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BLOOMBERG / Inversiones
jueves 27 diciembre, 2018

Los bonos argentinos son menos confiables que los de Ecuador

Los inversionistas en bonos argentinos no tuvieron suerte en 2018, ya que los rendimientos de la deuda del país se elevaron incluso después de que el gobierno sacara una línea de crédito récord de US$56.000 millones con el Fondo Monetario Internacional.

Daniel Cancel

El ministro de Hacienda, Nicol√°s Dujovne, informa los resultados de las cuentas p√ļblicas de septiembre pasado. Foto: NA
jueves 27 diciembre, 2018

Los inversionistas en bonos argentinos no tuvieron suerte en 2018, ya que los rendimientos de la deuda del pa√≠s se elevaron incluso despu√©s de que el gobierno sacara una l√≠nea de cr√©dito r√©cord de US$56.000 millones con el Fondo Monetario Internacional, en un esfuerzo por mejorar las finanzas p√ļblicas.

El rendimiento promedio de los bonos soberanos del pa√≠s casi se ha duplicado este a√Īo a 11 por ciento, y ahora supera la tasa de 10,9 por ciento en valores extranjeros de Ecuador, que es mucho m√°s peque√Īo. Aunque ambos cr√©ditos son considerados basura por las empresas calificadoras, Argentina tiene una calificaci√≥n B de S&P Global Ratings, una m√°s arriba que la B- de Ecuador.

En cuanto a los retornos, los acreedores argentinos perdieron un promedio de 23 por ciento este a√Īo, seg√ļn los √≠ndices de JPMorgan Chase & Co., mientras que los inversionistas en Ecuador perdieron 9,4 por ciento.

los acreedores argentinos perdieron un promedio de 23 por ciento este a√Īo mientras que los inversionistas en Ecuador perdieron 9,4 por ciento

La pol√≠tica ha tenido mucho que ver con esto. El presidente Len√≠n Moreno ha seguido llevando a Ecuador por una agenda dr√°sticamente diferente a la de su predecesor, en un intento por apuntalar las finanzas p√ļblicas, e incluso existe la posibilidad de que sus funcionarios se sienten con el FMI en 2019 para reforzar a√ļn m√°s la confianza. Si bien la naci√≥n dolarizada sigue siendo vulnerable debido a su dependencia del petr√≥leo y los pr√©stamos de China, la mayor√≠a de los analistas consideran que el gobierno va por buen camino.

Mauricio Macri, aunque ampliamente respetado por los inversionistas, se est√° preparando para una reelecci√≥n en 2019, con una inflaci√≥n esperada por encima de 20 por ciento y una econom√≠a en recesi√≥n. Su vulnerabilidad, particularmente ante la posibilidad de que la expresidente Cristina Fern√°ndez de Kirchner lo desaf√≠e por la presidencia ‚Äďa pesar de una gran cantidad de problemas legales‚Äď, pone nerviosos a los operadores. Entonces, cabe la pregunta de si el mercado o las empresas calificadoras est√°n calculando mal la situaci√≥n.

C. P.


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