Su estrategia es aprovechar las acciones afectadas por una reacción exagerada a la acción de las gigantes tecnológicas. Una firma ha conformado una “canasta de amenaza de Amazon”. Otra ve las oportunidades de venta por el efecto “aguafiestas” de Netflix.
Independientemente del nombre que se les dé, esas firmas gestoras de dinero consideran que las compañías aplastadas pueden superar el desempeño de las FAANG. El temor a la competencia por parte de Facebook Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Netflix Inc. y la empresa matriz de Google, Alphabet, puede impulsar demasiadas ventas en compañías menos emocionantes con bases sólidas, entre ellas nombres como O’Reilly Automotive Inc. y la firma proveedora de material odontológico Henry Schein Inc.
“Es un caso de confusión de identidad”, dijo en una entrevista Abhay Deshpande, máximo responsable de inversión de Centerstone Investors, de US$570 millones. “A veces es como una cartera de juguetes no convencionales”.
Las FAANG han contado con el favor de los fondos de cobertura y otros megainversores en tanto han tenido un fuerte ascenso en los últimos años, si bien han enfrentado problemas durante la turbulencia del mercado del mes pasado.
Cuando Amazon se lanzó a nuevas industrias, los inversores “entraron en modo ‘disparar primero y preguntar después’” con empresas en la mira, escribió Deshpande en una carta a clientes del 30 de septiembre. El fondo de Deshpande, que sólo apuesta a acciones que estima que van a subir, creó la canasta de amenaza hace más de un año. Además de O’Reilly y Henry Schein, sus tenencias comprenden la firma distribuidora de elementos industriales W.W. Grainger Inc., la compañía de alimentos Royal Ahold Delhaize NV y Target Corp.
Henry Schein ilustra la diferencia con las FAANG. En noviembre de 2017, la acción se derrumbó al caer la industria luego de que un analista de Citigroup advirtiera sobre la inminente amenaza de Amazon. Si bien el interés corto de Henry Schein surgió hace poco, la acción se ha recuperado 27 por ciento desde la liquidación.
La estrategia no siempre da resultado. Está el caso de CVS Health Corp., una tenencia anterior que Centerstone desplazó a la canasta de “amenaza” cuando la cadena de farmacias compró la compañía aseguradora Aetna. La posición perdió valor antes de que Centerstone se vendiera en junio.
Amazon ha sido un activo elemento perturbador al incrementar su oferta en indumentaria, para no hablar de su expansión a alimentos, salud, logística, cine y televisión, y tal vez hasta a cines físicos.
“Hay mucho posicionamiento en corto en compañías afectadas por las FAANG”, dijo Jeffrey Vale, máximo responsable de inversión de Infinity Capital Partners, que invierte en fondos de cobertura.
La idea de posicionarse en largo en algunas de esas acciones es más nueva. “Significa que probablemente se nade contra la corriente, lo cual es bueno, en especial cuando los sectores superpoblados afectan a los fondos de cobertura, como pasó en octubre”, dijo Vale.
