La inflación de Argentina en noviembre, que publicará hoy el Gobierno, rompería el piso del 6% y se ubicaría en el menor nivel desde que, el 3 de agosto último, Sergio Massa asumió como ministro de Economía.
Las autoridades oficiales confían en que la cifra será menor que la esperada por el mercado, del 5,9%, lo que representaría una desaceleración respecto del 6,3% de octubre, según señaló una encuesta de Bloomberg.
¿La vuelta de la emisión?
El Tesoro nacional usó este mes US$1.180 millones de derechos especiales de giro (DEGs) que recibió del Fondo Monetario Internacional (FMI) para recurrir a una financiación más amplia del Banco Central. La operación, implementada ya por el organismo en el 2021, quedó registrada en el sitio web del organismo monetario. Consiste en vender estos DEGs al BCRA a cambio de pesos (en este caso, ARS 200.000 millones), que luego el Poder Ejecutivo utiliza para cancelar adelantos transitorios y así volver a acceder a ellos sin incumplir las metas del FMI.
Hoy, el Banco Central también expande pesos en la economía cada vez que compra bonos en pesos del Tesoro en el mercado, en un intento por evitar una caída de precios que complique la renovación de deuda del Gobierno nacional.
El crecimiento de la cantidad de dinero en poder del público cayó del 51% al 46% desde julio hasta noviembre. Pero la dinámica podría interrumpirse en diciembre.
Pánico por el primer bimestre
Diciembre es un mes de alta demanda de pesos por las necesidades del Gobierno y de las empresas de afrontar aguinaldos, bonos y gastos de fin de año. Esto da margen al Banco Central para emitir pesos mediante la compra de dólares a los sojeros. La acumulación de reservas fue de alrededor de US$1.500 millones en tres semanas solo por este mecanismo y de US$500 millones por un desembolso del BID. Hay calma en las mesas de dinero y habrá paz, al menos, hasta las fiestas.
Difunden la inflación de noviembre y el Gobierno se ilusiona con un dato menor al 6%
Pero el temor se concentra en lo que pueda pasar a partir de enero y febrero, dos meses siempre claves para el Banco Central por los excedentes de pesos que deja la emisión realizada en diciembre y la menor oferta de dólares. Este año se estima que el escenario puede verse agravado: la sequía del agro y el adelantamiento de la liquidación de los sojeros podrían generar una inusual y alarmante escasez de dólares en el mercado cambiario. Además, será difícil arriesgar lo que pasará en los tipos de cambio alternativos si el Gobierno no toma alguna medida para abastecer o desalentar la demanda de divisas.
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