Canvas Capital SA, firma de inversiones alternativas respaldada por Credit Suisse Group AG, recaudó US$470 millones para el mayor fondo de su historia especializado en la compra de activos brasileños en dificultades.
El fondo, dirigido principalmente a inversionistas internacionales en Nueva York, comprará créditos corporativos y demandas legales gubernamentales con riesgo brasileño, según Rafael Fritsch, director de inversiones de fondos de activos en dificultades de Canvas, con sede en São Paulo. Park Hill Group, de PJT Partners Inc., ayudó a Canvas a reunir el fondo, señaló.
"El crecimiento económico menor de lo esperado de Brasil y la falta de crédito están creando muchas situaciones de dificultades y fomentando obstáculos para las recuperaciones, mientras que la incertidumbre por las elecciones de octubre está dejando en espera las inversiones", señaló Fritsch, y agregó que ve oportunidades de compra en industrias como bienes raíces, azúcar, etanol y petróleo y gas.
Cada año se generan alrededor de 30.000 millones de reales (US$7.500 millones) en demandas legales gubernamentales en la mayor economía de América Latina, y las empresas se han mostrado más dispuestas a venderlas para recaudar efectivo inmediato, de acuerdo con Fritsch. La tasa de interés básica del banco central se encuentra en un mínimo histórico del 6,5 por ciento, lo que hace más difíciles las negociaciones ya que las empresas piden mayores precios, sostuvo.
El crecimiento se desacelera
Después de más de dos años de una profunda recesión, la economía de Brasil sigue estancada. El gobierno ha dicho que el producto interno bruto probablemente se contrajo en el segundo trimestre, y los economistas estiman que el crecimiento para todo el año caerá a un 1,49 por ciento, lo que se compara con la estimación de mayo del 2,89 por ciento, según el banco central. Las solicitudes de protección por quiebra de las empresas aumentaron un 4,4 por ciento este año hasta julio, para llegar a 850, de acuerdo con el proveedor de datos de crédito Serasa Experian.
El nuevo fondo, Canvas Distressed Credit Fund, puede comprar bonos o préstamos denominados en moneda local o dólares, señaló Fritsch, y agregó que más de la mitad de los inversionistas pidieron retornos en dólares. Canvas recibirá comisiones de rendimiento cada vez que los rendimientos anuales superen el 7 por ciento en términos de dólares o excedan la tasa interbancaria brasileña DI para retornos pagados en moneda local.
Incluyendo el nuevo fondo, Canvas tiene 6.500 millones de reales bajo administración en todos sus fondos, incluidos 3.100 millones de reales en cuatro fondos de activos con dificultades.
Fritsch tendrá hasta dos años para invertir los US$470 millones comprometidos por inversionistas y tres años para desinversiones. Alrededor del 25 por ciento del total ya se ha invertido, señaló, y agregó que el mínimo de cada inversión es de alrededor de US$10 millones.
Para atraer y retener a altos ejecutivos en Brasil, Credit Suisse comenzó a darles participaciones en compañías de gestión de activos, como Canvas. El banco posee una participación minoritaria sin derecho a voto en la firma, que fue creada en 2012 con Antonio Quintella, quien anteriormente estuvo a cargo de América en el banco con sede en Zúrich. Quintella es el máximo ejecutivo y socio controlador de Canvas.
"Los bancos están cada vez más dispuestos a vender sus carteras en problemas a medida que limpian sus balances y obtienen beneficios fiscales", dijo Fritsch.
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