La actividad económica cayó 1,5% en abril, según el INDEC

La actividad económica en abril cayó 1,5% mensual y subió 1,6% en la comparación interanual (i.a.). En tanto, el componente tendencia-ciclo tuvo una variación positiva de 0,3%, de acuerdo con lo informado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC).

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Se trata del tercer número negativo en 2026, luego de las caídas de enero (-0,9%) y febrero (-2,7%). En marzo, la actividad creció 3,5%. En el acumulado de los cuatro meses del año, la actividad económica presenta un alza del 2,1% respecto al acumulado de igual período del año anterior.

Actividad económica: el análisis rubro por rubro

Con relación con abril de 2025, siete de los 15 sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas interanuales. Se destacaron Explotación de minas y canteras (17,1% i.a.) y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (10,9% i.a.).

La actividad de Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (10,9% i.a.) fue, a su vez, la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida por Explotación de minas y canteras (17,1% i.a.). La suma de estos sectores aportó 1,8 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento interanual del EMAE.

Por su parte, ocho sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destaca Pesca (-28,4% i.a.). Este sector junto con Industria manufacturera (-2,9% i.a.) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-3,2% i.a.) le restaron 0,9 p.p. a la variación interanual del EMAE.

Las repercusiones

En su cuenta de X, el ministro de Economía Luis Caputo celebró el dato de actividad en abril: "El EMAE creció 2,1% en el primer cuatrimestre en relación a igual periodo de 2025". 

"El indicador tendencia-ciclo, que permite evaluar la dinámica subyacente de la economía más allá de la volatilidad de corto plazo, registró una suba de 0,3% mensual y acumula 25 meses de crecimiento. De esta manera, se trata de la fase expansiva más larga del indicador en casi 15 años", añadió Caputo.

Por su parte, Iván Cachanosky, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, expresó que: “La caída del EMAE de abril era esperable luego de un muy buen marzo. Más allá de la volatilidad mensual, la economía sigue una trayectoria de crecimiento gradual que esperamos se consolide en lo que resta del año. Hay señales positivas para creer que esta consolidación se dará".

Y agregó: "La inflación viene moderándose con fuerza luego del pico de marzo, lo que abre la puerta a una baja más decidida de tasas de interés y a una mejora del crédito. A esto se suma el dinamismo que sigue mostrando la energía y la minería, con un RIGI prometedor y con la expectativa de que la construcción y la industria comiencen a beneficiarse.”

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Por otra parte, Joaquin Mian, economista de Fundación Libertad, comenta respecto al EMAE: "Hacia adelante, el gran interrogante es cómo y cuándo el dinamismo del sector transable derramará sobre el resto de la economía. Con la inflación mostrando una tendencia persistente a la baja y los salarios formales empezando a registrar los primeros brotes verdes de recuperación real, existen fundamentos para mantener el optimismo en el mediano plazo".

Desde ICG hicieron la siguiente lectura respecto al dato de abril: "El crecimiento sigue mostrando altas y bajas, con una tendencia apenas creciente. Sobre esto se suma además una marcada heterogeneidad entre sectores, con claros ganadores (petróleo, minería, agro e intermediación financiera) y perdedores (industria y comercio)".

"En el corto plazo el posible derrame de los ganadores hacia el resto sea limitado. Por otro lado, los beneficios de una macro menos volátil, en tanto esté apalancada en un tipo de cambio estable, pero ubicado en un nivel que atente contra los márgenes de varios sectores mano de obra intensivos, también serán acotados. La demanda interna sigue todavía deteriorada con el consumo cayendo al 3% y la inversión al 12%. Un eventual empuje del crédito a partir de la baja del costo difícilmente pueda revertir esta dinámica por sí solo; la tracción de los salarios recuperándose marginalmente por la desaceleración de inflación, tampoco", agregaron.

Por el lado del CEPEC comentaron: "La economía mantiene una tendencia positiva (+2,1% acumulado en el primer cuatrimestre), pero el freno observado en abril sugiere que la recuperación empieza a perder intensidad y dependerá cada vez más de que se reactive el mercado interno y la inversión privada para sostener el crecimiento durante el resto del año".

FN/ML