El Cañuelas Golf Club cuenta con 72 hectáreas de praderas de pampas impolutas en las afueras al oeste de Buenos Aires. Inaugurado en 2014, el club es sede del Latin American PGA Tour y el orgullo de su propietario, el titán corporativo Aldo Navilli.
Pero el club ahora también ha llamado la atención de otro conjunto de inversores: acreedores incluidos ING, Rabobank y la Corporación Financiera Internacional, el brazo de inversiones del Banco Mundial. Quieren que Navilli venda el club para ayudar a cumplir con los pagos sobre US$1.100 millones en deudas que su conglomerado de alimentos, Molino Cañuelas SACIFIA, tuvo que posponer en medio de la caída del peso, el alza de las tasas de interés y el estrangulamiento de la economía debido a la crisis argentina.
El club llamó la atención de otro conjunto de inversores: acreedores incluidos ING, Rabobank y la Corporación Financiera Internacional, el brazo de inversiones del Banco Mundial
Navilli se está resistiendo a la propuesta y amenaza con declarase en quiebra, lo que obligaría a los bancos a reducir drásticamente el valor de la deuda, si no aceptan un recorte más viable, de acuerdo con personas familiarizadas con las negociaciones. "Ustedes tienen un problema, no yo", habría dicho Navilli a dos de los banqueros en una reciente reunión.
Las víctimas de los cuatro meses de crisis se acumulan rápidamente en todo el sector corporativo de Argentina. Para muchos, el problema es el mismo que enfrenta Molino Cañuelas: las deudas son en dólares mientras que los ingresos se reciben principalmente en pesos devaluados.
Este desajuste frustró los planes de expansión de Telecom Argentina SA. Los inversores en bonos extranjeros no han mostrado interés en comprar la deuda que la compañía telefónica ha estado tratando de vender para financiar la expansión. De hecho, solo una empresa argentina ha emitido bonos en los mercados extranjeros en los últimos cuatro meses.
Solo una empresa argentina ha emitido bonos en los mercados extranjeros en los últimos cuatro meses
Varias ventas de activos importantes, incluido un acuerdo de miles de millones de dólares del gigante petrolero YPF SA, también han sido congelados en las últimas semanas. Todo lo cual solo está aumentando la depresión económica que ha puesto a Argentina al centro del colapso de los mercados emergentes.
"La economía argentina está paralizada", dijo el expresidente del banco central Martin Redrado. Con el peso en caída libre y los mercados paralizados, es difícil para los inversores asignar precios a los activos, sostuvo. "Y es muy difícil negociar acuerdos cuando las dos partes no tienen información de precios. No hay forma de llegar a un acuerdo".
Impulso de libre mercado
La Argentina del presidente Mauricio Macri no debía verse de esta forma. Y, sin embargo, a casi tres años del impulso de libre mercado de su administración, una sequía histórica sumada a persistentes problemas fiscales y de inflación han causado una caída de más del 50 por ciento del peso. Los rendimientos de los bonos gubernamentales en dólares se han disparado a 7,37 puntos porcentuales por encima de los títulos del Tesoro de Estados Unidos, cerca del nivel más alto desde que Macri asumió el cargo, y el índice Merval de acciones argentinas se ha desplomado a los niveles más bajos desde 2013.
Los asesores económicos de Macri, en un intento por contener la crisis, viajaron a Washington para intentar acelerar los desembolsos del préstamo de emergencia de US$50.000 millones que obtuvo el país del Fondo Monetario Internacional en junio.
Al igual que muchas empresas que quisieron aprovechar el impulso que siguió al triunfo del partido de Macri en las elecciones legislativas de octubre, Cañuelas tenía previsto recaudar más de US$300 millones en una oferta pública inicial este año.
Don Aldo
La mitad de las acciones las ofrecería la compañía y el resto, accionistas y miembros de la familia controladora Navilli, incluido el patriarca "Don Aldo", como le gusta firmar las presentaciones regulatorias. El acuerdo fue postergado en medio de la volatilidad del mercado, dijo la compañía.
Navilli declinó formular comentarios sobre las recientes negociaciones. Un portavoz de la compañía dijo que se podría entregar como garantía un puerto que posee en el río Paraná, valorado en alrededor de US$70 millones, para respaldar el reembolso futuro. La compañía también podría vender terrenos y sitios de almacenamiento vacíos que recibió de Cargill SA en un acuerdo de 2014. Navilli hará todo lo posible para retener su campo de golf, dijo el representante. Lazard Ltd, que está manejando la reestructuración de la empresa, se negó a comentar.
Telecom Argentina, la segunda compañía más grande del país por capitalización de mercado, no ha podido vender US$1.000 millones en bonos que esperaba para financiar su expansión en Paraguay, Uruguay y Bolivia. Los ingresos de Telecom en pesos son tan débiles en términos de dólares que la compañía estará feliz de mantenerse al día con sus necesidades de gasto de capital en Argentina y tendrán que postergar sus planes de expansión regional, según un representante de la compañía, quien declinó ser identificado discutiendo la estrategia interna de la compañía.
"La compañía decidió no vender el bono debido a la volatilidad del mercado, pero esto no afectará el plan de inversión de US$5.000 millones de dólares que Telecom tiene para el período 2018-2021 dada la sólida situación financiera que tiene la compañía", dijo la empresa en un comunicado. "Los proyectos podrían postergarse pero nunca cancelarse. Los planes de inversión en nuestras operaciones en Paraguay y Uruguay se mantienen como siempre".
Telecom Argentina no es la única empresa en postergar transacciones. El destino de otros US$5.000 millones en bonos que se esperaba se colocaran antes de marzo de 2019 ahora está en duda. YPF había ordenado a Citigroup Inc. vender su distribuidor de gas natural Metrogas SA, en el que posee un 70 por ciento de propiedad, pero decidió postergar la venta justo después de que abrió la sala de datos a los postores, según personas con conocimiento del asunto. YPF dijo al regulador de gas argentino que el acuerdo no se concretará hasta que el tipo de cambio se estabilice. Un representante de YPF se negó a comentar.
Nota Original: Fight Over PGA Course Erupts as Argentine Crisis Claims Victims
