Szewach sobre el cambio de deuda del Banco Central al Tesoro: “Tampoco está claro que eso limite la emisión”

Posteriormente a confirmarse que el Banco Central va a traspasar su deuda con los bancos hacia el Tesoro, en el debate económico se instauró la incógnita de si realmente eso podría terminar con la emisión monetaria. Es por eso que para desarrollar este tema en profundidad, este medio dialogó con el economista, Enrique Szewach.

“Es la continuidad de un proceso que ya había empezado con las lecaps, el Banco Central ya estaba incentivando a los bancos a pasar de pases a un día a lecaps de las letras del Tesoro, con un diferencial de tasa para que hicieran el pase”, comentó Enrique Szewach. “Ahora, en lugar de ser una letra del Tesoro va a ser una letra en cabeza del Tesoro pero que va a administrar el Banco Central”, agregó.

Con el traspaso de la deuda del Banco Central al Tesoro aumenta el endeudamiento

Posteriormente, Szewach planteó: “Una buena parte de los pasivos monetarios del Banco Central se licuaron con la devaluación de diciembre y con la tasa negativa”. Luego, manifestó que, “desde el punto de vista del sector público agregado, es un cambio de manos, desde el punto de vista fiscal, aumenta el esfuerzo fiscal o, en todo caso, aumenta el endeudamiento del sector público”.

Está en duda si el Banco Central dejará de emitir

“El Banco Central va a tener que garantizar la liquidez de estas letras, con lo cual, tampoco está muy claro que eso limite la emisión”, sostuvo el entrevistado, que después completó: “Si un banco necesita liquidez, el Central tendrá que comprar la letra y tendrá que emitir, a los efectos de la macroeconomía, es poco lo que se puede analizar”.

Por otro lado, el economista señaló: “Estas letras del Tesoro van a tener una tasa más importante que la tasa de política monetaria”. A su vez, remarcó que, “el Banco Central siempre ha tenido problemas con el sistema financiero argentino para que la tasa de política monetaria se traslade a la tasa pasiva, hay un problema en la estructura del sistema financiero”.

Para finalizar, Szewach dijo que, “en la medida que la tasa de política monetaria empiece a remunerar mejor o reflejar mejor la tasa de inflación y empiece la demanda de créditos en el sector privado, los bancos van a empezar a reflejar lentamente esa tasa de política monetaria en la tasa pasiva”.