Las medidas de riesgo en los mercados de opciones latinoamericanos se están disparando luego de que el recorte de emergencia de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos avivara las especulaciones de que EE.UU. no está tan preparado para la rápida propagación del brote de coronavirus como algunos esperaban inicialmente.
Si bien la prisa por la protección es evidente en todos los mercados de divisas regionales, el mercado de la volatilidad del peso en México fue el más afectado. La volatilidad implícita a tres meses se empinó el viernes de 10% a casi 15% a mediados de febrero, lo que refleja los profundos lazos de la nación con EE.UU.
El real de Brasil se encuentra en una situación similar, ya que la cobertura está centrada en fuertes movimientos como lo demuestra un aumento de las reversiones de riesgo de 1% a 2,4%, el mayor nivel desde septiembre. El Banco Central de Brasil vendió US$5.000 millones para frenar las pérdidas de la divisa, con escaso éxito. La decisión de utilizar swaps de divisas para intervenir en lugar del spot pone de relieve la demanda centrada en la cobertura.
El escenario es muy diferente al de enero, cuando el real ya era la principal moneda de mercado emergente con peor desempeño y la volatilidad y las reversiones de riesgo estaban cayendo. En ese momento, los operadores no esperaban la tendencia de depreciación.
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