Los inversionistas renovaron su entusiasmo por las acciones de Tesla Inc. el jueves después de que el fabricante de vehículos eléctricos de Elon Musk publicara su noveno trimestre consecutivo de ganancias, impulsando sus acciones hacia nuevos máximos.
El avance, que se ha extendido por cuatro meses, cobró un nuevo impulso después de que la compañía informara que los márgenes brutos, una medida clave de su rentabilidad, se ampliaron en casi un 30% en el último trimestre. Eso hizo que las acciones de Tesla subieran hasta un 3,9% a US$899,50 en Nueva York, lo que podría hacer que cierren en un nuevo máximo récord.
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Los inversionistas ya habían estado acumulando acciones antes de los resultados, luego de que la compañía reportara a principios de este mes sólidas cifras de envíos para el tercer trimestre. El período impresionó a gran parte de los analistas de Wall Street, aunque algunos se preguntaron si el avance dejó las acciones sobrevaloradas.
“Lo más destacado del ritmo del tercer trimestre de Tesla fue un resultado de margen récord, con Tesla beneficiándose de un volumen sólido y una combinación favorable”, escribió en una nota el analista de Credit Suisse Dan Levy. Esa fortaleza del margen es un recordatorio de la “capacidad que Tesla tiene para reducir con el tiempo los precios a fin de impulsar al alza el volumen”, dijo.
Márgenes más amplios
La rentabilidad se vio beneficiada por el hábil manejo de Tesla frente a la escasez de semiconductores que ha paralizado a muchos otros fabricantes de automóviles. Sin embargo, es posible que esos márgenes estelares no resulten sostenibles, según algunos que siguen a la compañía.
“En lo que respecta a los márgenes, es cierto que el tercer trimestre probablemente representará el récord máximo, al menos durante los próximos trimestres”, escribió Alexander Potter, de Piper Sandler. La inflación de los productos básicos y la apertura de nuevas fábricas inevitablemente pasarán la cuenta, señaló. Tiene el precio objetivo más alto para Tesla entre los analistas rastreados por Bloomberg, de US$1.200.
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Adam Jonas, de Morgan Stanley, indicó que espera que la compañía busque volúmenes más altos en vez de “estrujar el margen”. Si bien el beneficio anualizado antes de impuestos de Tesla casi se unió al de firmas del calibre de Ford Motor Co. y General Motors Co., sus ingresos siguen siendo solo una fracción de los registrados por gigantes tradicionales de la industria.
Tesla fabrica dos de los vehículos eléctricos más vendidos a nivel mundial, el Model 3 y el Model Y, a pesar del gran impulso de los fabricantes de automóviles tradicionales por desarrollar competidores y la aparición de varios nuevos actores. A medida que la adopción de vehículos eléctricos continúa creciendo, con un fuerte apoyo de los encargados de políticas, se espera que Tesla sea uno de los principales beneficiarios.
“Para 2022, estimamos que China representará más del 40% de los envíos globales de Tesla, dando cuenta de lo importante que es esta región para la tesis alcista a largo plazo para esta empresa, así como para la demanda más amplia de vehículos eléctricos”, escribió en una nota el analista de Wedbush Securities Daniel Ives.
No obstante, algunos creen que incluso estas fuertes cifras no justifican la valoración deslumbrante de la compañía.
El analista de JPMorgan Chase & Co. Ryan Brinkman dijo que la capitalización combinada de Toyota Motor Corp. y Volkswagen AG, los principales fabricantes de automóviles del mundo en términos de ventas, es menos de la mitad de la de Tesla. Brinkman tiene un objetivo a 12 meses de US$250 por acción.
Su escepticismo con respecto a la capitalización de mercado de Tesla fue reiterado por el analista de Roth Capital Partners Craig Irwin, quien señaló que la valoración actual parecía basarse en la “suposición engañosa” de que los cientos de vehículos eléctricos cuyo lanzamiento está previsto para 2025 serán un fracaso. “Reconocemos que Tesla se desempeña de forma impecable, pero esto no altera nuestra opinión de que Tesla está atrozmente sobrevalorada”.
RB CP
