Con un déficit primario de $380.000 millones en septiembre, las cuentas públicas se deterioraron y peligra el cumplimiento de la meta fiscal de 2023 del Fondo Monetario Internacional (FMI). La desmejora se explica tanto por una caída en los ingresos como por una moderación en el recorte del gasto, según un informe de Ecolatina.
Según la consultora, el rojo primario acumulado en los primeros nueve meses del año se encuentra en torno a los $2,63 billones (1,4% del PIB), mostrando un crecimiento real de casi el 15% interanual. Con estos números el Gobierno habría incumplido la meta de déficit primario acumulado acordada para el tercer trimestre en el programa con el FMI.
¿Cómo le fue al fisco en septiembre?
Las cuentas públicas mostraron un déficit primario de $380.000 millones en septiembre. En perspectiva, en agosto habría mostrado un rojo primario de apenas $37.000 millones y para septiembre del 2022 el resultado habría sido levemente superavitario.
A su vez, contabilizando el pago de intereses de la deuda pública ($131.000 millones), el déficit financiero superó los $511.000 millones.
Aunque cayeron los ingresos, el déficit primario se redujo 10,9% anual en septiembre
Ahora bien, “distinta sería la historia de no ser por el impacto de la sequía. Por caso, si la recaudación por Derechos de Exportación se hubiera mantenido estable en términos reales, el déficit primario acumulado se ubicaría en torno al 0,8% del PIB, mostrando así una mejora respecto a lo evidenciado en 2022 (rojo del 1,3% del PIB para el mismo periodo)”, afirmó Ecolatina.
Volvieron a caer los ingresos
En tanto, los Ingresos Totales (excluyendo extraordinarios) en septiembre volvieron a caer en términos reales (-14% interanual), luego de crecer en agosto.
No obstante, cabe destacar la elevada base de comparación de septiembre de 2022, cuando la primera edición del “dólar soja” generó un fuerte salto en la recaudación.
De hecho, si se excluyen tanto los derechos de exportación como los ingresos extraordinarios, los recursos en septiembre habrían mostrado un crecimiento real del 4,4% interanual.
“Al igual que el mes previo, buena parte del sostenimiento en los recursos se explica por el Impuesto PAIS, cuya recaudación se ubicó por encima de los $236.000 millones gracias a su previa ampliación. Paralelamente, el IVA mostró un destacado incremento real del 24% interanual, aunque el resto de los tributos cayó en su comparación interanual”, indicó el informe.
Sobre el Gasto Primario
Por otra parte, pese a la aceleración inflacionaria, el Gobierno moderó el ajuste sobre el gasto en septiembre. En este sentido, el Gasto Primario mostró una reducción del 3,6% interanual real en septiembre, luego de caer un 8,5% en agosto.
No obstante, la dinámica al interior del gasto fue bastante heterogénea: mientras los gastos primarios corrientes se achicaron 4,5% interanual real (similar al mes previo), los gastos de capital se expandieron 5% interanual real el último mes.
“Al interior del Gasto Primario Corriente, el ajuste se centró en el gasto social y los subsidios, mientras que el resto de las partidas mostraron crecimientos reales en su comparación interanual”, destacó Ecolatina.
“Por un lado, si bien los refuerzos de ingresos elevaron el gasto en “otros programas sociales”(crecieron un 46% interanual. real), las prestaciones sociales mostraron una caída real del 1,1% interanual durante septiembre. Por su parte, los subsidios económicos hilaron su tercer mes consecutivo con un recorte real (-50% interanual en septiembre)”, agregó.
¿Qué se espera?
“Los factores político-electorales sin duda afectarán la dinámica fiscal en el último trimestre del año. Estimamos que difícilmente el Gobierno cumpla con la meta fiscal para 2023 (déficit primario del 1,9% del PIB)”, afirmó Ecolatina.
La consultora sostiene que tanto la confirmación de que el candidato oficialista, Sergio Massa, ingresó al balotaje, y que la aprobación del segundo tramo del swap con China permite contar con los dólares necesarios para cancelar vencimientos con el FMI generan los incentivos suficientes como para que el oficialismo impulse una política fiscal más expansiva.
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“De cara a 2024, gane quien gane será fundamental que la gestión entrante implemente un programa económico claro, integral, consistente y con apoyo político que contribuya al anclaje de expectativas. Dentro de aquel programa será imprescindible la comunicación de un sendero creíble de consolidación fiscal que permita alcanzar el equilibrio o superávit primario durante el primer año para acotar las fuentes de desequilibrios monetarios”, consideró.
“Una política fiscal austera con resultados concretos y un horizonte previsible no solo le permitiría al Tesoro reducir las necesidades de financiamiento y aliviar el peso sobre el mercado de deuda local, sino también mejorar las condiciones de endeudamiento en el mediano plazo”, concluyó.
LD / Gi
