Han pasado casi 20 años desde que Apple Inc. estuvo tan desacoplada de sus pares tecnológicos, lo que ofrece a los inversionistas una alternativa atractiva frente a la volatilidad impulsada por la inteligencia artificial que ha sacudido a la mayor parte del mercado bursátil en las últimas semanas.
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La correlación de 40 días de Apple con el índice Nasdaq 100 cayó a 0,21 la semana pasada, el nivel más bajo desde 2006, según datos recopilados por Bloomberg. Su correlación con el índice de referencia ha disminuido desde mayo, cuando alcanzó 0,92, a medida que la decisión de Apple de mantenerse al margen de la carrera armamentista de la IA la convirtió en una excepción frente a muchos de sus rivales. Una correlación de 1 implica que ambos activos se mueven en perfecta sintonía, mientras que una lectura de -1 indica que se desplazan en direcciones opuestas.
“La falta de correlación de Apple es 100% positiva en este momento”, dijo Art Hogan, quien supervisa US$25.000 millones como estratega jefe de mercado en B. Riley Wealth. “Estamos en un entorno de IA tipo ‘whack-a-mole’, donde los inversionistas están tan nerviosos por lo que podría verse afectado después que disparan primero y preguntan después”.
Durante más de un mes, los inversionistas han quedado atrapados en un “círculo vicioso” impulsado por la IA, alternando entre el temor de que los cientos de miles de millones de dólares invertidos en esta tecnología no generen resultados y la preocupación de que sectores desde el software hasta la gestión patrimonial y la logística queden obsoletos por esa misma innovación.
Apple, mientras tanto, no encaja en ninguno de esos temores. El fabricante del iPhone no participa en el auge del gasto en capital y no tiene una línea de negocio relevante que se considere en riesgo frente a herramientas como Claude, de Anthropic PBC. Si bien ha enfrentado desafíos para integrar la IA en sus productos, se dice que la compañía está acelerando el desarrollo de tres dispositivos de hardware impulsados por IA.
Los resultados publicados el mes pasado también subrayaron algunas tendencias positivas en la empresa. Reportó ventas trimestrales récord —con una fortaleza destacada en su línea clave de iPhone— y presentó una previsión mejor de lo esperado para el trimestre actual. La compañía organizará un evento de lanzamiento de productos en un par de semanas.
El desacople de Apple respecto de sus pares tecnológicos quedó plenamente expuesto el martes, cuando su avance del 3,2% superó con holgura la caída del 0,1% del Nasdaq 100. Fue la tercera vez este mes que la acción superó al índice en al menos 3 puntos porcentuales, incluido el repunte del 4 de febrero, el mejor en más de un año.
La acción acumula un alza del 1,7% en febrero, frente a una caída del 3,3% del Nasdaq 100 y un descenso del 7,5% del índice Magnificent Seven, que se encamina a su peor desempeño mensual desde marzo.
“Podría tener menos margen para subir en un repunte tecnológico, pero no creo que se venda, porque está al frente de la lista de compañías que parecen aisladas del impacto de la IA”, afirmó Hogan.
Aun así, la acción ha experimentado su cuota de volatilidad, incluida la caída del 8% de la semana pasada, la mayor desde abril. Su retroceso del 5% el jueves fue el más pronunciado desde la ola de ventas impulsada por aranceles en abril y se produjo apenas un día después de que Bloomberg News informara que la actualización largamente planificada del asistente virtual Siri podría retrasarse.
El encarecimiento acelerado de los chips de memoria también se ha convertido en un obstáculo creciente, especialmente mientras el crecimiento de Apple se rezaga frente a otros nombres del sector tecnológico. Los analistas prevén que sus ingresos aumenten el 11% en su ejercicio fiscal que concluye en septiembre, antes de desacelerarse a un ritmo de 6,7% en el ejercicio fiscal de 2027. También se espera que las ganancias se moderen el próximo año, según estimaciones recopiladas por Bloomberg.
Esa perspectiva de crecimiento de ganancias relativamente moderada hace que la acción cotice a unas 30 veces las utilidades estimadas para los próximos 12 meses, por encima de todos sus pares del grupo Magnificent Seven salvo Tesla Inc. y muy por encima del nivel de 24 veces en el que cotiza el Nasdaq 100.
“Apple no es una ganga y no lo ha sido desde hace tiempo, y no hay un crecimiento real en comparación con el resto del sector tecnológico”, dijo Wayne Kaufman, analista jefe de mercado en Phoenix Financial Services. “Sin embargo, creo que el mercado seguirá dándole el beneficio de la duda”.
“Hay mucho menos riesgo en el hardware que en el software”, añadió Kaufman. “Y, pase lo que pase, no es como si la gente pudiera usar IA para programar por sí misma un nuevo iPhone”.
