Los bonos argentinos están probando nuevos mínimos, a medida que crece la preocupación de que al Gobierno se le dificultará llegar a un acuerdo de refinanciamiento con el Fondo Monetario Internacional antes de que venzan los grandes pagos en marzo.
Los comentarios hostiles de la vicepresidenta, Cristina Fernández de Kirchner, y del ministro de Economía, Martín Guzmán, esta semana están ayudando a alimentar el pesimismo que prevalece en Buenos Aires. Los operadores especulan que, si bien lo más probable es que las partes finalmente lleguen a un acuerdo, el camino para lograrlo será lo suficientemente difícil como para estimular una mayor volatilidad en el mercado de bonos del país.
“La situación parece completamente paralizada y no tengo confianza en este momento de que se llegue a un acuerdo para marzo”, dijo Joaquín Almeyra, operador de renta fija de Bulltick LLC en Miami. “Algo tendrá que suceder que obligue a Argentina a llegar a un acuerdo”.
Inversionistas dicen que el Gobierno necesita reconciliar sus diferencias con el prestamista antes de que el país tenga que abonar un vencimiento de US$2.900 millones al FMI, dado que las reservas agotadas sugieren que el país tendría dificultades para hacer los pagos. El tema fundamental en las conversaciones es qué tan rápido y en qué medida Argentina tendrá que reducir su déficit presupuestario para ganar la aprobación del FMI para un calendario revisado que le permita pagar una deuda de cerca de US$40.000 millones.
Las notas de Argentina con vencimiento en 2046 cayeron a 28 centavos por dólar esta semana, el nivel más bajo desde que se emitieron en septiembre de 2020. Eso empujó el rendimiento hacia un 15%, lo que se considera territorio en dificultades.
A medida que continúan las conversaciones a través de conferencias virtuales con el prestamista con sede en Washington, los funcionarios en Buenos Aires han estado criticando el fondo por lo que perciben como una postura de línea dura. El lunes, Guzmán dijo que, de no llegar el FMI a un acuerdo con Argentina, sufriría daños en su reputación.
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Fernández de Kirchner también criticó los costos del programa del FMI en el contexto de que el país tiene que gastar otro tanto en el alivio de la pandemia.
No hay duda de que parte de esta persuasión probablemente se deba a un esfuerzo por sumar puntos políticos con el ala más populista de la coalición gobernante de Argentina. Sin embargo, el Ministerio de Economía eventualmente tendrá que revelar los detalles del ajuste fiscal, y parece que los funcionarios están tratando de aplazar eso el mayor tiempo posible, según Graham Stock, estratega sénior de soberanos de mercados emergentes en Bluebay Asset Management en Londres.
Un portavoz del Ministerio de Economía de Argentina se negó a comentar.
Mientras tanto, la Administración de Alberto Fernández busca obtener apoyo internacional para su causa. El canciller Santiago Cafiero, sostuvo este lunes una reunión bilateral con el secretario de Estado de Estados Unidos, Antony Blinken, quien alentó a una resolución positiva de las conversaciones.
Por separado, también parece haber un esfuerzo en marcha para reunirse con funcionarios de países que podrían proporcionar nuevo financiamiento a Argentina. El 3 de febrero, Fernández se reunirá con el presidente ruso, Vladimir Putin, en Moscú, así como con el presidente chino, Xi Jiinping, el 4 de febrero.
Si Argentina no llegara a un acuerdo con el FMI antes de que venzan los próximos pagos, el país correría el riesgo de quedar más aislado económicamente con un crecimiento más lento y una inflación más rápida, escribió en una nota Siobhan Morden, jefa de investigación de renta fija de Amherst Pierpont en Nueva York. Morden señaló que los precios de los bonos podrían caer por debajo de los 20 centavos sin un acuerdo. Incluso con uno, los precios probablemente no superen los 40 centavos hasta que los inversionistas vean que Argentina realmente cumple con los objetivos del programa.
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Un incumplimiento de pago de la deuda del FMI, solo dos años después de que Argentina no cumpliera con el pago de US$65.000 millones en bonos en manos de acreedores privados, sería políticamente costoso para el Gobierno antes de las elecciones generales del próximo año, dijo Alberto Bernal, estratega jefe de XP Investments en Miami.
“La pregunta ahora es si llegarán a un acuerdo antes de que Argentina entre en una gran crisis financiera”, indicó Bernal.
