Nicolás Borra: “El mercado se está recalibrando por completo”

En diálogo con Canal E, el analista financiero Nicolás Borra analizó el presente del mercado argentino y destacó que la política económica actual atraviesa un proceso de recalibración profunda.

 Volatilidad, dólar y renta variable: radiografía de una jornada mixta

“Fue una jornada que pintaba para una baja más interesante en el tipo de cambio, pero luego fue mermando”, comenzó explicando Nicolás Borra, en relación al comportamiento del dólar en el arranque semanal. Según el especialista, se notó una fuerte disparidad entre las cotizaciones: “El blue se llegó a ver hasta 40 pesos por debajo del MEP”.

En paralelo, el desempeño de la renta variable fue positivo: “Venimos acumulando varias jornadas con subas en acciones”, afirmó. Para Borra, esto tiene más que ver con apuestas vinculadas al contexto político: “El inversor más arriesgado apuesta por el equity ante la incertidumbre, porque puede amortiguar la volatilidad”.

Además, subrayó el rezago del mercado argentino en relación con el internacional: “El mercado local venía muy retrasado frente al equity global, que hoy se muestra pesado”, apuntó. A pesar de las señales confusas desde el exterior, como las noticias sobre el registro de empleo en EE.UU. y la posible salida de Jerome Powell, “el equity argentino sube igual”, aseguró.

El rol del FMI, los bonos y la presión sobre las tasas

Consultado sobre la injerencia del Fondo Monetario Internacional, Borra no dudó: “Estamos viendo un recalibramiento de casi todo el plan económico”, sostuvo. Y explicó que esto impacta de manera diferenciada: “En los bonos en dólares se nota una repercusión positiva, mientras que las acciones se mueven más por lógica electoral”.

Respecto al comportamiento de las tasas, destacó que el reciente aumento de encajes decidido por el gobierno generó cierto orden: “La tasa de caución a un día empezó a normalizarse, y la del ECAP también se está comprimiendo”, detalló.

Sin embargo, advirtió sobre un riesgo latente: “El gobierno perdió una posición corta muy fuerte en dólar futuro, y eso puede generar expansión de pesos en el mercado”. De cara al vencimiento clave en agosto, Borra alertó: “El gobierno necesita que las tasas compriman para enfrentar los compromisos”.

Cerró remarcando que, pese a la aparente calma, las condiciones son frágiles y sujetas a factores tanto internos como externos: “Habrá que ver cómo se expande todo esto en el mercado”, concluyó.