Con los acuerdos de confidencialidad para la negociación de deuda caídos esta tarde, el Gobierno detalló su última propuesta a los bonistas -que no es “oficial” porque no se registró en el mercado de EE.UU.- y aclaró cómo funcionará el cupón atado a las exportaciones con el que busca endulzar la oferta para generar más adhesión. También dio a conocer las contraofertas de los principales grupos de acreedores, donde el grupo liderado por Blackrock se mantiene lejos del 50% de valor presente neto de los bonos que es el límite del ministro de Economía, Martín Guzmán.
En el Palacio de Hacienda se espera un acercamiento por parte de los bonistas, que anticiparon que darán a conocer su posición mañana. Si no hay avances, se oficializará una segunda oferta, sin tener la seguridad de que los tres grupos ingresarán. Esto representa el 40% de los acreedores de los US$ 66 mil millones que se busca canjear.
En la última reunión, el Gobierno entregó una propuesta “que no constituye una enmienda” al canje, según aclararon, donde incorpora el instrumento de recuperación valor -el ‘endulzante’-, un cupón atado al crecimiento de las exportaciones.
Deuda: “El desempeño de las exportaciones es un factor clave para la sostenibilidad"
El cupón vinculado al crecimiento de las exportaciones puede generar un 0,75% extra por año. Se paga entre 2026 y 2046, con condiciones. Para que se haga el pago, se tiene que llegar a un piso de US$ 65.200 millones en ventas al exterior en el año anterior al del pago. Ese piso se va ajustando un 3% por año. Los datos de exportación se registran en la Aduana Argentina, que depende de AFIP.
Las exportaciones cerraron en 2019 con un total de US$ 65.115 millones según el Instituto Nacional de Estadística y Censos, después de una caída del 6% contra el año anterior.
Si el valor de exportaciones del año previo no llega al piso, el cupón no se paga. En cambio, cuando se cumplan las condiciones, se pagará un cupón entre 0 y 0,75% que será proporcional a la diferencia entre el monto de exportaciones y el del piso para el pago. El tope para el cupón se alcanza cuando el valor de un año de exportaciones sea un 120% del piso del año anterior.
Deuda: volvería a extenderse el plazo que vence el viernes
“Los inversores respondieron proponiendo ajustes con los que la Argentina no puede comprometerse porque son inconsistentes con la sostenibilidad de la deuda”, argumenta el equipo económico. “El proceso de negociación con nuestra comunidad inversora reveló que las demandas de los inversores a menudo divergen y no se pueden conciliar fácilmente”, agregan.
“La República evaluará todas las opciones disponibles como parte de un proceso integral para restaurar la estabilidad macroeconómica”, detalla el comunicado y reitera que la oferta vence este viernes 19, aunque se prevé que la fecha pueda extenderse si hay señales de avance.
El detalle dado a conocer por Economía también amplía el esquema de intereses y quita de capital previsto para los bonos que fueron seleccionados para el canje, con recortes de capital nominales del 3% en algunos casos y cupones que terminan en el 5% en cuanto al pago de intereses en los últimos años, lo que representa también mejores condiciones que en la oferta inicial. Con todo, el valor nominal presente no puede superar los US$ 50 por cada lámina de 100. El límite que se impuso el Gobierno de Alberto Fernández y también el máximo que marcaría el límite de la sustentabilidad de la deuda según el Fondo Monetario Internacional.
