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BLOOMBERG / Escenario económico
jueves 20 diciembre, 2018

Bancos de inversión de América Latina esperan ingresos más altos

Es probable que Brasil represente un porcentaje aún mayor del conjunto de comisiones de banca de inversión de Latinoamérica el año próximo.

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Cristiane Lucchesi


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Estábamos en cierto compás de espera en Brasil, con algunos negocios en suspenso hasta que la elección nos diera luz verde”, dijo Alberto Pandolfi, jefe de banca de inversión de Citigroup Inc. en América Latina. Foto: Bloomberg

Es probable que Brasil represente un porcentaje aún mayor del conjunto de comisiones de banca de inversión de Latinoamérica el año próximo, en tanto altos ejecutivos bancarios pronostican que los ingresos de la región alcanzarán los US$2.000 millones por segunda vez en tres años.

“Estábamos en cierto compás de espera en Brasil, con algunos negocios en suspenso hasta que la elección nos diera luz verde”, dijo Alberto Pandolfi, jefe de banca de inversión de Citigroup Inc. en América Latina. “Ahora la tenemos, y hay mucho entusiasmo y optimismo en el sector privado”, dijo Pandolfi, cuya entidad fue uno de los tres primeros bancos por comisiones obtenidas este año en la región, según la firma de análisis Dealogic.

Ahora que la nube que pendía sobre la mayor economía de la región se disipó con la elección de octubre, Brasil se encamina a dominar la actividad en la región incluso más que antes en los próximos meses, según entrevistas a ejecutivos de los mayores bancos de inversión de Latinoamérica. Las elecciones en Brasil, México y Colombia, junto con la crisis económica argentina, redujeron este año los ingresos producto de asesoramiento en fusiones y adquisiciones, así como en colocación de deuda y acciones. La cifra declinó a US$1.430 millones hasta el 12 de diciembre, alrededor de un 30 por ciento menos que los US$2.000 millones generados en todo 2017, indican datos de Dealogic.

Las elecciones en Brasil, México y Colombia, junto con la crisis económica argentina, redujeron este año los ingresos producto de asesoramiento en fusiones y adquisiciones

De cara a 2019, el optimismo en Brasil se centra en Paulo Guedes, el “superministro” económico del nuevo gobierno. Su equipo parece tener “el diagnóstico correcto sobre lo que hay que hacer”, dijo Martín Marrón, jefe de banca de inversión de JPMorgan Chase & Co. en Latinoamérica. Al mismo tiempo, la decisión del gobierno de sacar a la luz la corrupción en la investigación “Lava jato”, que lleva varios años, “habla muy bien de la calidad de las instituciones en Brasil”, dijo Marrón, cuya firma saltó este año al primer lugar en comisiones de América Latina, mientras que ocupó el cuarto en 2017.

Además de los alrededor de US$33.000 millones de negocios que estaban en suspenso en Brasil, el gobierno planea transacciones que engrosarán el total. El objetivo del nuevo gobierno es vender el control de aproximadamente 140 compañías estatales de las 150 que opera en la actualidad, entre ellas Petrobras Distribuidora SA, ha dicho el vicepresidente electo Hamilton Mourao. Los banqueros se muestran optimistas en relación con esos planes, si bien admiten que hay obstáculos para su instrumentación y lamentan la falta de coordinación que ha mostrado hasta ahora el equipo entrante.

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Incluso con la elección de octubre, Brasil generó este año US$714 millones en comisiones de banca de inversión, alrededor del 50 por ciento del total de Latinoamérica y más que el 46 por ciento del año pasado, según Dealogic.

En momentos en que Brasil “cobra fuerza e impulsa un ánimo más positivo en la región, estimamos que economías como Perú, Chile y Colombia desarrollarán mayor actividad, tanto en fusiones y adquisiciones como en los mercados de capital”, dijo Pandolfi, de Citigroup. La compañía con sede en Nueva York es este año la principal colocadora internacional de bonos en América Latina, según datos que reunió Bloomberg.

México y Argentina

“La economía de México está muy vinculada a la estadounidense, que marcha muy bien, y tienen un nuevo acuerdo comercial”, dijo Augusto Urmeneta, jefe de banca de inversión de Bank of America Corp. en Latinoamérica. El acuerdo podría contribuir a impulsar la segunda mayor economía de América Latina con más generación de empleo y fuerte consumo, al tiempo que es probable que aumente el volumen de remesas que envían a su país los mexicanos que trabajan en los Estados Unidos, agregó.

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“En México se habla más de fusiones y adquisiciones en sectores como infraestructura, consumo e industria”, dijo Max Ritter, jefe de M&A de Goldman Sachs para América Latina. “También hay compañías locales que quieren diversificarse, tener exposición a mercados fuera de México”.

Argentina, por su parte, tiene por delante otro año difícil en 2019 en tanto se acercan las elecciones presidenciales y la economía enfrenta una contracción de 2,3 por ciento este año, según estimaciones que reunió Bloomberg. El Fondo Monetario Internacional aprobó una línea de crédito de US$56.300 millones en octubre luego de acordar US$50.000 millones en junio. Las ofertas de acciones cayeron 75 por ciento interanual en 2018, a US$1.270 millones, según datos que reunió Bloomberg, mientras que la emisión internacional de bonos fue un 46 por ciento menor y sumó US$13.500 millones.

Sin embargo, el financiamiento estructurado podría ayudar a las compañías que lo necesiten. MercadoLibre Inc. tuvo que extender parte de su deuda y pudo emitir un bono convertible de US$880 millones con vencimiento en 2028 pagando 2 por ciento, en una transacción de agosto que coordinaron JPMorgan y Goldman Sachs.

Los mercados de deuda y acciones de EE.UU. y los posibles incrementos de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal no supondrán un obstáculo importante para la actividad de la banca de inversión en Latinoamérica el año próximo, dijo Urmeneta.

“Los mercados emergentes no van a sufrir un gran impacto”, dijo. Países como Brasil y Perú tienen una deuda externa negativa, abundancia de reservas internacionales y son menos dependientes de los mercados internacionales, añadió.


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