliza el real”, sostuvo. Para Alonso, esas variables serán determinantes para establecer si el desplome inicial fue producto de un episodio de pánico financiero o si marca el comienzo de una corrección más persistente en los activos brasileños, con consecuencias también para la economía argentina.

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