El fondo de inversión libre Chenavari Investment Managers ha registrado ganancias este año de hasta un 94% gracias a las apuestas a la volatilidad del mercado crediticio durante la pandemia de coronavirus.
El Dynamic Credit Cycle Fund, de US$400 millones de la firma, registró el incremento hasta el 16 de marzo tras haber ganado un 70% hasta el 12 de marzo, según un comentario enviado a los inversores y al que ha tenido acceso Bloomberg. Su estrategia durante los últimos dos años ha sido intentar beneficiarse de una posible ampliación de las primas o diferenciales, según el comentario. Utiliza derivados como los swaps de incumplimiento crediticio para apostar por la salud financiera de las empresas.
Un portavoz de Chenavari no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
El virus y las medidas tomadas para controlar su propagación han convulsionado los mercados de crédito. Un indicador de riesgo de crédito europeo de alto rendimiento se elevó al nivel más alto desde 2012. El Banco Central Europeo logró calmar los mercados el jueves al anunciar un programa de compra de deuda de 750.000 millones de euros (US$820.000 millones) para mantener los costes de préstamos controlados.
“Como firma, esperábamos que los diferenciales de crédito se ampliaran desde hace algún tiempo debido a dos parámetros de fundamentales, un mayor apalancamiento en el sector corporativo en particular, y ‘técnicas’ preocupantes (escasa liquidez, crecientes desajustes de activos y pasivos) que podrían conducir a grandes dislocaciones, especialmente en los mercados de crédito”, escribió Loic Fery, fundador y responsable ejecutivo de Chenavari, en el comentario.
Fery fundó la empresa, que gestiona US$5.500 millones, en lo peor de la crisis financiera de 2008. El fundador fue ex responsable global de mercados de crédito en la unidad Calyon de Credit Agricole SA. Fery, de nacionalidad francesa y aficionado al fútbol, también es presidente del equipo de Bretaña, FC Lorient.
El Dynamic Credit Cycle Fund está gestionado por el codirector de inversiones de Chenavari, Frédéric Couderc.
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