La actividad económica aumentó 0,8% en junio, según el INDEC

La actividad económica en junio aumentó 0,8% mensual y subió 2,7% en la comparación interanual (i.a.). En tanto, el componente tendencia-ciclo tuvo una variación positiva de 0,2%, de acuerdo con lo informado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC).

Inflación: el 2,1% del INDEC reaviva el debate sobre el piso del 2% y las mediciones oficiales

Se trata del tercer número positivo en 2026, luego de las subas de enero (0,3%) y marzo (2,6%). En el acumulado de los seis meses del año, la actividad económica presenta un alza del 1,9% respecto del mismo período de 2025.

El dato de junio también permitió revertir parcialmente el flojo desempeño de los meses anteriores. Según explicó Sergio González, head de Asset Management de Cohen Aliados Financieros, la serie desestacionalizada había retrocedido 1,6% en abril y 0,6% en mayo.

Sin embargo, el crecimiento continúa mostrando una marcada diferencia entre sectores: la minería y el agro explicaron alrededor del 40% de la expansión interanual, mientras que actividades con mayor incidencia sobre el empleo y el consumo, como la industria, la construcción y el comercio, avanzaron a un ritmo mucho más moderado.

Actividad económica: el análisis rubro por rubro

En relación con junio de 2025, doce de los quince sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en junio. Se destacaron Pesca (247,6%) y Explotación de minas y canteras (15,6%).

La actividad de Explotación de minas y canteras (15,6%) fue, a su vez, la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida por Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (4,6%). La suma de estos sectores aportó 1,1 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento interanual del EMAE.

El sector acumula además seis meses consecutivos con incrementos interanuales de dos dígitos, con variaciones que oscilaron entre 10,1% y 17,3% desde enero.

Para González, este comportamiento responde a la “maduración de proyectos energéticos y mineros”, que permitió sostener un ritmo de expansión considerablemente superior al del resto de la economía.

Por detrás se ubicó Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que avanzó 4,6% interanual y aportó otros 0,47 p.p.

Industria, comercio y construcción crecen, pero quedan rezagados

El contraste aparece al observar sectores vinculados más directamente con el mercado interno y el empleo.

La industria manufacturera creció 1,9% interanual, con una incidencia positiva de 0,27 p.p. sobre el EMAE. Sin embargo, fue apenas su segundo resultado positivo del año, luego de registrar retrocesos de 2,5% en abril y 5,6% en mayo.

Desde el CEPEC señalaron que el resultado confirma una recuperación todavía limitada del sector fabril y advirtieron que la industria, uno de los sectores más vinculados con la generación de empleo formal, “no logra despegar y sigue sin ser protagonista de la recuperación”.

La Construcción, por su parte, aumentó 2,8% interanual y encadenó su segundo mes consecutivo en terreno positivo, aunque su aporte al índice general fue de apenas 0,07 p.p.

El Comercio mayorista, minorista y reparaciones avanzó sólo 0,8%, aunque logró su primera suba interanual desde marzo, luego de las caídas de 2,9% en abril y 3,9% en mayo.

Industria, construcción y comercio aportaron en conjunto alrededor de 0,44 puntos porcentuales, poco más de un sexto del crecimiento del EMAE y menos de la mitad del aporte conjunto realizado por minería y agro.

Para el CEPEC, esta composición muestra una economía que continúa expandiéndose, pero con una recuperación desigual. El organismo sostuvo que el crecimiento sigue teniendo como principales motores a la minería y el campo, mientras que el desempeño de la industria y el comercio permanece más contenido.

Por qué el crecimiento todavía no se siente con fuerza en el bolsillo

La diferencia entre los sectores que lideran el crecimiento y aquellos vinculados con la demanda interna aparece como uno de los principales elementos detrás de la recuperación económica de 2026.

“La brecha entre ambos grupos es el dato central del informe”, planteó González. Mientras minería creció 15,6% y el agro 4,6%, la industria, la construcción y el comercio registraron variaciones de entre 0,8% y 2,8%.

El economista remarcó además que estos últimos sectores son intensivos en mano de obra y concentran una parte relevante del empleo privado registrado, mientras que actividades como la minería presentan una utilización de capital mucho mayor en relación con la cantidad de puestos de trabajo generados.

En ese sentido, sostuvo que “un crecimiento traccionado por recursos naturales puede sostener el nivel de actividad agregada sin traducirse en creación de empleo ni en recuperación del salario”, lo que ayuda a explicar por qué la mejora del EMAE todavía tiene un impacto limitado sobre la demanda interna.

Una lectura similar realizó el CEPEC, que destacó que el Gobierno puede exhibir números positivos de actividad, pero advirtió que la composición del crecimiento sigue siendo un punto a observar.

“Para que la gente lo sienta en el bolsillo, la industria y el comercio tienen que ser los que lideren”, señalaron desde el centro de estudios, al considerar que por ahora la recuperación todavía tiene dificultades para extenderse hacia el tejido productivo urbano.

Qué sectores cayeron en junio

Por su parte, tres sectores registraron caídas en la comparación interanual. La mayor contracción correspondió a Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-1,5%), seguida por Electricidad, gas y agua (-0,4%) y Enseñanza (-0,1%).

Desde el CEPEC vincularon particularmente la contracción de la administración pública con la continuidad del ajuste fiscal aplicado por el Gobierno.

Así, aunque junio dejó una recuperación después de las bajas de abril y mayo, el primer semestre terminó con un crecimiento acumulado de 1,9% interanual.

FN