Las estrategias de inversión de dos de los fondos de bonos de mercados emergentes más destacados del mundo muestran la brecha cada vez mayor entre los alcistas y los bajistas de Wall Street, a medida que la economía mundial entra en recesión.
Después de sufrir una cadena de pérdidas de Argentina a Ecuador y Líbano, el Ashmore Emerging Markets Total Return Fund de US$1.200 millones impulsó una serie de apuestas de mayor rendimiento recientemente, según las últimas presentaciones reglamentarias el 31 de marzo. Mientras tanto, el JPMorgan Emerging Markets Debt Fund de US$700 millones aumentó sus tenencias en un fondo del mercado monetario en un 146% y descargó algunas notas sensibles al petróleo.
“Esta crisis tiene menos que ver con la liquidez –al contrario de la crisis financiera mundial– y más con la solvencia”, asegura Pierre-Yves Bareau, jefe de deuda de mercados emergentes en JPMorgan Asset Management en Londres.
Argentina fue considerada como uno de los mercados emergentes de mayor riesgo
Declinó comentar sobre el posicionamiento, citando una política firme. Jan Dehn, portavoz de Ashmore Group PLC, no respondió a una solicitud de comentarios.
Ambas carteras tienen un rendimiento inferior a su índice de bonos de referencia este año, ya que la pandemia de coronavirus y la crisis del petróleo crudo generaron salidas de la deuda de las naciones en desarrollo. Sin embargo, las estrategias divergentes sugieren que no hay consenso entre los inversores que sopesan una combinación de precios más baratos y un sentimiento de aversión al riesgo.
El fondo Ashmore acumuló deuda de la gigante petrolera Petróleos Mexicanos, así como los bonos soberanos rusos y brasileños en marzo. Se ha desplomado 20% en 2020, arrastrando al 98% de sus pares, aunque la cartera se recuperó algo el mes pasado. Brasil y México, dos países que pasan por picos en los casos de coronavirus, se encuentran entre sus tres posiciones más grandes, según datos compilados por Bloomberg.
Al mismo tiempo, la cartera de JPMorgan redujo las apuestas en algunas notas intensivas en productos básicos, desde México hasta Nigeria y Arabia Saudita. En cambio, el fondo priorizó los bonos de mayor calificación de Panamá, Qatar y República Dominicana.
