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miércoles 14 agosto, 2019

Fondo de Hasenstab es la mayor víctima del caos argentino

La estrella de la gestión de bonos, Michael Hasenstab, es una de las víctimas más prominentes de una caída en los activos argentinos que ha sacudido los mercados del país.

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Ben Bartenstein y Nishant Kumar


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Argentines Vote In Primary Elections Seen As Referendum On President Macri Foto: Bloomberg
miércoles 14 agosto, 2019

La estrella de la gestión de bonos, Michael Hasenstab, es una de las víctimas más prominentes de una caída en los activos argentinos que ha sacudido los mercados del país.

Hasenstab, de Franklin Resources Inc., conocido por sus opiniones contrarias sobre la deuda de los mercados emergentes, ha apostado fuerte en Argentina, diciendo el año pasado que el país sudamericano parecía preparado para liderar un repunte entre los mercados en desarrollo en 2019. La apuesta fracasó después de que la sorprendente derrota del presidente Mauricio Macri en las elecciones primarias del fin de semana generara una caída sin precedentes en los bonos argentinos.

El mayor perdedor el lunes en el grupo de los fondos de mercados emergentes, con al menos US$1.000 millones, fue el Templeton Emerging Markets Bond Fund de US$11.300 millones, que retrocedió 3,5% –su mayor caída desde la crisis financiera de 2008–, según datos compilados por Bloomberg. Diez fondos denominados en dólares estadounidenses administrados por Hasenstab perdieron un total combinado de US$1.800 millones el lunes, según un cálculo de Bloomberg basado en sus últimos activos revelados. Los fondos administraban un total de US$78.500 millones, muestran los datos.

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Hasenstab había predicho que Macri ganaría la reelección este año y continuaría aplicando políticas destinadas a limitar la inflación, frenar el déficit presupuestario, estabilizar la moneda y estimular el crecimiento económico. Ha realizado otras inversiones contrarias en los últimos años que lo han puesto en desacuerdo con el mercado: ha mantenido una posición corta para los bonos del Tesoro de EE.UU. en su fondo insignia este año, incluso cuando se recuperaron y la Reserva Federal aumentó las tasas de interés.

No obstante, no es el único inversionista sorprendido por la venta de bonos argentinos, que según los analistas fue un evento raro con una probabilidad menor a 0,01%. El Fondo Ashmore Emerging Markets Short Duration por US$7.500 millones, con el mejor historial a largo plazo en el grupo, cayó 3,2% el lunes, según datos recopilados por Bloomberg. El Fidelity Series Emerging Markets Debt Fund de US$$1.400 millones cayó 3,1%.

El Fondo de Bonos para Mercados Emergentes de Templeton ha tenido un rendimiento de 0,26% en los últimos cinco años, rezagado de 84% de sus pares, según datos recopilados por Bloomberg. El Global Bond Fund por US$33.000 millones de Hasenstab ha subido 0,83%, según los datos.

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Voceras de Franklin Templeton y Fidelity declinaron hacer comentarios. Un vocero de Ashmore no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.

El fondo de Templeton tenía una asignación de 12% en Argentina al 30 de junio, incluidos bonos del Tesoro y notas vinculadas a la tasa de referencia del país, consignan datos compilados por Bloomberg. Los bonos soberanos y corporativos argentinos perdieron el lunes US$16.800 millones de valor en el índice de mercados emergentes Bloomberg Barclays.

Los activos argentinos extendieron su descenso sin precedentes el martes en medio de la preocupación de los inversores por la posibilidad de que el candidato opositor, Alberto Fernández, implemente las políticas populistas, incluidos los controles de divisas, comunes en el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, su candidata a la vicepresidencia. El peso alcanzó un mínimo histórico el lunes y el rendimiento del bono centenario de la nación se disparó a un máximo de 14%.

El desplome "muestra el impacto doloroso y duradero del trato beligerante a los acreedores por parte de Argentina", asegura Mike Cornelius, administrador de fondos de T. Rowe Price Group en Baltimore, cuyo fondo de bonos de mercados emergentes de US$5.800 millones retrocedió 2,2% el lunes, su mayor baja en seis años. Alrededor de 7,3% de la cartera de T. Rowe estaba expuesta al país.


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