Cuando se acerca el inicio de los gobiernos populistas que asumen el poder en las dos economías más grandes de América Latina, los opuestos comentarios de los presidentes entrantes están haciendo que el dinero se traslade desde México hacia Brasil.
Los inversionistas agregaron la semana pasada US$367 millones a fondos estadounidenses que cotizan en bolsa que siguen acciones y bonos brasileños, la mayor entrada desde mayo de 2017. El único país de los mercados emergentes que registró salidas durante ese período fue México, donde se retiraron US$214 millones de fondos que cotizan en bolsa dedicados a los activos de ese país.
Los activos mexicanos han tenido un rendimiento inferior al de sus pares desde que el presidente entrante, Andrés Manuel López Obrador, desechó un proyecto aeroportuario de US$13.000 millones que estaba parcialmente construido, mientras que su partido posteriormente anunció propuestas para reducir las comisiones bancarias.
Sin embargo, es posible que López Obrador no sea el único factor que haga caer los activos mexicanos. El presidente entrante de Brasil, Jair Bolsonaro, le está empezando a agradar a los inversionistas en medio de sus planes para vender compañías estatales, reformar el sistema de pensiones y reducir el déficit fiscal, lo que podría atraer fondos de otros mercados emergentes.
"Nuestra ponderación superior para México se redujo naturalmente para dejar en la cartera espacio para países como Brasil", dijo Raphael Marechal, gerente de cartera de deuda de mercados emergentes de Nikko Asset Management en Londres.
El peso mexicano y su índice de acciones de referencia son los de peor desempeño entre los mercados emergentes en el último mes. Los activos extendían su caída el lunes luego de que el partido de López Obrador informara que tiene intenciones de seguir adelante con las propuestas para reducir las comisiones bancarias, a pesar de una declaración del presidente entrante que señalaba que no habría cambios en la ley bancaria en un futuro cercano.
El presidente entrante de Brasil, por otro lado, ha desencadenado un gran repunte en los mercados financieros. El entusiasmo se extiende a los ejecutivos bancarios que ven una bonanza por delante si el presidente electo hace lo necesario por arreglar la economía.
"AMLO y su equipo técnico necesitan ser más proactivos y enviar el mensaje correcto y coherente para reducir la incertidumbre en cuanto a las políticas", dijo Bertrand Delgado, estratega de Société Générale en Nueva York. "De lo contrario, su primer año en el gobierno podría ser innecesariamente difícil".
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