Bonos de alto rendimiento registran récord en deuda de emergentes
Los bonos de alta rentabilidad de los ucranianos nunca han sido más baratos en comparación con sus pares de grado de inversión como China.
U.S. Labels China a Currency Manipulator, Escalating Trade War |
Bloomberg
Todd White
Los bonos de alta rentabilidad de los ucranianos nunca han sido más baratos en comparación con sus pares de grado de inversión como China.
En todos los mercados emergentes, el rendimiento de la deuda calificada como basura en dólares estadounidenses se ha disparado sobre 3,6 veces la de los emisores de grado de inversión, según un análisis de Bloomberg. Representa la proporción más alta desde que los datos se registraron por primera vez en 1998, ajustados por la duración.
"Están relativamente baratos", dijo Damian Sassower, estratega jefe de crédito de mercados emergentes de Bloomberg Intelligence en Nueva York. "Pero se mantiene el riesgo habitual de que, por ejemplo, Turquía o Ucrania se conviertan en otra Argentina".
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El impago selectivo y el contagio a los pares de Argentina, junto con una caída en las monedas de los mercados emergentes en agosto, son los últimos culpables que expandieron la proporción durante el año pasado. La nación sudamericana regresó a los controles de capital el domingo.
Su máximo anterior se registró a principios de 2015, cuando el mercado de valores de China se derrumbó y provocó un pánico en el minimercado que superó los valores de las naciones en desarrollo.
El avance es significativo para los cazadores de rendimiento que gestionan fondos de mercados emergentes, o sin restricciones, y escogen este tipo de bonos en vez de los soberanos. Son las personas que intentan encontrar la próxima Ucrania, cuyo 23% de rendimiento este año supera a un punto de referencia de Bloomberg Barclays de la deuda de grado especulativo, mientras evita transformarse en una próxima Argentina o Venezuela, con una caída del 36%.
El índice de US$741.000 millones ha producido un rendimiento general del 6,6% en 2019.
