Moelis & Co. está incursionando en Argentina. El banco de inversión estadounidense comenzó a buscar oportunidades de reestructuración de deuda en la nación sudamericana, donde el debilitamiento de la moneda y la contracción económica complican a las empresas y los gobiernos para que paguen sus obligaciones a tiempo.
“Nos unimos al equipo de Nueva York para hacer visitas más frecuentes a nuestra nación vecina para buscar negocios de reestructuración, recapitalización y fusiones y adquisiciones allí”, dijo en una entrevista Otávio Guazzelli, co-head de Moelis para Brasil.
Las empresas con deuda denominada en dólares padecen a medida que el peso se hunde. Cayó más frente al dólar estadounidense que cualquier otra moneda en los primeros nueve meses del año y perdió más de un tercio de su valor. Al mismo tiempo, como se espera que la economía se contraiga un 2,2% este año después de haber disminuido un 2,5% el año pasado, las ganancias e ingresos corporativos se han desplomado. También se suma la agitación política, que está en aumento ante la cercanía de una elección presidencial este mes que el candidato Alberto Fernández, asoma como favorito.
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Incluso si Argentina recibe su próximo desembolso de ayuda del Fondo Monetario Internacional, es probable que el gobierno incumpla o reestructure su deuda, dijo Shelly Shetty, directora de Fitch Ratings, en un informe el mes pasado.
Las empresas argentinas se convirtieron en prolíficos emisores de deuda denominada en dólares tras la elección en 2015 del presidente Mauricio Macri, quien aportó un enfoque más favorable hacia los negocios para la economía. Las corporaciones atrajeron a inversores hambrientos de rendimiento al ofrecer tasas de interés que llegaron a 9,62% y vendieron un total de US$6.000 millones en 2016 y US$6.000 millones en 2017, el doble del monto de 2015, según datos compilados por Bloomberg. En septiembre de 2017, los últimos datos disponibles, la deuda privada externa total ascendía aproximadamente a US$67.000 millones, según el banco central.
Oi y Odebrecht
Moelis ha sido uno de los principales asesores de reestructuración en Brasil desde que abrió su oficina en São Paulo en 2014 y ha participado en las más grandes reestructuraciones de América Latina. Moelis representó a un grupo de tenedores de bonos de Oi SA, la compañía telefónica brasileña que buscó protección judicial de sus acreedores en 2016 con una deuda de US$19.200 millones. Moelis también asesora a la unidad de construcción de Odebrecht SA por una deuda en mora de US$3.000 millones, en lo que se espera que sea una reestructuración extrajudicial.
Además, Moelis ha trabajado con empresas estatales, asesorando a Petróleo Brasileiro SA, que reestructuró US$120.000 millones en deuda con bancos locales y tenedores de bonos en 2015. “No tenemos ninguno de los conflictos de intereses que tienen los bancos más grandes porque somos puramente asesores, no hacemos operaciones de crédito o trading”, dijo Guazzelli. Ahora, las perspectivas para la economía de Brasil son más prometedoras y las empresas han hecho ajustes, dijo.
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“La gran ola de reestructuración en Brasil terminó”, dijo. “La economía ha vuelto al modo de crecimiento por primera vez en muchos años sin esteroides artificiales que alimenten una recuperación artificial, como el aumento del crédito de los bancos estatales”.
Moelis planea concentrarse en Brasil en el negocio de asesoría de fusiones y adquisiciones, dijo Guazzelli, y agregó que este año contrató a Thiago Succar, exvicepresidente de JPMorgan Chase & Co., para participar en dicho negocio.
Moelis asesoró a Eye Clinic, una firma de oftalmología con sede en São Paulo, en su venta a UnitedHealth Group Inc., una transacción anunciada a principios de este año.
