Cruces: funcionario del Banco Central cuestionó a Sturzenegger por sus críticas a Stiglitz
Jorge Carrera, número tres del BCRA, le respondió al exfuncionario de Macri y de Cavallo por sus críticas a Joseph Stiglitz a través de una serie de tuits.
Carrera cuestionó este viernes expresiones del expresidente de la autoridad monetaria Sturzenegger, y comparó la política económica del macrismo con las medidas implementadas por los exministros José Alfredo Martínez de Hoz en la dictadura, y Domingo Cavallo en las presidencias de Carlos Menem y Fernando de la Rúa.
En una serie de tuits escritos en inglés, Sturzenegger criticó tanto a Stiglitz como a una serie de decisiones tomadas en el gobierno de Alberto Fernández en materia económica, educativa y sanitaria, pero en un apartado especial dedicado a la deuda centró sus cuestionamientos en el ministro Martín Guzmán.
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Dear @JosephEStiglitz, we've read with bewilderment your article in PS. We will always cherish you for showing that economics is fun and surprising, that new questions should be addressed. But my feeling is that on Argentina you have not dared to ask the uncomfortable questions.
Asimismo, publicó una fotografía de diciembre de 2015, luego de levantarse el cepo cambiario, en la que Stiglitz concurrió a la sede del BCRA acompañado entre otros por Guzmán y, según Sturzenegger, "elogió la medida".
Carrera, también a través de Twitter, relativizó la importancia de esa visita y negó que hubiera representado un respaldo a la política económica del por entonces flamante gobierno de Mauricio Macri, al punto que tanto Stiglitz como Guzmán formularon duras críticas a la política económica de entonces y, en particular, a las medidas del Banco Central.
Al respecto, Guzmán se expresó con dureza cuando se anunció la emisión un bono a cien años a una tasa del 7,9% en dólares, una decisión que consideró "una barbaridad" y "absurda por donde se la mire".
"Para un académico, es importante escuchar todas las voces", señaló el funcionario de la gestión de Miguel Pesce, y reseñó de ese encuentro con Sturzenegger: Stiglitz "se ocupó de consultar otras voces que le señalaron que lo que se iniciaba parecía ser un proceso que repetiría dos experiencias anteriores como las de Martínez de Hoz en la dictadura y la de Cavallo en la convertibilidad".
Precisamente, Sturzenegger se desempeñó como secretario de Política Económica de Cavallo en el 2001 y doce años después fue procesado junto con todo el equipo económico de entonces por su participación en la operación financiera conocida como "megacanje", obteniendo el sobreseimiento definitivo en 2016.
En una síntesis de las similitudes de esas políticas, Carrera señaló como factores principales la "apertura indiscriminada a los flujos de capitales, altas tasas de interés, rápido endeudamiento público y privado, un régimen cambiario nuevo y atractivo, apreciación cambiaria, desinflación y crecimiento del consumo", lo que generaría "cierta euforia" en la población.
Pero las consecuencias serían un "desequilibrio creciente en la cuenta corriente y creciente probabilidad de sudden stop (interrupción repentina de los flujos de capital)", completó.
"Lamentablemente, esas perspectivas se cumplieron", sentenció Carrera, quien además objetó la manera a la que recurrió Sturzenegger al computar sin distinciones la deuda en moneda extranjera y en pesos. Al respecto, explicó que "cuando hay una devaluación, el total de la deuda medida en dólares cae por la licuación de la deuda en pesos".
"Si entonces se toma más deuda en dólares, por ejemplo con el FMI, la deuda vuelve a subir, pero sólo por la parte que excede lo que cayó la deuda en pesos cuando es medida en dólares", agregó, en referencia a lo ocurrido cuando ingresaron los primeros tramos del préstamo del organismo en 2018.
En uno d sus tweets criticando al Profesor @JosephEStiglitz@fedesturze niega que endeudarse con el FMI haya implicado un crecimiento d la Deuda Total Toda la construcción para negar el impacto en la Deuda está basada en usar el fracaso d su propia política cambiaria q terminó s2 pic.twitter.com/ZVOWNQCIdl
Pese a haberse recibido US$ 28.000 millones, "la deuda total (medida en dólares) subió 'sólo' 11.000 millones por la licuación de la deuda del Tesoro en bonos en pesos y de los adelantos transitorios con el BCRA, lo cual compensó en parte la suba por el préstamo del FMI y de la deuda en bonos en dólares (6.500 millones)", indicó Carrera.
El funcionario señaló que, de esa forma, "cambió la composición de la deuda hacia un mayor porcentaje en dólares, menor porcentaje de deuda intrasector público y más porcentaje de deuda externa. Esto es grave, porque la recaudación para pagar la deuda es en pesos y luego de una devaluación cubre muchos menos pagos que al inicio", subrayó, y concluyó que el aumento de 11.000 millones de dólares señalado por Sturzenegger "es engañoso".
Críticas a las inversiones en Lebac
En otro tramo de su serie de tuits, Carrera criticó la decisión del Banco Central durante la gestión de Sturzenegger de permitir a no residentes invertir en las luego desactivadas Lebac.
Carrera objetó que de esa manera "se admitió que un título pensado para esterilizar liquidez excedente fuese usado como un instrumento financiero para atraer dólares que se cambiaban a pesos y se invertían a solo 30 días a tasas reales elevadas".
De esa forma, precisó, "cualquier no residente o residente que trajo mil dólares, los cambió a pesos en febrero de 2016 (a 15 pesos por dólar) y los colocó en Lebacs todos los meses hasta abril de 2018 (a 20 pesos por dólar), se terminó llevando 1.400 dólares. Nada menos que un rendimiento de 40% en poco más de dos años".
Con esas operaciones, "miles de millones 'invertidos' en Lebacs se fueron oportunamente" en un contexto en el que "a pesar de defender la flexibilidad cambiaria, se sostuvo la salida a $20 por dólar", explicó.
Carrera continuó reseñando que "algunos fondos siguieron creyendo y pasaron sus tenencias a Bonos del Tesoro convencidos por el ministro (de Finanzas, Luis) Caputo", evitándose así la explosión total del esquema.
"Luego fueron 'reperfilados' y encepados en 2019", agregó, en alusión a las medidas tomadas por Hernán Lacunza, último ministro de Economía de Macri.
Ya en el presente, el funcionario advirtió que esos fondos "continúan hasta hoy presionando en el CCL (Contado con liquidación)" en el mercado financiero.
