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ECONOMIA / sangria de reservas de U$S 1.800 m en septiembre
sábado 22 septiembre, 2018

Por la vuelta del 'carry trade', cerró la mejor semana financiera de septiembre

El tipo de cambio mayorista terminó en $ 37,15 y el riesgo país bajó 200 puntos en lo que va del mes. Ayer hubo toma de ganancias en el Merval tras una suba del 10%.

Mirta Fernandez

Descenso. El dólar retrocedió más de dos pesos en la semana. Foto: Cedoc Perfil

Esta semana volvió la calma cambiaria y el clima se contagió al mercado financiero, lo que se reflejó en una caída de 9,5% semanal en el riesgo país, que ayer se ubicó en 590 puntos básicos, tras haber escalado a casi 800 puntos a fin de agosto.

El dólar minorista descendió ayer por tercera jornada consecutiva, y cerró para la venta en $ 38,14, según el promedio del Banco Central, el valor más bajo desde el 31 de agosto. El viernes anterior, el billete verde había finalizado en un récord de $ 40,51, pero la expectativa del inminente anuncio del nuevo acuerdo con el FMI con una inyección extra de recursos por entre US$ 15 mil millones y US$ 20 mil millones, y haber sorteado con éxito el vencimiento de Lebac y la licitación de Lecap, revirtieron el escenario. La divisa en el terreno minorista cedió 84 centavos frente al jueves, y acumuló un retroceso semanal de $ 2,38 o 5,87%.

Mayorista. El dólar en el segmento mayorista terminó en $ 37,15 o sea $ 1,5 debajo de la víspera, y una disminución semanal de $ 2,71. Gustavo Quintana, de Pr Cambios, señaló que “los precios fueron perdiendo posiciones a lo largo de toda la jornada y sin intervención oficial; el máximo se operó en $ 37,95, pero las órdenes de venta fueron dominando el escenario, el desarme de posiciones y los ingresos destinados a armar carteras de inversión en activos domésticos deprimen la cotización”. El operador dijo a PERFIL que los activos locales “vuelven a ser atractivos” para los inversores. Fernando Izzo, de ABC, coincidió: “El negocio ahora pasa por colocar en activos en pesos desarmando posiciones en dólares que estaban en coberturas; está a la vista que volvió el carry trade con dos grandes bancos extranjeros ingresando divisas, y además la exportación cerealera liquidó un promedio de US$ 55 millones, todo lo cual generó un aumento del volumen de operaciones, negociándose US$ 583 millones, un 20% más que el jueves”.

El Gobierno abraza la llegada de los capitales golondrina y frena el dólar

Bisagra. Guido Lorenzo, de ACM,  juzgó que “la bisagra” que derivó en la calma cambiaria se dio el miércoles con la “exitosa” colocación de Letras Capitalizables en pesos que convalidó tasas del orden de 50% y logró absorber el 80% de los pesos que se habían volcado a la plaza tras el vencimiento de Lebac el día anterior. “La estrategia del BCRA de  la segunda etapa de desarme de Lebac salió muy bien, convenció de que el tipo de cambio había encontrado un nivel y que a partir de ahí era conveniente hacer tasa y pasarse a instrumentos en pesos”. El cambio de humor fue evidente: hasta mitad de semana, el dólar cerró diariamente arriba de $ 40 y el BCRA dilapidó en ese lapso reservas por 757 millones con ventas directas al mercado. Luego el dólar comenzó el sendero descendente, sin que la entidad monetaria volviera a intervenir. En lo que va de septiembre se sacrificaron reservas por US$ 1.845 millones.  El financista Christian Buteler opinó que el “factor más importante” que contribuyó a la paz cambiaria “es la versión cada vez más fuerte de que el acuerdo con el FMI vendría con dinero extra que podría ser utilizado para controlar el tipo de cambio”.

El nuevo acuerdo con el FMI viene sin metas de inflación

Bolsa. El Merval cortó ayer una racha de siete ruedas consecutivas positivas en la que acumuló una mejora de 17,5%, y finalizó con una leve baja de 0,54% al alcanzar las 34.327,12 unidades. El balance semanal arroja un alza de 10,17%. Eduardo Fernández, de Rava Bursátil, lo atribuyó a “una saludable toma de beneficios”. Las acciones que más subieron fueron Comercial del Plata (+3,77%), Transener (+3,12%) y Cablevisión (+2,35%). Las mayores caídas fueron Valo (-3,65)  e YPF (-3,21%).

Se recupera el bono a cien años después de un año negro

El rendimiento del bono a cien años, que resultó uno de los más golpeados de los soberanos, mejoró en los últimos días y se ubicó por debajo del 9%.
En las últimas dos semanas, el mercado de bonos se recuperó, siempre con vistas a la renegociación del acuerdo con el FMI para disipar dudas sobre la “sustentabilidad” financiera de la Argentina.

“La expectativa de depreciación del tipo de cambio disminuyó, generando mayor oferta de divisas locales e internacionales, con lo cual, el tipo de cambio nominal luego de la licitación se apreció sin intervención del BCRA. Este efecto produjo que los instrumentos en pesos mejoraran de forma significativa sus precios reduciendo sus rendimientos. A su vez, los bonos soberanos en dólares acentuaron la suba en sus precios durante la semana, alcanzando máximos desde principios de agosto”,  señaló en su informe la sociedad bursátil Cohen.

Los bonos en pesos ajustables por CER mostraron subas de hasta el 5% en el último cierre. “Pareciera que lo peor va quedando atrás (crisis crediticia) y que solo falta esperar al nuevo acuerdo con el FMI para conocer qué piensa en profundidad esta nueva conducción sobre las herramientas y medidas necesarias para bajar la inflación”, analizó Diego Falcone, Head Portfolio Manager de Cohen, que participó de la reunión con Luis Caputo y Gustavo Cañonero esta semana.

 


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