Dólar en alza: los factores que impulsan la suba récord del blue
La cotización paralela rozó los $1.300, el récord nominal al que llegó a finales de mayo. La incertidumbre política y económica se apoderó del mercado en vísperas del tratamiento de la Ley Bases y el paquete fiscal en el Senado. Se profundiza la venta de divisas del Banco Central.
En la antesala del tratamiento de la Ley Bases y el paquete fiscal en el Senado, el dólar blue volvió a subir y quedó en el umbral de los $1.300, el récord nominal que tocó en las últimas semanas de mayo. La incertidumbre política y el estancamiento de la acumulación de reservas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA) potencian el sendero alcista del tipo de cambio paralelo, según especialistas.
La cotización paralela avanzó 1,17% este martes y alcanzó los $1.295. En simultáneo, el MEP registró una suba marginal de 0,1% y se posicionó en $1.273 mientras que el contado con liquidación (CCL) cayó 0,1% hasta los $1.305.
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Al mismo tiempo, los mercados experimentaron otra jornada negativa y la volatilidad se instala a horas del comienzo del debate legislativo que tendrá lugar a partir de las 10 del miércoles 12 de junio. Tanto las acciones líderes del Merval como los bonos soberanos se tiñeron de rojo, con el riesgo país anotando un ascenso de 2,55% hasta los 1.526 puntos básicos.
Por otra parte, el BCRA hilvanó la tercera ronda consecutiva de venta de moneda extranjera en el Mercado Libre de Cambios (MLC). En esta oportunidad, la autoridad monetaria se desprendió de US$ 31 millones. Desde el viernes de la semana pasada, el banco de bancos lleva vendidos US$ 67 millones, tendencia que cristaliza el grado de dudas de los agentes económicos.
Consultado por PERFIL, el asesor financiero Gastón Lentini remarcó que el incremento del billete verde responde a una serie de factores que coinciden en tiempo y forma: "Sabemos que junio va a ser un mes sin superávit, el primero en este gobierno. El otro hecho que cambió todo tiene que ver con la aprobación de la Ley Bases además de la lenta liquidación de la cosecha por parte del campo".
"Se contaba con una posible cosecha récord a principios de año que por sequías, chicharrita y precio internacional hizo que no sea lo que se esperaba. En primer lugar, hizo que los productores compraran un récord de silobolsas, con lo cual nos dieron la pista de que iban a hacer acopio. Y segundo, muchos productores estaban esperando un precio del dólar mayor al actual", juzgó.
Asimismo, Lentini remarcó que pese a los beneficios del dólar blend, que habilita a los exportadores a liquidar el 80% al oficial y el 20% restante el CCL, la coyuntura macroeconómica "no permite la quita de retenciones ni impuestos" y, en consecuencia, provoca la escasez de liquidaciones.
Sin embargo, la política también inyecta una considerable dosis de inquietud: "Es lo que hace que los actores del mercado se pongan nerviosos y hacen lo que hicieron históricamente: repudiar el peso yendo a refugiarse en lo más rápido, el dólar blue".
Para el CEO de Aurora Advisors, Francisco Castro, la baja de la tasa de interés al 40% anual "hace cada vez menos atractivo mantenerse en pesos". También observó la merma de las divisas del sector exportador "ha provocado una reducción de la oferta con la consecuente suba en el tipo de cambio" y, sin embargo, "el Banco Central mantendrá el ritmo de devaluación del 2% mensual".
"La cuestión hoy gira entorno a lo político. Si se logra la aprobación de la Ley Bases y el paquete fiscal veremos una recuperación de los activos financieros y probablemente eso permita mantener por debajo de los $1.300 al blue. En cambio, si la ley no se aprueba y se muestran signos de debilidad desde lo político, el tipo de cambio podría terminar superando dicho valor en el muy corto plazo", pronosticó el consultor.
En paralelo al incremento del dólar blue, el BCRA desaceleró el ritmo de adquisición de moneda dura en el MLC y enciende una alarma en el tablero de los analistas financieros ya que, estacionalmente, el segundo semestre del año suele ser de menor acumulación de reservas internacionales.
Según datos de la consultora Romano Group, el ente conducido por Santiago Bausili acumuló compras por US$ 61 millones en las primeras siete ruedas de junio pero, en el mismo período de mayo, había logrado embolsar unos US$ 1.108 millones.
"El año avanza y comenzamos a adentrarnos en los meses más difíciles para el BCRA en materia de divisas. Estimamos que en lo que va del año se llevan enviados US$ 7.900 millones al CCL producto del blend cambiario", remarcaron desde la institución.
Siguiendo esa línea, un informe de Portfolio Personal Inversiones (PPI) advierte que "si bien las ventas son escuetas, la tendencia es una primera señal de alarma pensando en lo que puede venir en el tercer trimestre, en el cual el BCRA suele desacumular reservas al desaparecer la oferta masiva del agro y encontrarnos en el período de alta estacionalidad de las cantidades importadas".
En tal sentido, el reporte manifiesta que la liquidación de la cosecha gruesa fluye pero no de forma masiva y asocia el retraso a que "los productores estarían postergando la venta de sus stocks a los exportadores ante un costo de apalancamiento bajo, una mayor brecha cambiaria y la expectativa de suba de los precios internacionales de los commodities".
"Por lo tanto, los dólares del campo podrían aparecer con los incentivos correctos (tal vez un mayor spread tasa-crawling que encarezca el apalancamiento y una menor brecha o incluso una eventual salida del cepo), atenuándose la típica desacumulación de reservas del tercer trimestre", deslizan desde PPI.
Coincidió el consultor de mercado Salvador Di Stefano al graficar que "el dólar exportador se ubica en $ 981,9, mientras que el dólar MEP se ubica en $ 1.282,3 esto implica una brecha del 30,6% que aleja a los productores de granos de la liquidación de la producción de soja, maíz o trigo".
"Con estas quitas, el productor prefiere no liquidar, retener el inventario, y si necesita dinero sale a tomar financiamiento a tasas inferiores al 30% anual, cuando la inflación esperada a 12 meses vista es del 70% anual", explicó el asesor independiente.
A pesar de las advertencias de los expertos, el ministro de Economía Luis Caputo ratificó la hoja de ruta libertaria y negó rumores de eliminación del dólar blend o aceleración del tipo de cambio oficial. " Ante los infundados rumores, aclaramos con Santiago Bausili, que en caso que se apruebe la Ley Bases, la baja del impuesto PAIS no viene asociada a ninguna devaluación. Tampoco se tocará el 80/20 actual ni el crawling peg de 2%", sentenció el titular del Palacio de Hacienda.
