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jueves 20 septiembre, 2018

Nestlé se retira de la dermatología y resucita dudas sobre L’Oréal

La venta de las marcas dermatológicas significa el desmantelamiento de un negocio que el CEO anterior, Paul Bulcke, consideraba una prometedora vía de crecimiento.

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Thomas Mulier y Corinne Gretler


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Nestle SA Chief Executive Officer Mark Schneider Interview And Full Year Results News Conference Foto: Bloomberg

La probable retirada de Nestlé SA del área de cuidado de la piel refuerza las dudas sobre la presencia de la compañía en cosméticos y el futuro de un valioso activo que muchos inversores quieren que se venda: una participación de US$30.000 millones en L’Oréal SA.

Nestlé dijo el jueves que consideraría un cambio de dueños de su negocio dermatológico, una unidad de ingresos anuales de US$2.800 millones que el máximo responsable, Mark Schneider, dijo que podría no seguir inscribiéndose en la estrategia general de la compañía de concentrarse en productos como café, agua y alimentos para mascotas.

Eso llevó a analistas como Andreas von Arx de Baader Helvea a especular que podría evaluarse una muy esperada desinversión de L’Oréal. Schneider acelera el ritmo del cambio al anunciar también una venta de bonos y la desinversión en un negocio de seguros en una serie de transacciones de esta semana. El alejamiento del gigante cosmético francés es uno de los principales temas en los que el inversor activista Dan Loeb ha estado presionando a Nestlé.

“Consideramos que es un símbolo de la disposición a matar vacas sagradas”, escribió Martin Deboo, de Jefferies. Schneider lleva a cabo una “fuerte ruptura simbólica” con sus predecesores.

Ante la presión de Loeb para concentrarse en sus pilares, Nestlé ha comprado y vendido empresas a un ritmo acelerado en los últimos 12 meses. La venta de las marcas dermatológicas significa el desmantelamiento de un negocio que el CEO anterior, Paul Bulcke, consideraba una prometedora vía de crecimiento.

Los analistas están divididos respecto de cuánto podría obtener Nestlé por su unidad de cuidado de la piel. Deboo estima que 4.000 millones de francos (US$4.100 millones) y dice que las pocas opciones plausibles comprenden una venta a L’Oréal o una compra apalancada. Alain Oberhuber, analista de MainFirst, estimó que podría obtener 8.000 millones de francos en tanto el negocio podría resultar atractivo para Johnson & Johnson o para la japonesa Shiseido Co.

Schneider ha calificado la participación de Nestlé en L’Oréal de “inversión fabulosa” y se ha resistido a anunciar una desinversión. La acción ha subido 12 por ciento en los últimos 12 meses, con lo que ha superado el desempeño de las acciones de Nestlé.

Tratamientos para el acné

Nestlé Skin Health tiene productos que van desde tratamientos para el acné hasta rellenos dérmicos inyectables que compiten con Botox. La unidad ha representado un punto débil para la compañía debido a la competencia de los genéricos, lo que la ha llevado a eliminar centenares de empleos y a cerrar instalaciones.

“Una de las principales prioridades del CEO al comienzo de su gestión era poner fin a la hemorragia”, escribió en una nota Jean-Philippe Bertschy, analista de Bank Vontobel AG. La unidad había incurrido en “una destrucción de valor sin precedentes en los últimos cuatro años” y ahora Nestlé “funciona como un metrónomo”.

Las acciones de Nestlé subieron 0,7 por ciento en las primeras operaciones del día. Han experimentado pocos cambios respecto del nivel al que se negociaban antes de que Loeb anunciara su participación en junio del año pasado.


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