Con una inflación acumulada de 25,3% en el primer semestre, la gran duda de los ahorristas e inversores es cómo resguardar el valor de su dinero y, si es posible, cómo ganarle a la suba de precios. Según la consultora Ecolatina, la inflación será del 48% en 2021, por lo que los plazos fijos en pesos no parecen una opción rentable. Para los especialistas consultados por PERFIL, los bonos soberanos largos son una buena alternativa para invertir en el mercado de capitales.
Según Javier Casabal, estratega de renta fija de AdCap, la inflación de junio, que fue de 3,2% informó el jueves el Indec, “está en línea con lo esperado por el mercado”. Con el dólar oficial pisado y las tarifas de servicios reguladas, las consultoras esperan que el promedio de suba de precios mensual en el segundo semestre ronde entre 2,8 y 3%.
Muchos ahorristas se refugiaron en los últimos meses en plazos fijos UVA (Unidad de Valor Adquisitivo), que ajustan por inflación y siguen al índice CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), para cubrirse frente a la suba de precios. Pero con la inflación desacelerándose en el segundo semestre, aparecen opciones más atractivas en el mercado de capitales.
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“Los instrumentos de refugio han perdido algo de atractivo para el corto plazo. Por esa razón, vemos mayor presión en el valor del Contado con Liquidación”, asegura Casabal, al apuntar específicamente a las letras cortas en CER. “Si bien los títulos soberanos son largos, en este momento vemos mucho valor en el Bono Soberano Global (en dólares) que vence en 2038 (GD38), ya que prácticamente va a duplicar su cupón a partir de julio de 2022. Creemos que el mercado se va a adelantar, como ocurrió ya con el Bono Global 2041 (GD41)”, agrega el especialista.
Bonos en pesos. Maximiliano Donzelli, jefe de Research de invertirOnline, recomienda bonos soberanos en pesos que ajustan por CER. “Existen diversas ventajas de estos títulos frente a los plazos fijos UVA. En primer lugar, cabe destacar que no solo se puede conseguir una tasa superior, sino también que no tienen un plazo mínimo de inversión de noventa días. Además, los Bonos CER pueden ser comprados y vendidos diariamente, lo que permite al inversor disponer del dinero en caso que lo necesite”, afirma.
Donzelli recomienda el bono TX22 para los inversores conservadores; el Fondo Común de Inversión AdCap Balanceado II, para los perfiles moderados; y el DICP, para aquellos que tienen mayor tolerancia al riesgo. En relación a ese último título, el analista explica: “Se trata de un bono de vencimiento a largo plazo (2033), que comparando la relación de precios a otros títulos similares, se encuentra en el menor nivel de los últimos siete meses. Se suma que también paga el mejor cupón, y tiene una tasa interna de retorno muy atractiva (8,6% anual)”.
Casabal coincide que, a medida que se acerquen las elecciones y la política fiscal sea más expansiva, con reapertura de paritarias y postergación de aumentos tarifarios, el mercado estimará que habrá una mayor inflación en 2022 y, entonces, recobrarán protagonismo como refugio de ahorristas e inversores los intrumentos de CER más largos.
Según Ecolatina, el atraso de precios relativos provocará que el año que viene la inflación tenga un piso del 40%.
