4th de March de 2021
ECONOMIA Evitar el default
20-05-2020 15:47

Fin de junio, la fecha clave para resolver la deuda

A fin de ese mes se vencen 566 millones de dólares de bonos discount. Si se tomara el período de gracia, esa fecha podría extenderse al 30 de julio.

20-05-2020 15:47

Ante la posibilidad de extender el plazo para ingresar al canje de deuda que adelantó el martes el ministro de Economía, Martín Guzmán, para seguir negociando con los grupos de acreedores, la nueva fecha crucial que mira el mercado y que también manejan dentro del Palacio de Hacienda es fin de junio cuando se produce un vencimientos de intereses de los bonos Discount por unos US$566 millones.

No obstante, en la práctica, si se contempla el período de gracia de 30 días que tienen esos títulos ante un eventual incumplimiento en el pago, el plazo se podría extender al 30 de julio para tratar de alcanzar un acuerdo que evite un default generalizado.

El plazo original para aceptar el canje era el 8 de mayo pero ante el bajo nivel de aceptación que cosechó la oferta oficial, el gobierno decidió prolongarlo hasta el 22 de mayo. 

Sin embargo, recién el último viernes por la noche el gobierno recibió tres contrapropuestas, y esta semana se retomaron las conversaciones para intentar acercar las posiciones, por lo que Guzmán  planteó el martes que "vemos que hay valor en las ofertas" por lo cual  “hay una gran chance de que se extienda el plazo” de fecha de cierre del canje.

Condiciones, diferencias, coincidencias y distancia de la negociación por la deuda

Este viernes vence el período de gracia para pagar US$ 503 millones correspondientes a tres bonos globales que vencieron el 22 de abril, y si no se cancelan, el país caería en lo que se consideraría un default técnico sólo acotado a esos títulos. La apuesta del gobierno es a poder alcanzar un acuerdo antes de que la situación escale a nivel mayor

En este marco, la consultora Delphos señaló que dado que Guzmán “declaró que la posibilidad de que el deadline sea extendido es alta” ahora “la única fecha que realmente importa es el 30 de junio, día en la que vencen los cupones de los Discount, que son bonos del canje 2005 y 2010.

“Sus condiciones de emisión son más duras que las de los bonos (globales) emitidos durante la gestión de Macri, por lo cual debemos tener en la cabeza como fecha límite el 31 de julio (si se cuentan los 30 días de gracia)”, remarcó.

El informe de Delphos evaluó que “con las propuestas de ambas partes sobre la mesa, y con el trascendido acerca de que el gobierno podría estirarse hasta la zona de US$48 USD, podemos decir que hoy la diferencia se encuentra en torno a los US$ 10 USD. Número por el cual, caer en default, parecería absurdo”. 

Renegociación de la deuda: el Gobierno recibió tres contraofertas de los acreedores

En sintonía, el economista Walter Molano, director de BCP Securities, también sostuvo que “el 30 de julio, ahora se avecina como la nueva fecha límite para las negociaciones de la deuda”.  

En ese sentido, explicó como los bonos globales que vencen este viernes se emitieron en el canje de 2016, por los requisitos legales contemplados, los tenedores de bonos probablemente no pedirán acelerar el pago por anticipado de lol capital y los interereses del título.

En cambio, los bonos Discount se emtieron en el canje de 2005, “que otorga más derechos legales a los tenedores de bonos para tomar medidas correctivas contra el soberano”.

Por eso, advierte que si el gobierno no cumpliera con el pago de esos cupones, los tenedores podrán acelerar los bonos al vencimiento del período de gracia el 30 de julio.

“Esto crea un entorno de ‘muerte súbita’  más creíble, que obliga a las dos partes a llegar a un acuerdo; los aspectos legales serán cada vez más apremiantes durante las próximas negociaciones. ”, razonó.