Ante la pregunta el último fin de semana en este diario sobre qué consecuencias tendría que la inflación este año empiece con 2, el presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, respondió que no están manejando ese escenario. Ayer, el universo de consultoras a las que recurre el organismo para pronosticar las variables lo dejó al borde de tener que hacerlo. El promedio elevó unos dos puntos porcentuales su pronóstico de inflación para el año del 17,4 que preveían cuando se publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) a comienzos de enero, a 19,4% ahora.
No es un dolor de cabeza menor para la estrategia antiinflación del funcionario. Se trata de la segunda vez que los analistas que expresan la percepción del mercado corrigen al alza sus proyecciones desde que el 28 de diciembre la conducción económica decidió elevar de 10 a 15% la meta de inflación para el año, propiciando una baja de tasas y un alza del dólar. La primera vez habían pasado de 16,6 a 17,4. Pero ahora, además, también pronostican más inflación núcleo, la medición de precios sin estacionalidad ni precios regulados que el Central mira como la medición “más pura”, ya que debería ser la que responde directamente a las políticas monetarias. La previsión de la inflación core sube también dos puntos porcentuales, hasta 16,9%.
La combinación de tasas más bajas, como impulsó el BCRA, con el impacto de los aumentos de tarifas y naftas que entraron en vigencia en los últimos días hacen prever a los analistas una inflación de febrero en 2,1%, mientras que para marzo y julio la ven oscilando entre 1,3 y 1,8%. “En relación con el relevamiento de diciembre, la proyección de inflación mensual se ajustó al alza para todos los períodos relevados, concentrándose los ajustes en mayor medida en los meses de febrero (0,5 p.p.) y abril (0,4 p.p.), previéndose que la inflación descienda hasta 1,3% mensual en julio”, indica el documento. El recálculo para este año es la novena corrección al alza. Para los próximos doce meses, en tanto, la previsión es una inflación de 18,6%.
“La suba de la meta de inflación, la baja en la tasa, la suba del dólar y la incertidumbre en torno a la credibilidad del BCRA en el manejo del ancla nominal frente a la meta del 15% terminaron corriendo las expectativas de inflación”, escribió en su cuenta de Twitter el economista Federico Furiase, de la consultora EcoGo, ex Estudio Bein.
“Con esa aceleración de las expectativas de inflación para 2018 y la inflación de alimentos, el BCRA no puede bajar la tasa si se quiere mantener la credibilidad en la meta del 15% usada como marco de referencia para negociar paritarias sin cláusula gatillo”, añadió.
A todo o nada. En el Banco Central consideran que los consultores están en parte equivocados en la ponderación que hacen del aumento de tarifas del transporte en la inflación de febrero. Y por ello le dedicaron en el último informe de política monetaria un apartado a explicar que el boleto multimodal puede implicar un impacto menor. Luego, cree que habrá mejores números desde junio, cuando el grueso de la suba de tarifas se haya realizado.
Pero el REM incluyó esta vez también datos para arriba en tipo de cambio: pasaron de promediar expectativas en $ 18, a esperar un alza con valores entre $ 19,7 y $ 20,6.
En este contexto, también hubo una corrección en el margen a la baja de la proyección de crecimiento económico hacia el 3%, 0,2 puntos porcentuales menos que antes.
Medidas para hipotecarios
El presidente del Banco Nación, Javier González Fraga, confirmó ayer que quienes tenían un crédito hipotecario en trámite en la entidad y fueron perjudicados por la suba del dólar van a recibir más dinero, y podrán solicitar una extensión de plazos para saldar el préstamo en hasta cuarenta años.
González Fraga indicó, además, que el banco público, la principal entidad financiera del país, subirá la relación cuota/ingreso al 30%, por cuanto los tomadores de crédito estarán habilitados a disponer de más fondos propios cada mes, para calificar para una cuota y un límite de préstamo más alto en pesos.
Ayer el dólar cerró al alza en medio de un día de caídas en los mercados financieros, y cotizó en la City porteña a $ 19,83 para la venta.
Durante la semana osciló entre los $ 19,75 y los $ 20, encontrando así una nueva franja de flotación.
