El mercado de Argentina empieza a inquietarse ante el aluvión de pesos que abandona los money market, los fondos comunes que tienen el dinero invertido principalmente en plazos fijos del sistema bancario y que representan la mitad de esta industria.
La fuga de pesos se aceleró esta semana y ya carcomió un 10% de los activos administrados por los money market, según cifras de la consultora 1816 Economía & Estrategia. Este grupo de la industria de fondos perdió 504.111 millones de pesos solo en los últimos 30 días, lo que representa casi un 10% de sus activos administrados.
Semejante masa de pesos se mira con respeto en esta época porque, se sabe, en Argentina no suele haber elecciones sin previa dolarización.
El consejo de Salvador Di Stéfano: "A sacar los dólares debajo del colchón"
Parece difícil que, con la incertidumbre actual, los inversores estén dispuestos a pasar las primarias en pesos. Los analistas se preguntan cuándo será el momento en el que decidirán protegerse en el dólar.
Dónde van los pesos cuando salen
La gran pregunta que se hacen en las mesas es hacia dónde van los pesos que salen de los fondos. El tipo de cambio paralelo encendió esta semana una primera señal de alarma, cuando se debilitó a 517 pesos por dólar desde los 510 del viernes último.
En una de las grandes administradoras locales empezaron a recibir esta semana llamados de compañías del exterior con el mandato de rescatar los pesos para salir del país y pasar las elecciones en paz, dijo una persona con conocimiento directo.
Con todo, se ve que la salida de pesos acumulada en los últimos 30 días tuvo un efecto “neutral” en el tipo de cambio. Algunos ven una parte de la explicación en las ventas de dólares del Banco Central en el mercado de cambios: fueron US$1.800 millones en los últimos 40 días (sumando yuanes y dólares), según cifras oficiales y de PR Corredores de Cambio, lo que representó una absorción de pesos en torno a los 450.000 millones de pesos, precisamente la misma magnitud del rescate de fondos.
Plan Lacunza: Dólar a 400 (de hoy)
El exministro de Economía Hernán Lacunza, que asesora al candidato presidencial opositor Horacio Rodríguez Larreta, desayunó este martes con más de una decena de altos ejecutivos de empresas del mercado local y esbozó las claves de su programa en un eventual Gobierno, según personas con conocimiento directo. Aquí, lo más importante:
- Mega plan fiscal y monetario: recorte de subsidios y ajuste en empresas públicas para bajar gasto público en 4% del PBI
- Tipo de cambio de equilibrio que se estima en torno a los 400 pesos por dólar a valores actuales, un 20% más fuerte que el paralelo
- Acumulación de reservas: la nueva política cambiaria buscará el superávit comercial sumando US$100 millones por día para las reservas
- Fin del “cepo cambiario”: levantar el andamiaje de restricciones cambiarias cuanto antes, pero una vez que se hayan implementado reformas fiscal y monetaria
- Levantar el cepo con reformas previas (fiscal y monetaria) permite eliminar las trabas cambiarias en un minuto; sin esas reformas, genera caos y overshooting
- La liberación del stock de dólares afectado hasta ahora por las restricciones cambiarias será gradual: en primer lugar, la deuda contraída con terceros; en segundo lugar, las importaciones y la deuda intracompanías; y en último lugar, los dividendos de bancos y compañías
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