Mientras el kirchnerismo, un sector de la coalición gobernante lo critica, un informe de un centro de estudios de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires (UBA) respalda con números la afirmación del ministro Martín Guzmán de que se cumplieron y hasta sobrecumplieron las metas acordadas entre el gobierno argentino y el Fondo Monetario Internacional (FMI) para el primer trimestre.
Pocos días antes de la llegada de una misión del FMI para la primera revisión del Programa de Facilidades Extendidas, el Centro RA de la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA elaboró un índice con el propósito de monitorear el nivel de cumplimiento según las metas establecidas.
Para elaborar este indicador, los economistas tomaron los números de déficit primario, los ingresos en términos reales, la emisión monetaria y las reservas, que consisten en las metas establecidas con el FMI.
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Este indicador del Centro RA mide "la distancia respecto de un escenario base de compromisos asumidos, en donde: 0 equivale a un perfecto cumplimiento; valores superiores a 0 implican un sobrecumplimiento; y, valores inferiores a 0 significan que no se alcanzó el escenario base y, por lo tanto, se incurrió en incumplimiento".
El análisis concluye que el índice de cumplimiento al primer trimestre de 2022 es de 76,59, esto significa que dio como resultado "un sobrecumplimiento de las metas, en promedio, en 77%" más que el escenario base de compromisos asumidos.
Déficit primario en la Argentina
En cuanto al análisis por variable, la meta pactada de déficit primario en el acuerdo es $222.300 millones, y como el resultado negativo resultó menor, de $192.735, esto significa que "se alcanzó la meta con un margen de $29.565 millones (resultó 13% por debajo del máximo propuesto)", explican los analistas.
No obstante, el informe indica que la meta de déficit es nominal, y a regan que "si bien el déficit creció respecto a un año atrás en términos reales, la dinámica de ingresos y gasto no estuvo muy desalineada (+9% y +12% real año a año, respectivamente)".
Ingresos reales
En cuanto a ingresos reales, "se alcanzó la meta con un margen de $148.290 millones, un 6% por encima de lo pactado".
"Esta mejora se vio explicada por el dinamismo de una actividad que recuperó la operatividad perdida durante la pandemia, lo cual se ve reflejado en los ingresos fiscales", consideraron desde la UBA.
Monetización del déficit
En cuanto a la monetización del déficit, la meta pactada es que el Banco Central no podía girarle al Tesoro más de $236.800 millones, mientras que la emisión efectiva resultó de $122.000 millones, consignaron. Es decir, "se alcanzó la meta, con un margen de $114.800 millones (48% por debajo del máximo propuesto)".
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Según los analistas, "esto deriva del cese en la monetización del déficit del sector público y un cambio de modelo en el financiamiento del mismo, aumentando el financiamiento en el mercado de capitales interno".
Reservas
En cuanto a las reservas, la meta pactada es de una acumulación en US$ 1.200 millones de dólares en el primer trimestre, cuando en este período se acumularon US$ 4.061 millones.
"La meta se alcanzó con un margen de US$ 2.861 millones (238% por encima de los compromisos asumidos)", lo que fue posible gracias a los desembolsos netos por parte del FMI.
No obstante, el informe advierte que el indicador de sobrecumplimiento disminuya en el tiempo. "Es esperable que el valor de este parámetro -que dio 77% en el primer trimestre) aminore con el pasar del tiempo, supeditado a pagos de deuda y futuros de desembolsos", y a la marcha del programa en el contexto de la guerra entre Rusia y Ucrania.
LM
