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Lejos del 3%

Inflación: el habitual Relevamiento de Expectativas que hace el BCRA dio 5,6% para enero y 97,6% anual

Las estimaciones del mercado plantearon un escenario con índices muy por encima de los objetivos esperados en el Ministerio de Economía para los próximos meses.

Banco Central
Banco Central | Télam

La habitual ronda de consultas del 'Relevamiento de Expectativas de Mercado" que realiza el Banco Central, dejó opiniones y vaticinios de especialistas que están muy por encima del objetivo de 3% de inflación para marzo al que aspira llegar el Ministerio de Economía. En efecto, el promedio al que llegó el sondeo del BCRA estimó para el ya cerrado enero un índice de 5,6%, bastante por encima del 5,1% que dejó el número oficial del Indec en diciembre. 

Además, los especialistas consultados calcularon una inflación para este 2023 de 97,6%, es decir casi un punto por encima del número que había marcado el mismo sondeo del mes pasado.

Quienes mejor pronosticaron esa variable en el corto plazo (TOP-10) también esperan una inflación del 5,6% para enero, pero de 95,2% para 2023 (5,9 puntos menor a la encuesta de diciembre).

A su vez, los participantes del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) revisaron las previsiones de inflación para los siguientes períodos, ubicándola en 79,6% para 2024 (4,6 puntos mayor que el previo) y en 50,3% (-0,8 puntos) para el 2025.

Sergio Massa y Alberto Fernández
Sergio Massa y Alberto Fernández. Foto: Télam

Respecto del IPC Núcleo, a fines de enero las y los analistas proyectaron una variación mensual de 5,4% para dicho mes (0,1 puntos por debajo del pronóstico de la encuesta previa), igual a quienes mejor pronosticaron esa variable en el corto plazo (TOP- 10).

No obstante, las y los participantes del REM revisaron al alza las previsiones de inflación núcleo para 2023, ubicándola en 95,5% (0,8 puntos más que el REM previo), y para 2024, en 78,2% (0,8 por encima de la encuesta de diciembre).

En cambio, para el período anual 2025 los analistas proyectaron una inflación núcleo de 49% (0,7 puntos inferior que el REM previo).

PBI, tipo de cambio, exportaciones e importaciones

Quienes participan del REM esperan un crecimiento del Producto Interno Bruto real para 2023 de 0,5%, en tanto que el TOP-10 de quienes mejor pronosticaron el crecimiento económico en el pasado también sostiene, en promedio, un crecimiento de 0,8% (igual al REM previo).

Para 2024 los participantes de REM estiman un crecimiento anual promedio del 1% (0,4 puntos inferior a la encuesta de diciembre).

Para febrero de 2023, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 69,39%, levemente inferior a la tasa promedio registrada durante el mes de enero de 2023 (69,47%).

Quienes mejor pronosticaron la tasa de interés en el corto plazo prevén, en promedio, que la misma se ubique en 69,28% en febrero.

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Los analistas del REM pronosticaron el tipo de cambio nominal en $192,30 por dólar en promedio para febrero de 2023 y quienes pronosticaron con mayor precisión esta variable a horizontes de corto plazo proyectaron que el tipo de cambio nominal promedio para el mismo período se ubique en $192,16. Así, las variaciones mensuales esperadas son de 5,5% y 5,4%, respectivamente.

En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto, para 2023, de US$ 80.680 millones, similar a los integrantes del TOP-10 que proyectaron el valor de exportaciones en US$ 80.588 millones.

En cuanto a las importaciones (CIF) del 2023, las proyecciones para el conjunto de participantes del REM se ubicaron en US$ 75.301 millones, mientras que las y los integrantes del TOP-10 las estimaron en US$74.346 millones.

Así, los participantes del REM contemplan, para el 2023, una caída de 8,8% para las exportaciones y de 7,6% de las importaciones.

Evolución de la tasa de desempleo

Estiman, además, para el cuarto trimestre de 2022 una tasa de desempleo en 7,3% de la Población Económicamente Activa (PEA; igual al REM previo).

Para las y los integrantes del TOP-10, la tasa de desempleo también se ubicó en 7,3% para el cuarto trimestre de 2022. En ambos casos, prevén una suba de la tasa de desempleo durante el 2023 hasta 7,8%.

La proyección del déficit fiscal primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los participantes para 2023 fue de $ 3.157 miles de millones.

Asimismo, los analistas prevén un déficit primario de $3.100 miles de millones para 2024.

El promedio de los 10 pronosticadores más precisos durante el año pasado para esta variable espera un déficit de $3.147 miles de millones para 2023.

CA/HB