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BLOOMBERG
lunes 10 febrero, 2020

Chile: alza en inflación empinaría curva rendimiento

La inflación más alta en tres años podría llevar a una curva de tasas más empinada, según analistas consultados por Bloomberg. La incertidumbre de las exportaciones chilenas a China en medio de temores por el contagio de coronavirus y un Imacec de enero significativamente mejor al consenso de los analistas también marcaron el mercado la semana pasada.

Valentina Fuentes

Sebastián Piñera, presidente de Chile. Foto: AFP
lunes 10 febrero, 2020

La inflación más alta en tres años podría llevar a una curva de tasas más empinada, según analistas consultados por Bloomberg. La incertidumbre de las exportaciones chilenas a China en medio de temores por el contagio de coronavirus y un Imacec de enero significativamente mejor al consenso de los analistas también marcaron el mercado la semana pasada.

La inflación de enero de 3,5%, por encima de las expectativas del mercado, puede presionar tasas, principalmente en pesos, al alza y, “junto al mayor déficit fiscal y la incertidumbre en el plano económico y político, genera una razón más para que la curva de rendimiento se pueda empinar algo mas en el año”, ampliando la diferencia entre las tasas de la parte corta y larga de la curva, según el economista jefe de Banco de Chile, Rodrigo Aravena.

En el caso de que esta inflación no sea temporal, podría traducirse en un mayor empinamiento de la curva, dice Mariano Álvarez, gerente de renta fija de Larraín Vial.

“Este alto IPC de enero está haciendo que la curva se empine algo aunque también está influido por el alza del tipo de cambio de ayer y hoy”, dice Felipe Alarcón, economista de Euroamérica. Pese a la presión alcista de enero, mantiene expectativa de inflación acotada para este año, en torno al 3%, con la TPM en 1,75% por tiempo prolongado.

En el plano corporativo, Empresas Naviera colocó bonos por 2m de UF a 10 años de plazo, mientras Mall Plaza emitió deuda por el mismo monto, pero a 25 años, Tecno Fast a 21 años y Banco Santander a 5 años. Por otro lado, Previsión Security, Red Megacentro e Inmobiliaria Apoquindo inscribieron bonos la semana pasada.

Un reporte de Feller Rate destacó que tasas históricamente bajas en 2019 aumentaron las colocaciones hasta octubre, mes en que las emisiones se frenaron en un monto acumulado de USD4.000m producto de la crisis social. Sin embargo, la clasificadora espera que dichas colocaciones que no se concretaron el año pasado, se hagan durante el 2020 pese a la incertidumbre que existirá hasta el plebiscito de abril, según dice el reporte. La cartera de emisiones estaría dominada por los rubros de renta inmobiliaria y de infraestructura, con participación de nuevos actores para el mercado chileno.

LO QUE DICE NUESTRO ESTRATEGA

“Las tasas de swaps de Chile parecen en su mayoría inmunes a datos de inflación por sobre lo previsto, lo que apunta que los receptores seguirán navegando por aguas tranquilas y sumando nuevas posiciones con cada alza. Agenda local con pocos eventos la próxima semana mantendrá al mercado enfocado en movimientos internacionales como el impacto del coronavirus en los commodities”.

- Davison Santana, estratega de renta fija de Bloomberg News

ESTA SEMANA:

  • En Chile:
    • 13 feb: Minutas del Banco Central
  • Internacional:
    • 11 feb: PIB Reino Unido
    • 13 feb: Inflación en Estados Unidos
    • 14 feb: Producción Industrial en Estados Unidos

NOTICIAS RECIENTES:

  • Chilena Tecno Fast coloca bono por 2m de UF a 21 años
  • Inflación chilena supera 3% y se eleva al mayor ritmo desde 2016
  • Chilena Empresas Naviera coloca 2m de UF en bono a 10 años
  • Chilena Mall Plaza emite 2m de UF en bonos a 25 años al 2,08%
  • Banco Santander Chile coloca bono por 2m UF 5 años
  • Previsión Security inscribe 4 series bonos por 1,5m UF en Chile
  • Citi recomienda Cámara a 9 meses ante riesgo-recompensa de Chile
  • Solidez económica de Chile sube el peso mientras volatilidad cae
  • Mejora economía Chile; fragilidad continuaría en 2020: Analistas
  • Economía chilena creció inesperadamente en diciembre de 2019
  • Peso chileno sube tras datos, pero tiende al debilitamiento
  • Inmobiliaria Apoquindo inscribe bono 6 años por 2,8m UF en Chile
  • Redmegacentro inscribe 4 series de bonos por 3m de UF en Chile

BONOS EN PROCESO DE INSCRIPCIÓN O EMISIÓN:

BONOS RECIENTEMENTE EMITIDOS:

Para contactar al periodista sobre esta noticia: Valentina Fuentes en Santiago, vfuentes8@bloomberg.net

Para contactar al editor responsable de esta noticia: Eduardo Thomson, ethomson1@bloomberg.net, Sebastian Boyd, José Orozco

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